貨幣調控工具的完善緩解了外匯儲備變化的影響

來源：金融界愛投顧

今日央行數據顯示，我國10月份外匯儲備環比減少，以美元口徑下的外匯儲備環比減少339億美元，而在SDR口徑下環比則減少35億元，兩者差距較大，表明匯率波動引發的估值變化是造成外匯儲備變化的主要因素。受美元加息引發的新興市場貨幣貶值壓力，企業結匯意願下降導致外匯占款和外匯儲備均面臨較大壓力，但自從中國進一步完善人民幣市場化的匯率形成機制以來，參考一籃子貨幣的人民幣定價機制已代替緊盯單一貨幣的定價機制，美元等單一貨幣匯率的波動對人民幣綜合匯率指數的影響已明顯弱化，其對我國外匯儲備和外匯占款的影響則更多體現在心理預期層面。一直以來，高外匯儲備引發的外匯占款居高不下和高儲蓄率形成的疊加效應是制約我國內需擴張和經濟結構調整的重要原因，加之央行已進一步完善和創設了新的貨幣調控工具，加強了對流動性和價格的精細化管理，調控的針對性、時效性、有效性明顯提升，流動性投放渠道的變化對外匯占款的替代，均緩解了匯率波動及外匯儲備的變化對國內經濟金融的影響，也支撐了我國貨幣政策的獨立性。因此，從長期來看，緊盯外匯儲備的宏觀調控手段已經一去不復返。

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