全球市場動蕩！隔夜美股大跌，道指跌逾2％，油價再跌7％，中國市場更有吸引力？

隔夜美股、國際油價再重挫！

美東時間11月20日，美股再度遭遇大幅下跌，道指重挫逾550點抹去今年漲幅。遭受重創的科技股繼續下挫，納指跌穿7000點整數關口。

國際油價再次暴跌。截至收盤，WTI原油期貨跌6.59%；布倫特原油跌6.71%。

除了原油，隔夜美股也遭遇重挫，截至收盤，道指跌2.21%，標普500跌1.82%，納指跌1.69%。

隔夜美股重挫

隔夜美股周二遭受重挫，道指收跌逾550點。蘋果跌近5%，領跌道指，創半年以來新低。截至收盤，道指跌2.21%報24465.64點，標普500跌1.82%報2641.89點，納指跌1.69%報6909.53點。

其中，科技股繼續走低，延續此前的下跌趨勢。包括「FAANG」在內的五大科技股多數下跌[Facebook（FB）、蘋果（AAPL）、亞馬遜（AMZN）、Netflix（NFLX）以及谷歌的母公司Alphabet（GOOG）]。其中，蘋果收盤跌幅達4.8%。

此前曾精準預期美股走勢的摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson認為：美股已經處於熊市中。

中概股方面，京東再跌7.67%，阿里下跌2.37%，百度跌逾3%，中石油跌超4%，中海油跌超5%，中石化跌近3%。

國際油價雙雙受挫

美東時間11月20日，紐約WTI原油期貨跌4.083.77美元，跌幅6.59跌幅7.04%，報53.8943美元/桶，創近1年新低。

布倫特原油期貨收跌4.5美元，跌幅6.71%，報62.58美元/桶，創今年3月以來收盤新低。

受此影響，昨日夜盤，中國原油期貨SC1812、1901、1902等合約均跌停。

原油為何大跌？需求過剩是關鍵

上周二，歐佩克發布了11月份《石油市場月度報告》，上調原油供應預期，下調需求預期。

具體來看，供應方面，2018年10月份歐佩克15個成員國原油日產量3290.0萬桶，比2018年9月份原油日產量增加12.7萬桶；預計2019年非歐佩克石油供應量日均6209萬桶，比2018年日均增長223萬桶，比上次報告上調了12萬桶。

需求方面，預計2018年全球石油日均需求9879萬桶，比上次預測下調了4萬桶。預計2019年全球石油日均需求1.0008億桶，比2018年全球石油日均增長129萬桶，比上個月預測下調7萬桶, 這已是歐佩克連續第四個月下調全球原油需求增速。

綜合來看，2019年原油市場供應過剩情況將加劇，尤其是非OPEC國家明年的產量增長將超過需求增長, 供大於求的情況將進一步惡化。

2014年11月，國際油價已經從高點回落近30%，當年的歐佩克集體會議最終未達成減產協議，次日國際油價重挫近10%，此後一個月內又跌去1/4。今年12月6日-7日，歐佩克將在總部維也納召開年度會議，分析現階段供需狀況，決定2019年的產量政策，將會成為油價走勢的關鍵因素。

油價大跌，這一板塊最受益

石油價格的波動影響著諸多行業，中泰證券認為，上游勘探和生產板塊利潤與油價直接正相關。2014年油價暴跌前，板塊經營利潤大約1900億元，油價暴跌之後，板塊盈利大幅下滑。

而航空業則受益於油價下跌。招商證券研報認為，油價是中國航企第一大成本（20%-40%），主導航空業成本波動。剔除時滯因素後，油價和航空股價在大部分時間呈現正相關關係；兩者的長期背離僅僅發生在04-05 年的熊市和14-15 年的牛市。

招商證券建議，在油價箱體震蕩的前提下，投資者應淡化油價波動，減少基於油價的短期交易行為。如果油價大幅上漲，則堅定賣出；如果油價大幅下跌，則在景氣度的最高位賣出。招商證券對此解釋，在油價趨勢性下跌的第一階段，航空業景氣度會明顯提升；但隨著競爭加劇，行業景氣度會快速下行。考慮到OPEC減產和頁岩油的完全成本，過低油價預計較難持續。對於投資者，需要在行業景氣高位賣出航空股。

此外，中泰證券研報還指出，煉化板塊利潤基本與油價保持負相關。自2014年起煉化景氣度逐步攀升，油價在80美元/桶以下是煉化企業盈利的最好階段，煉化企業將在這個時期完成資產負債表和估值的雙重修復。

A股更有吸引力？

儘管美股大跌，但機構們提供了一個新的投資思路——去中國市場。

Wind統計的數據顯示，截至11月20日，近三個月借道滬深股通的北向資金合計凈流入超過653億元，年內累計流入量超過2678億元。

根據資金流向監測機構EPFR提供的數據，截至14日的當周，離岸中國股票基金連續16周吸引到資金凈流入。此類資產涵蓋QFII以及那些投資海外上市中國股票的基金。今年以來的46周中，此類基金有40周都呈現凈流入。

美國股票基金雖然在同一時間段也吸引到資金凈流入，但在此前的5周內該類基金有4周都遭遇資金贖回。

施羅德投資團隊19日發布報告稱，隨著MSCI及富時羅素分別宣布將A 股納入其環球指數，A股市場的開放程度已取得明顯進展。對於長期投資者而言，未來中國長期結構性利好因素充滿吸引力。

該團隊還認為，海外投資者的持股率及參與率的提高將帶來更多變化，包括A股市場進一步的機構化以及有望鼓勵企業改善管治及標準。

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺在最新發布的2019中國股票市場展望報告中表示，預計盈利增長將逐步提振市場信心，並建議超配石油和天然氣、銀行、建築、鐵路設備、公用事業、旅遊（A股）、醫療保健（H股）和教育（ADR）。

證券時報網綜合新浪、上證報等內容。

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