估值750億美元的今日頭條：母公司實繳資本為0是空殼 沒互聯網新聞信息服務資質是非法網站 沒金融牌照缺乏想像空間

好幾個粉絲讓小編說說今日頭條750億美元估值的事情，小編今天看來一下，覺得像個笑話，因為假如融資的估值可以代表價值，再給張一鳴3年時間，就可以超過騰訊了的市值了！

今日頭條所謂Pre-IPO的估值是750億美元，騰訊在香港的市值現在為2.7萬億港幣，差不多就是3500億美元左右，看看今日頭條這幾年的估值，從2014年的5億美元，到2016年的110億美元，到2017年的220億美元，293億美元，到2018年的750億美元，就如吃了發酵粉一樣。按照這個速度，哪怕不上市，只要再來幾輪融資，今日頭條就可以直接超過騰訊了。

但是，畢竟今日頭條是4個字，騰訊是2個字，今日頭條自從2017年12月底被北京網信辦處罰之來，從傳播低俗色情信息到侮辱英雄、從二腳廣告到內涵段子問題，今日頭條可以說是政府部門治理的常客，而從融資估值來看，雖然今日頭條被各種處罰，今日頭條卻一邊受處罰一遍如吃了發酵粉一樣長的飛快。但假如這次真的Pre-IPO的融資，不知道在上市之後，假如今日頭條再次遭遇被國家主管部門處罰、被工商局處罰、被央視吊打、被人民網連續批評、張一鳴道歉，股票市值會怎麼辦，股民怎麼辦，假如在A股可以停盤，在美股會被集體訴訟嗎？

一個最大問題是，到目前為止，今日頭條還是一個沒有互聯網新聞信息轉載許可證的非法網站，而在最具想像空間的金融服務商，今日頭條已經被小編舉報去金融主管機構和工商局，目前工商局已經立案調查。

而今日頭條特別喜歡打官司，信息顯示，目前今日頭條的實施公司北京位元組跳動的法律風險達到400多條，北京法院公開信息網顯示在北京地區法院的官司最近3年達到397條。假如今後上市之後所有法律訴訟都要公告，那麼真的熱鬧了。

小編是梳理還發現，張一鳴在今日頭條的運營公司北京位元組跳動科技有限公司之外還有一個香港公司控股的北京位元組跳動網路技術有限公司....

小編真不懂那些投資者是如何做盡調的，面臨如此多的風險。。。假如上市不成功，豈不是會血本無歸。反過來，幾個外資公司投資的目的是什麼？

第一章：融資

不斷被政府處罰不斷成長不斷有人投資

是什麼邏輯

今日頭條缺錢 融資在工商系統沒體現股權變化

需要融資當然就是缺錢。2018年以來今日頭條在一邊被處罰一邊高速開動的列車上無法停步。而高速的開動，尤其是在監管的要求下需要大規模增加審核等人工數量，當時宣布的是1萬名，而在今日頭條的2017年的財報中，今日頭條的人數也才35935人，人員等的資本支出是明顯的。而在今日頭條流量變現的過程中，隨著新業務的開拓，巨大的流量變現必然需要巨大的資本投入，缺錢，這應該是今日頭條需要融資的根本原因。

從天眼查收集到的融資信息看，今日頭條的運營公司北京位元組跳動科技有限公司從2002年成立以來經歷過多次融資。但小編查閱國家工商信息系統，並沒有看到任何一次存在工商信息的變更，以此，起碼從中國國家信息系統看，這些融資並沒引起今日頭條工商信息的變化。

那麼，小編猜想，這些融資的股權應該不是股權融資，一般來說，公司融資表示企業需要錢，而融資的方式包括股權融資、債務融資等，而如果是股權融資，按照道理應該反映在工商系統中，那麼今日頭條的融資可能是類似債轉股這樣安排，因為假如是股權融資，不管什麼股權，總得去工商局登記吧。

北京位元組跳動科技有限公司的股東只有一個

位元組跳動的融資： 不透明的融資最後上市必須披露

當然，小編知道中國的很多互聯網企業是最後創造性的企業，總能打一些插邊球打破安排，比如雖然是股權融資，但總有辦法不去登記。這讓這些本來應該透明的動作變成一個黑箱，這從小米的上市過程中可以看出來，當小米想要在A股發行CDR的時候，證監會就要求小米公開「優先股協議」內容，「可轉換可贖回優先股」究竟是怎麼一回事。

小米也是在上上市公告書中才說了實話，因為小米在此前的融資中和對方約定，如果不能實現「合格上市」，後面幾輪的投資者有權按照投資成本加年複利8%贖回。所以事實上當初小米的融資的「可轉換可贖回優先股」相當於一種債轉股，就是加入上市成功，就轉換成股票，假如不成功，就按照利息贖回。

現在，今日頭條面臨的情況和小米當年的融資情況和歷程類似，其結果也是類似，所以小編估計，假如今日頭條能夠在A股上市，證監會可能又得在股權方面搞一大堆的問詢，借用證監會問詢小米的題目，今日頭條必須回答：公司歷次發行優先股的原因與具體方案，每次發行時點、對象、價格、數量、入賬依據、對應估值依據、當次入股對贖回條款具體約定、贖回條款中關於估值條件約定的確定依據及合理性，優先股資金使用情況，每期估值調整的時間、依據及對優先股會計核算的影響程度；章程中關於贖回權約定的原因、依據。

第二章：牌照和官司

沒新聞牌照：今日頭條是非法網站

沒金融牌照：小編已舉報今日頭條放心借

好打官司：工商信息顯示有400多個案子

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沒新聞牌照：不知道軟銀他們是否問過

根據政府的相關規定，從事互聯網新聞信息服務業務，必須具有國家互聯網信息辦公室發布的互聯網信息服務許可證。沒看過的我們曬一下新浪的許可證。

但只要看一下頭條主頁的各種牌照，就知道今日頭條缺少這一張關鍵的證書。

其實，北京網信辦2017年年底在約談並處罰今日頭條的時候就明確

「在尚未獲得互聯網新聞信息服務資質的情況下，今日頭條手機客戶端違規轉載新聞信息，且「標題黨」問題突出，嚴重干擾了網上傳播秩序；」

凌通社

5分鐘前：

因此，在目前的監管模式下，轉載新聞必須具有牌照，從這個角度看，今日頭條到目前為主還是一個非法網站。其實，小編依稀記得某金融信息服務企業在A股上市的前夜就是缺少這樣一個新聞轉載的資質圖章而差一點沒上市成功，最後在好人的幫組下一周內敲到圖章證監會才放行的，不管金融頭條做到再大，假如今日頭條要在A股上市，這一塊恐怕也是一道不可逾越的牆。

其實這個和現實中亂搭亂建的整治有點差不多，以前，各地都是隨意建設各種東西，比如萬達在長白山，海航在秦嶺，但現在是有法必依，萬達的別墅，秦嶺的別墅不是都拆了嗎？

沒新聞牌照的情況下，今日頭條未來的命運如何真說不清楚。這裡還有一個細節，在北京第二中級人民法院二審今日頭條狀告小編的案子的時候，法官問今日頭條有沒有新聞轉載資質，今日頭條的律師說應該是沒有，究竟有沒有啊？張一鳴？

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沒金融牌照 估值缺乏想像力

今日頭條為了提高估值水平，今年以來向2個方向試圖突破，一個是電商，但電商在PDD、阿里巴巴、京東等的戰鬥下早就已經是紅海，最有想像力的當然是金融了，馬雲的馬雲螞蟻金服的估值已經達到萬億人民幣，但和其他所有的互聯網公司相比，今日頭條到目前為止沒有一張金融牌照。

《國務院辦公廳關於印發互聯網金融風險專項整治工作實施方案的通知》

（二）工作原則打擊非法，保護合法。明確各項業務合法與非法、合規與違規的邊界，守好法律和風險底線。對合法合規行為予以保護支持，對違法違規行為予以堅決打擊。

在第五次全國金融工作會議上，人民銀行副行長易綱再次強調，要堅持持牌經營金融業務，要實現監管全覆蓋在：凡做金融都要牌照實現監管全覆蓋。

對於今日頭條非法從事金融業務的問題，小編已經向北京金融局、北京工商局等主管機構舉報，今日頭條在被舉報之後悄悄把以前的"今日頭條旗下信貸平台"改成「今日頭條旗下貸款服務平台」，繼續從事業務，但從來沒有回復一句話：今日頭條放心借究竟是什麼？

順便通報舉報今日頭條的進展

目前北京工商局已經立案調查，要求今日頭條交出和金融機構的合同等原始資料，昨天，北京金融局已經加掛了北京金融監管局字樣，小編已經在第一時間給北京金融局發去去郵件。

此前：今日頭條旗下信貸平台

現在：今日頭條旗下貸款服務平台

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今日頭條是海淀區法院大戶

第三章：註冊了很多空殼公司

北京位元組跳動科技公司母公司

位元組跳動有限公司是個空殼公司

實繳資金是零湯糰

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工商資料顯示，今日頭條的運營公司北京位元組跳動科技有限公司的母公司是位元組跳動有限公司。

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位元組跳動有限公司的股東由張一鳴和葉薇薇組成，其中認繳出資額張一鳴為9881.4萬人民幣，佔98.81%，認繳出資日期為2036年4月18日。

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位元組跳動有限公司的2017年自動公布的年報顯示，其出資金額為0.

也就是說，假如工商局信息沒錯誤，今日頭條的運營公司北京位元組跳動科技有限公司的母公司位元組跳動有限公司是個空殼公司。

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位元組跳動有限公司下面還投資了很多公司，小編隨意查了幾個發現好幾個也是空殼公司。

比如這個聽起來很牛逼的今日頭條有限公司，實繳出資額也是0.這個西藏位元組跳動信息有限公司，實繳出資額也是0。

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看看北京位元組跳動科技有限公司歷年的工商資料變化吧！看張一鳴是如何從註冊10萬的一個小公司6年時間變戲法的。

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有意思的是，其實以前位元組跳動科技有限公司是位元組跳動的母公司，但經過2017年的工商變更，母公司和子公司倒過來，母親變兒子，兒子變母親。

第四章：張一鳴還有一個位元組跳動是香港外資 是雙胞胎

厲害聰明

在查閱位元組跳動有限公司的資料時，小編髮現了一個更有意思的事情。

國家工商局的公開信息顯示，張一鳴和葉薇薇還把股權質押給北京位元組跳動網路技術有限公司。雖然前面的文字都一樣，但這個公司是「網路技術有限公司」，今日頭條的運行公司是「科技有限公司」，顯然是二個公司。

這裡發現了另外一個位元組跳動，這個公司註冊資本30000萬美元，不是空殼公司，實繳資本1000萬美元。

而通過這個公司張一鳴除了現在融資的北京位元組科技有限公司之外形成了老外一個法律上分割的另外一個位元組跳動。

小編花費10元港幣查詢了香港公司註冊系統，發現張一鳴在2012年5月就註冊了這位元組跳動（香港）有限公司，真的說明張一鳴在經營上屬於天才，因為他在2012年註冊北京公司的時候自己才有9.9萬的錢（那時候註冊資金可是要拿出真金白銀的），他已經想到要在香港註冊一個公司了。

至於二個位元組跳動系之間的工作如何分配，相互之間是如何交易，小編不得而知。但從目前的情況看，今日頭條要是在A股上市，那麼恐怕很那符合我們嚴格的監管，而如果想香港合作美國上市，也許現在大家都以為是北京位元組跳動科技有限公司，最後大家看到的可能是位元組跳動（香港）上市了，但是，一個同樣的悖論放在張一鳴的前面：會允許一個香港的境外公司這樣VIE嗎？

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