市值一夜暴跌近230億美元 英偉達的「至暗時刻」

早起，看了一眼英偉達的股價，心裡冰涼冰涼的。

11月15日，英偉達發布2019財年第三季度財務報告。財報顯示，英偉達第三季度營收32億美元， 同比增長21%;凈利潤為12億美元，同比增長47%。

財報發布後，英偉達股價大跌18.76%，一夜之間市值損失230億美元，相當於跌去一個AMD(AMD市值181億美元)。

股價暴跌，自然是因為不被市場看好，英偉達本季度業績不及華爾街分析師此前預期，並且下一季度的財務數據低於分析師預期。

遊戲上，英偉達本季度營收17.6億美元，低於18.9億美元的預期;數據中心方面，本季度營收7.9億美元，低於8.2億美元的預期。遊戲和數據中心營收基本上佔了英偉達總收入的80%，但是這家公司遊戲收入不振，數據中心業務增長放緩。

同時，加密貨幣熱潮消退，人工智慧競爭越來越激烈，讓英偉達似乎迎來了它的「至暗時刻」。

GPU「明星」——英偉達

作為一家半導體公司，現自稱為人工智慧計算公司，英偉達創立於1993年，創始人是黃仁勛。1999年，英偉達發明了GPU，公司業務轉向圖形處理器，瞄準遊戲市場。

眾所周知，CPU市場的老大和老二是英特爾和AMD，英偉達雖然同樣是晶元公司，願景卻是研發電子遊戲3D圖像的專用晶元，致力於給遊戲玩家帶來更逼真的視覺體驗。從當時來說，這絕對是一條正確之路，因為剛成立不久的英偉達干不過AMD和最強的英特爾。

1996年-2000年，英偉達在圖形處理器(GPU)市場發展地一帆風順，獲得遊戲廠商大批訂單，順利在納斯達克上市。在圖形處理和3D技術方面，英偉達成為重量級的廠商，對手剩下ATI。此後，英偉達經歷幾年坎坷，到了2012年，英偉達終於「翻身」，正式登場。

人工智慧浪潮 英偉達「翻身」

2012年之後，雲計算和人工智慧快速發展，深度神經網路熱潮崛起。一般來說，CPU適合處理計算問題，GPU適合處理圖形圖像。在人工智慧和深度學習的數據訓練上，正是英偉達的強項。

深度學習對計算速度的要求非常高，英偉達GPU晶元能讓大量處理器做並行運算，其速度比CPU快十倍或幾十倍，因此成為大多數人工智慧研究者和開發者的必備「武器」。

如果你想教機器認識貓，需要給機器看大量「貓」的照片，機器慢慢了解貓的特徵，最後識別出貓。這種神經網路訓練，非常適合使用GPU。

據悉，2012年英偉達與谷歌人工智慧合作，建造當時最大的人工神經網路，此後各個深度學習團隊開始廣泛使用英偉達顯卡。2013年，英偉達與IBM在企業級數據中心方面達成合作。2017年，英偉達發布面向L5級完全無人駕駛開發平台Pegasus。

從GPU起家的英偉達，如今業務涵蓋遊戲、數據中心、專業視覺、汽車和邊緣人工智慧，並在高端GPU、高性能計算HPC和數據中心等業務遙遙領先。

毫無疑問，人工智慧浪潮給英偉達帶來了前所未有的擴張。從谷歌、微軟到亞馬遜乃至BAT互聯網巨頭，都在積極購買英偉達晶元，以便在自己的數據中心部署人工智慧服務。

這種「爆髮式」發展，讓英偉達進入輝煌期，我們可以從財報上去看看。

2014年，英偉達的收入是41億美元，2018財年，其營收高達97億美元，營收增加2倍。同時，股價也從2015年7月的20美元狂飆到現在的200美元上下，股價上漲10倍。

除了雲計算和人工智慧，加密貨幣熱潮成為英偉達的「新助攻」。在2019財年Q1財報中，英偉達首次公布數字加密貨幣營收，其中顯示英偉達從數字加密貨幣晶元中獲得2.89億美元，因此當期營收增長跑到60%以上。

英偉達的「至暗時刻」來了嗎？

據外媒報道，高盛公司將英偉達從其「確信名單」中剔除，聲稱「顯然看錯了這隻股票」，低估了該公司庫存積壓的嚴重性，並將其目標股價下調到200美元。

一旦公司產品積壓，新品無法出售，增速很快下來。隨著加密貨幣熱潮的消退，加密貨幣價格不斷下跌，新幣開採成本持續攀升，導致大量礦商拋售設備，二手礦卡充斥市場，GPU需求減少，英偉達上一代的Pascal遊戲晶元庫存難以清理。

在遊戲顯卡上，英偉達銷售乏力。過去七個季度，英偉達遊戲收入增速都在50%甚至更高，現在增速僅為13%，讓人大跌眼鏡。

據悉，英偉達Q3庫存價值為14.17億美元，該公司預計庫存的問題未來兩個季度會消耗完。

「我們近期的業績反映出隱藏在加密貨幣繁榮背後的渠道庫存過剩，這種情況將得到修正。」 英偉達創始人兼首席執行官黃仁勛說。

而在產品上，英偉達也是遇到問題，比如它的RTX 2080 Ti顯卡。過去幾周，英偉達的GeForce RTX 20系列顯卡，不斷曝出各種奇怪問題，用戶會出現雪花屏、偽影等。

除了上述問題，英偉達依然在人工智慧、數據中心佔有極大優勢。黃仁勛表示，「「世界各地的人工智慧發展呈現驚人的速度，助力了我們數據中心平台創下創紀錄的收入。我們推出的Turing GPU 可以幫助計算機圖形和人工智 能實現飛躍發展，讓遊戲實現實時光線追蹤。」

在第三季度期間，英偉達推出了新的平台，將架構擴展到了新的增長市場，包括面向機器學習的RAPIDS、面向電影渲染的 RTX 服 務器和面向超大規模和雲的 T4 Cloud GPU。

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