印刷業頻現大筆交易，52億收購創紀錄，2018年印刷業加速併購與擴張

2018年，國內印刷企業的併購事件頻頻迭起，大型印刷企業掀起了收購與擴張的高潮。如果總結2018年的中國印刷業，那麼「併購」必將是關鍵詞之一。

我們發現大型印刷企業並沒有因為市場環境的低迷停下擴張的腳步，所謂強者愈強，弱者愈弱，這正是經濟學中「馬太效應」的體現，亦是印刷企業所面對的市場環境。 本文，我們主要回顧一些印刷上市企業比較重量級的併購事件。

集友股份7天連曝兩樁收購，耗資近兩億

2018年1月12日、18日，在即將迎來上市一周年之際，集友股份於7天之內連曝兩樁收購，分別擬以4583.82萬元、1.30億元的價格收購曲靖麒麟福牌印刷有限公司69.96%、陝西大風印務科技股份有限公司100%的股權。據了解，兩樁收購均以現金交易，合計資金需求量達到1.76億元。

對於收購兼并計劃，集友股份公告稱，隨著規模的擴大，實力的增強，公司將充分依託資本市場，按照優勢互補、擴大經營、增加收益和降低風險的原則，充分考慮產、供、銷的整體布局，採用在行業內投資參股、收購兼并等方式，在國內外縱向或橫向收購相關上下游企業或煙草包裝材料相關企業，形成衍生的產業鏈條，實現低成本擴張，實現產品經營與資本運營、產業資本與金融資本的結合。

尤其對大風科技的收購，也宣告了集友股份正式切入主流煙包市場，未來煙包市場的競爭著實值得期待一番。

環球印務擬收購金印聯等3家企業遭終止

2018年3月1日，環球印務發布公告稱，正籌劃重大資產重組事項。據悉，本次重大資產重組事項中，擬收購的三家企業的經營業務均與環球印務主業相關，其中擬採用現金交易方式或現金交易與發行股份相結合的方式購買北京金印聯國際供應鏈管理股份有限公司100%股權、天津市津衛藥品包裝有限公司100%股權，以收購一家塑料軟包裝薄膜的研發、生產企業。

隨後，環球印務發布公告稱，因交易各方利益訴求不一，最終未能對交易的核心條款達成一致，並難以在較短時間內達成具體可行的方案以繼續推進本次重組。在綜合考慮公司持續經營發展、收購成本及有效控制風險等因素的情況下，經慎重考慮，並與相關方溝通確認，公司決定終止籌劃本次重組事項。

環球印務：1.3億收購霍爾果斯領凱70%股權

雖然由於種種原因，環球印務最終終止了這次頗具「野心」的資產重組，但敢於一出手便收購3家頗具實力的企業，顯說明環球印務在謀大篇、布大局。這不，不甘之前收購終止，環球印務下半年再次出手收購，只是這次進入眼界的是另一家企業。

環球印務8月2日發布公告，出資13186萬元收購連學旺、金湖縣行千里網路傳媒服務中心（普通合夥）持有的霍爾果斯領凱網路科技有限公司70%股權。

霍爾果斯領凱，大家也許不是很熟悉。但是它的客戶都是響噹噹的。據資料顯示，霍爾果斯領凱主要為今日頭條、網易、搜狐、噹噹網、高德地圖、抖音等知名 APP 提供移動端效果營銷，能幫助廣告主客戶實現成本可控、效果透明、安全穩定的精準營銷，有效降低推廣成本。

作為藥包印刷「第一股」，環球印務於2016年6月登陸深交所中小板，此次控股霍爾果斯領凱，環球印務又由印刷業一腳邁進了互聯網產業。可見，自上市以後，環球印務對於擴張有著前所未有的需求，當業內收購不順，跨界式收購便成為環球印務的另一個選擇。

工大高新收購印刷企業龍利得未果

3月13日，上市公司工大高新發布重大資產重組停牌公告。這家業務龐雜的東北企業表示，在出售部分商業服務業資產的同時，擬以支付現金及發行股份相結合的方式收購印刷企業龍利得的股權。

在此之前，龍利得還在積極謀求上市。這次收購信息一出，在行業內引起了不小的波瀾。難道在今年1月份IPO被否，新三板掛牌公司龍利得正在考慮另闢蹊徑，以併購重組的方式謀求上市嗎？

與此同時，工大高新也正籌劃將旗下部分資產售予香港盈科拓展集團，在業務模式上需求轉變，這或許才有促成這次交易的可能性。不過，隨之而來的便是，龍利得否認了此次被收購事件，最終也是不了了之。龍利得的資本市場之旅，後續如何演繹依然是未定之數。

創新股份近52億元超大手筆收購

2018年4月18日，創新股份披露了《發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易報告書(草案)》，其擬收購上海恩捷100%股權交易對價為55.5億元。

沒錯，這是一樁合計金額近60億元的資本運作大手筆！這一交易若能最終達成，將毫無疑問創造印刷業上市公司併購金額的新紀錄。

在隨後收購過程中，因考慮到部分現金出資對標的資產的影響，經各方協商，上海恩捷 93.33%股權作價為 51.80億元，依然堪稱印刷業上市企業併購金額的紀錄。

成立不到8年的上海恩捷主要專註於鋰電池隔離膜的研發、生產及銷售。根據相關公告發布的信息，上海恩捷的產品主要應用於3C產品和新能源汽車，主要客戶則是國內外大型電池廠商。比如：LG Chem、三星SDI、CATL、國軒高科、比亞迪等。

本次創新股份的收購也可以視為是一次跨界收購。我們也可以看出，這些年，印刷業為數不多的上市公司，在跨界併購方面可謂是動作頻頻。

這不，2018年10月18日，創新股份再次發布公告，宣布正式更名為恩捷股份，業務範圍得到有效擴充，由煙標、BOPP薄膜、液體無菌包裝、特種紙業務擴充到鋰電池隔離膜、鋁塑膜、水處理膜等領域。

合興包裝完成近7.2億大收購

2018年3月27日，合興包裝發布公告，擬以7.18億元的價格收購合眾創亞（亞洲）100% 股份。

2018年6月5日，合興包裝公告，公司前期以人民幣7.18億元的交易價格購買合眾創亞包裝服務（亞洲）有限公司100%的股份，截至2018年6月4日，公司收購合眾創亞（亞洲）100%的股份過戶手續已完成，並已將所有價款付訖。

本次被收購的主角合眾創亞（亞洲），是原國際紙業中國區域的瓦楞紙箱業務。在中國，合眾創亞（亞洲）擁有14家子公司，分別位於東北、華北、華東、西南、華南、華中等地。

通過此次收購，合興包裝一方面實現了行業的橫向整合，鞏固龍頭地位。一方面迅速增強在東北、華東的市場布局，鞏固在華南、華中的競爭優勢，更好地服務客戶，實現協同效應，完成了一次規模，隱隱有挑戰行業第一裕同科技的跡象。

永吉印務1.6億非典型收購

8月6日，永吉印務發布《關於簽署的公告 》，公司擬與廣州潤達合作設立合資公司向廣州壹加購買其主營業務及與主營業務相關的資產和市場資源。

之所以說這次的收購是非典型的，是因為永吉印務並非直接收購，而是採用一種曲線收購。具體計劃是這樣的：永吉印務計划出資1.6億元與廣州潤達企業管理有限公司，成立一家名為「廣州壹加供應鏈管理有限公司」的合資企業，再由這家合資企業收購廣州壹加市場營銷策劃有限公司的主營業務及與主營業務相關的資產和市場資源。

對於這次收購的評價，可以借用永吉印務在公告中的說明，通過本次業務合作的開展，積累為全球日化巨頭服務的經驗，切入快速消費品行業的產品包裝服務市場。

裕同科技低調完成兩筆收購

2018年，各家印刷上市公司忙得不亦樂乎，或是收購擴張原有業務，或是跨界收購擴大業務領域，作為行業第一的裕同科技又這麼會沒有動作呢？

3月21日，裕同科技公告，在2017年12月收購20%股權的基礎上，以16740萬元的價格再度出手，拿下煙包印刷企業武漢艾特31%的股權，從而將其變成自己的控股子公司。

9月27日，裕同科技發布公告，公司擬向德晉（香港）控股有限公司收購其持有的江蘇德晉塑料包裝有限公司70%股權，收購價為人民幣 17990 萬元。

此外，7月23日裕同科技發布公告表示，擬投資6億元，在四川宜賓，也就是五糧液的大本營，建設環保紙塑項目。項目佔地150畝，計劃建設標準廠房和配套設施約18萬平方米，2022年全部達產後，可實現年產值12億元。

這三筆投資可是不簡單，一下就把裕同科技的業務範圍進行了極大的擴張。眾所周知，裕同科技的業務中手機盒的比重是極大的。因此，近年來，裕同科技一直在積極推進業務多元化和客戶結構多元化。憑藉這三筆交易的達成，裕同科技成功進入了煙包市場、日化消費品市場以及酒包裝市場。裕同科技的野心可見一斑。

我們也可以用裕同科技一份收購報告的話，來對三筆交易做一個總結：大包裝發展戰略。即繼續圍繞包裝市場做文章，又不局限於其原本專長的消費電子包裝領域。這正是未來裕同科技踐行的發展戰略。

以上便是2018年里比較引人注意的收購事件，當然了印刷業的收購交易並非這些。在整理資料的過程中，小編髮現有越來越多的企業加入了這股調整企業結構、優化產業布局的整合風潮中。比如：

3月28日，勁嘉股份公告，以8320萬元對參股子公司貴州申仁包裝進行增資，股權也由29%上升至35%。

東風股份向全資子公司湖南福瑞印刷有限公司增資人民幣9700萬元。

奧瑞金包裝股份有限公司投資設立蘇州鴻金萊華投資合夥企業，其中，奧瑞金以自籌資金認繳出資人民幣10,000萬元。

……

關於整合併購，各家形式不同，但是可以確定的是，面對行業的快速洗牌與整合，印刷產業的兩極分化會越來越嚴重，馬太效應愈發明顯。而這亦是印刷業走向成熟的一個里程碑。

在這場洗牌中，有能力的印刷企業依然能夠「笑傲江湖」，甚至更強；而無思路、不想改變的企業則將黯然退場。

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培訓時間：2018年11月27日-30日

培訓地點：南京

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