全球供大於求 大豆定價體系生變

來源：中國證券報

11月14日舉辦的「第十三屆國際油脂油料大會」上，多位產業專家預測，2019年全球大豆將明顯供大於求，美豆在出口減少、庫存多因素影響下，後市價格承壓。

全球大豆供大於求

巴西大豆將成為世界大豆供應增長的重要源頭之一。巴西農業諮詢公司合伙人安德烈·德巴斯蒂安尼在當天的會上表示，雖然過去巴西的經濟經歷了嚴重的衰退，但連續8個作物季節巴西大豆都是豐收。此外，由於大豆單產不斷改善，國際價格上漲以及匯率變化等因素，巴西大豆每畝能夠實現大概200美元的收入，大豆生產商利潤豐厚。

「這使我們很多的種植商資金比較充分，他可以把資金投入到自己的農場，可以擴產或是引入新的農業器械和技術。因此巴西大豆還有繼續增長的潛力。」安德烈·德巴斯蒂安尼表示。

安德烈·德巴斯蒂安尼表示，巴西大豆種植面積會在2018/2019年度達到3600萬公頃，當前巴西有很多的產地，未來五年都不需要通過砍伐森林的方式增加種植面積。

安德烈·德巴斯蒂安尼認為，明年巴西大豆產量大概會達到創紀錄的1.2億噸，阿根廷大豆產量將重新回升至5400萬噸，使得全球產量預期將達到3.66億噸，而消費量的預期是3.49億噸，即全球將出現供大於求的情況，大豆和豆粕的價格將會下降。

美豆後市承壓

在全球大豆供給過剩的情況下，美豆的壓力將更加巨大。

核心在於美國本土的庫存增加。

全球著名諮詢公司英富曼經濟信息公司副總裁彼得·羅德表示，過去幾年美豆產量的增長是持續的，一個原因是種植面積擴大，另一個是單產增加。儘管2019年天氣狀況還不確定，但現在農作物種子質量都非常好，特別是大豆和玉米，天氣對其產量的影響已經沒有過去大。

需求方面，彼得·羅德表示，雖然美豆出口歐盟、墨西哥的數量在創紀錄，但是美國對中國出口減少的缺口無法彌補。壓榨方面，美國的壓榨量是21億蒲式耳，美國農業部預測是20.1億蒲式耳，美國大豆的壓榨量已經觸及歷史高位。

「幸好美豆需求有美國國內的支持，不然期末庫存遠遠超過10億蒲式耳。」彼得·羅德表示。

安德烈·德巴斯蒂安尼表示，美國庫存增加以及全球大豆供應格局改變，可能影響到全球大豆定價體系。

「從庫存方面來看，大豆庫存主要集中在美國。目前全球豆粕的庫存使用比，從21%提到了24%。美國的庫存使用比達到48%，而其他國家的庫存使用比從21%下降到了19%。在這種情況下，大豆就要通過國際市場來定價，而不是通過芝加哥來定價。」安德烈·德巴斯蒂安尼說。

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