中航國際租賃擬發6億ABN 入池資產21筆

中航信託擔任本期發行載體管理機構，興業銀行擔任主承銷商與簿記管理人，主承銷商進行餘額包銷。

本期ABN的基礎資產為應收租賃債權，採用優先/次級結構，如下表所示。本期優先順序發行5.64億元，佔比94%，次級發行0.36億元，佔比6%。其中，優先A級發行4.32億元，佔比72%；優先B級發行1.32億元，佔比22%。

根據募集說明書，本期ABN募集的資金計劃用於償還公司到期債券。

01丨基礎資產21筆 集中度較高

本期ABN入池資產為20戶借款人的21筆租賃借款，回租類資產佔比91.4%，入池筆數較少，單筆資產未償租金餘額佔比較高。單筆租賃合同平均本金餘額為2858.26萬元，加權平均租金利率為5.86%。

入池資產全部為正常類租賃資產，整體質量較好。21筆資產均為擔保類資產，其中保證類資產15筆，未償本金餘額佔比73.82%，保證+抵押類資產2筆，未償本金餘額佔比為12.62%，其餘為抵押類資產。

前五名承租人未償本金餘額為2.55億元，占資產池未償本金餘額的42.51%。大額承租人的信用狀況易影響到優先順序資產支持票據本息的按期償付。

資產池中承租人來自金屬及採礦業、化學製品、塑料與橡膠製品業和專用設備製造業的未償本金餘額合計佔比達66.18%，行業集中度較高。

02丨三季度凈利潤9.44億元 償債壓力較大

中航國際租賃成立於1993年，歷經10次增資及股權轉讓後，目前控股股東為中航資本控股股份有限公司，持股比例為48.76%，中航投資控股有限公司持股48.75%。

2015-2017年及2018年1-9月，中航國際租賃營業收入分別為32.04億元、41.15億元、55.43億元和49.95億元，凈利潤分別為6.06億元、8.00億元、10.22億元和9.44億元，營收與凈利潤顯著增長，主要是近兩年融資租賃業務規模高速增長，租賃收入相應提高所致。

中航國際租賃近年來由於業務經營的不斷擴張，資產規模和負債規模也隨之上升。2015-2017年末及2018年9月末，資產負債率分別為86.92%、88.11%、88.36%和89.68%；非流動負債佔總負債比重分別為52.22%、53.59%、55.28%和61.22%。近年來資產負債率維持在相對高位，非流動負債比例相對較高，且呈逐年小幅上升趨勢，中長期償債壓力較大。

2015-2017年末及2018年3月末，不良應收融資租賃款分別為9.23億元、21.01億元、16.30億元和16.13億元，不良資產率分別為2.05%、3.57%、2.13%和1.96%。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！