大摩維持阿里影業持股觀望評級 目標股價0.95港元

騰訊科技訊 11月9日，摩根士丹利今日發布投資研究報告，維持阿里影業股票(01060.HK)「持股觀望」(Equal-Weight)評級，將目標股價定為0.95港元。

以下為報告內容摘要：

11月8日香港股市收盤後，阿里影業發布了今年4月至9月的2019財年上半年業績。

營收同比增長29.4%：阿里影業2019財年上半年營收為人民幣15億元，同比增長29.4%。

運營虧損增長2.5%：運營虧損人民幣5.34億元，同比增長2.5%。運營虧損率為-34.8%，收窄910個基點。銷售及營銷開支為人民幣8.72億元，同比下滑17.4%。

虧損額同比收窄67.3%：阿里影業上半年虧損人民幣1.26億元，同比收窄67.3%，主要得益於非運營項目。例如，阿里影業在該期間內計入了1.97億元額人民幣的匯率收益，而上年同期匯率損失為6800萬元人民幣。我們預計，排除匯率等因素影響，阿里影業正常虧損額約為3.42億元，同比收窄11.5%。

銷售及營銷開支下滑是個利好：該期間內，阿里影業銷售及營銷開支為人民幣8.72億元，同比下滑17.4%。我們認為，這是個積極現象，如今票價補貼已不再是爭奪市場份額的有效方式。(編譯/清風)

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