兆易創新24納米良率達70% 未來繼續尋找好標的收購

日前，兆易創新迎來了艾睿資本、廣發基金、大成基金等218家投資機構的電話調研。在調研中，兆易創新對自身產品線發展、收購思立微事項、合肥項目等相關問題作出回應

圖片來源：拍信網

24納米NAND良率約70% 即將攻克難關

兆易創新以快閃記憶體晶元及微控制器兩大產品為主營業務，快閃記憶體晶元主要有NOR Flash和NAND Flash兩類，微控制器主要為基於ARM Cortex-M系列32位通用MCU產品。在其產品結構排位上，首先以NOR為主，然後依次為MCU、NAND，今年MCU的比例可能略有上升。

目前，兆易創新NOR Flash在開發的有55納米、45納米，而NAND也在從38納米推向24納米，MCU方面起步從0.13um工藝做起，現在開始進行40納米先進工藝的研發。

NOR Flash方面，兆易創新坦言，經過了2017年的不正常漲價後，現在高峰期過去了，2018年市場都在回歸理性，公司也有著降價壓力。不過，第三季度公司的產品在降價、毛利率反而提升，這是因為公司有做目標性的客戶選擇，並且通過提升工藝等降低成本。

NAND方面，兆易創新表示正在投放幾款新產品進入市場，有一些38nm NAND在小批量出售，不只是1GB產品，未來還要陸續推出2G、4G、8G產品線，至於SLC NAND的上量時間，兆易創新稱明年應該會有機會。

據透露，目前兆易創新24納米NAND良率基本在70%左右，具有一定的可靠性，也正在做一些樣品的工作，很快可以看見，並可提升良率，「估計也不會再出一個季度，這個難關能夠攻克」。

MCU方面，兆易創新MCU業務的產品線較廣、客戶群分散、客戶數眾多，前五大主力應用包括機器人、無人機、安防監控、平衡車、LED大屏顯示。兆易創新表示，公司MCU產品去年收入達到3億元，但在32位高端MCU市場天花板還早，未來十年、二十年都不一定看見頂。

兆易創新稱，將在MCU現有產品線的基礎上多增加產品種類，開發更具互聯性的低功耗產品，目前正在做新的產品研發，可能明年會推出低功耗的產品線，以期有進一步提升的空間。

看好思立微，未來還將尋找好標的收購

本月初，全球半導體觀察曾報道過，兆易創新擬作價17億元收購思立微事項已獲得證監會審議通過，對於這起收購案，兆易創新在調研中也回應了相關問題。

兆易創新表示，收購思立微方案已成功通過了證監會審核，接下來拿到批文後做交割、發行事項，這個時間也會比較快，拿批文可能三四周，之後會完成交割。該公司管理團隊非常看好思立微，對思立微實現盈利的預測及為公司帶來的協同效應很有信心。在兆易創新看來，思立微成長迅速、研發能力較強，且技術和產品本身和兆易創新有所協同。

兆易創新希望思立微的人機交互界面帶動自己的MCU、Flash進入到更高端的客戶群，且兩者不管在銷售還是供應鏈方面，都可形成協同效應。此外，收購思立微也將有利於兆易創新未來在IOT領域的戰略布局。

值得一提的是，兆易創新直言，以後還會不斷尋找好的資產來補充公司的發展，尋找好的標的公司進行收購。

兆易創新表示，在市場環境很好時，較優質的資產估價會較高，很難買到非常好又不太貴的資產。但當經濟環境寒冷時，一些好的標的資產可能在發展的過程當中會遇到較大的挑戰，這時它的估值反而會下來，這可能會是一個比較好的併購時點。

合肥項目進展非常順利

2017年10月，兆易創新與合肥產投宣布合作開展12英寸晶圓存儲器（含DRAM等）的研發，目標是在 2018年12月31日前研發成功，即實現產品良率（測試電性良好的晶片占整個晶圓的比例）不低於10%。項目所需投資由兆易創新和合肥產投按照1:4 的比例負責籌集，其中兆易創新負責籌集約36億元。

根據約定，若2018年12月31日前項目目標尚未實現、雙方決定終止項目，兆易創新與合肥產投需要根據1:4分擔項目損益；又或2018年12月31日前未能按期實現目標，且合肥產投決定退出而兆易創新決定繼續經營的並截至2019年12月31日，項目目標仍未實現的，兆易創新有義務完成收購合肥產投在項目應當享有的清算或處置收益。

對此，調研中投資機構問及，兆易創新未來若對合肥項目進行資本運作的話市值是否可以滿足？兆易創新回應稱，公司目前的估值還不能滿足併購的要求，但未來不是用現在估值去併購，而是用未來的估值去併購。

兆易創新表示，在2018年12月31日前，合肥項目若良率達到目標，則會繼續推進該項目，這種情況下兆易創新應該履行籌集資金義務。理論上，2018年12月31日前要有一個公告，說明這個項目是繼續推進還是不繼續推進。

對於合肥項目的進展，兆易創新稱：「我們了解的信息是非常順利的。」

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圖片聲明：圖片來源正版圖片庫：拍信網。

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