BNP法國巴黎銀行：中國的黑天鵝和灰犀牛-我們預計中國將面臨更多經濟下行壓力

主要信息

1

We see more economic downward pressure ahead for China, with both cyclical and structural deceleration我們預計中國將面臨更多經濟下行壓力，包括周期性和結構性減速

2

The absence of deflation or major unemployment points to a slowdown intrend growth沒有通縮或重大失業導致經濟放緩趨勢增長

3

Though we expect more countercyclical measures to be adopted, we thinkthey are unlikely to reverse the downward growth path我們認為，雖然我們期望採取更多的反周期措施他們不太可能扭轉下行之路

4

A game changer, in our view,would be if the upcoming 4th Plenum introducesaggressive reform measures to boost trend growth我們認為，如果即將召開的重大會議上推出積極的改革措施，以促進趨勢增長，遊戲規則將被改變

利率：年末歲初以及中國農曆新年，我們預測3個月SHIBOR會繼續上漲，並最終推動利率互換上升。

外匯：12月份美國加息可能讓美元更加堅挺，而英國退歐這種不確定性可能引起市場更加波動。對中國來說，10月份的外匯數據顯示更加正面的信息，因此我們認為美元兌人民幣的下跌正在到來。

Two 『black swans』 have heightened pessimism over China』s economy this

year : the trade conflict with the US and concern over the state sector advancing at the expense of the private sector

.

But a 『grey rhino』 is pulling into view – the neglected but important concern

of economic deceleration

兩隻「黑天鵝」對中國經濟的悲觀情緒高漲年：與美國的貿易衝突以及以犧牲私營部門為代價對國有部門的擔憂。

但是，一隻「灰犀牛」正在進入視野 - 被忽視但重要的問題經濟減速。

.

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！