蘋果暴跌5％，道指狂瀉602點！高盛：未來12個月漲幅為零

最近，高盛的熊市指標(bear market indicator)顯示，未來12個月，美股的漲幅為零。其熊市指標當前為73%，這是1960年代末和1970年代初以來的最高值。

高盛的全球首席股票策略師Peter Oppenheimer在研報中寫道，熊市指標閃紅(flashing red)，根據歷史經驗，當該指標超過60%，則投資者應該非常謹慎。

該熊市指標，高盛參考了失業率，製造業數據，核心通脹，中長期美債收益率的差距(yield curve)和股市市盈率(Shiller PE)。

維持這樣的狀態，美股熊市的概率將非常高。

這其中的前因後果是，因：美聯儲主席鮑威爾要實現美元利率正常化，加息縮表不斷。果：美股面臨估值重調的風險。本周一的誘發點：蘋果股價暴跌5.04%，原因是供應商下調了未來生產計劃的展望，說明iPhone未來預期銷量不佳。蘋果這5%的跌幅，相當於是480億美元市值的蒸發。再跌下去，巴菲特在蘋果的倉位，也賺不到錢了！要是蘋果未來12個月，跌破巴菲特的成本線，巴菲特就成了負指標，他看好IBM，IBM暴跌；他看好蘋果，蘋果進入「中年危機」..

作為道指成分股，蘋果大跌5%，道指就跟著狂瀉602點。如圖，道指現在離10月底的低點，還有一點距離。現在股市資金流向債市，十年期美債收益率只有3.17%。等12月美聯儲再度加息時，十年期美債收益率應該會在3.4%以上，那時美股壓力更大。

同時，蘋果是科技股的領頭羊，蘋果跌5%，科技股板塊整個跟跌，納指在美股三大指數中的跌幅，也因此最大，如圖，為2.78%。

未來12個月，美股跌幅最大的應該是科技股板塊，因為在熊市氣氛非常清晰之際，價值板塊與成長板塊的輪動將出現，華爾街基金們，開始將股市的倉位，從高風險(高泡沫，高估值，高增長)的科技股，轉到價值(高股息，高現金流，低增長)股中。

現金流將是未來一個非常重要的指標。

總結一句話就是：美聯儲加息縮表，錢更值錢。燒錢的事情，將很少有投資者再願意幹了。

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