中國信託業協會：2017年消費金融ABS發行規模為836.74億元

11月21日，中國信託業協會微信公眾號發布了《【發展報告】業務篇之資產證券化（一）》，以下簡稱「報告」，總結了2017年我國資產證券化市場發展情況並回顧了2017年資產證券化重要業務政策。

根據報告，2017年我國資產證券化市場保持了持續快速擴張的發展趨勢，年內發行量首破萬億元，達到1.46萬億元，同比增長72.78%，再創歷史新高。其中，信貸ABS發行規模為5977.29億元，同比增長52.93%。企業ABS發行規模為8097.77億元，同比增長83.15%。資產支持票據（ABN）發行規模為584.95億元，同比增長278.44%。

1.信貸ABS發行增速由負轉正

2017年，信貸ABS共發行134單，發行規模為5977.29億元，同比增長52.93%，增速由2016年的-3.62%轉正，發行規模占資產證券化產品的比重為40.80%，年末存量為4652.05億元。2017年，信託公司持續以信貸ABS為資產證券化主戰場，共計23家信託公司參與了信貸ABS的發行。

從基礎資產來看，2017年信貸ABS產品仍以住房抵押貸款支持證券（RMBS）、抵押貸款契約（CLO）、汽車抵押貸款資產證券化產品（Auto-ABS）為主，RMBS產品發行規模首次超過CLO產品，躍居信貸ABS產品首位。

RMBS產品發行20單，發行規模為1713.07億元，同比增長63.24%，占當年信貸ABS產品的28.66%，首次躍居信貸ABS市場第一位。

CLO產品發行29單，發行規模為1204.83億元，同比下降13.75%，占當年信貸ABS產品的20.16%，單一產品平均發行規模為41.55億元，較2016年保持平穩，略有上升。

Auto-ABS發行32單，發行規模為1094.78億元，同比增長86.44%，占當年信貸ABS產品的18.32%，Auto-ABS已成為信貸ABS市場重要的組成部分，投資者對Auto-ABS產品的認可度也進一步提升。

信貸ABS基礎資產的多元化趨勢日益凸顯，除上述三類產品外，2017年消費金融ABS發行16單，發行規模為836.74億元。消費金融ABS對消費金融公司開展融資，降低資金成本，獲取空間利差，提高資金周轉速度，有較強吸引力，發展空間較大；信用卡貸款ABS發行出現爆髮式增長，全年發行7單，發行規模達到652.62億元。

金融租賃ABS產品發行規模大幅增加，共發行金融租賃ABS產品11單，發行規模為345.67億元，發行主體數量有所增加；不良資產證券化試點範圍有所擴大，但發行規模略有下降，2017年共發行19單，發行規模為129.61億元，在商業銀行不良貸款規模和不良貸款率均呈上升趨勢的市場環境影響下，不良資產證券化借政策東風將成為銀行不良資產處置新渠道。

2.企業ABS發行持續保持高速增長

2017年，企業ABS發行產品497單，發行規模為8097.77億元，同比增長83.15%，發行規模占資產證券化產品的比重為55.24%，年末存量為11037.81億元。其中，以信託受益權為基礎資產的企業ABS發行規模達到818.73億元，共計發行41單。根據監管要求，信託公司參與企業資產證券化主要作為特殊目的載體，但在部分產品發行過程中，信託公司依託自身能力參與了底層資產選擇和交易結構設計等環節。

從基礎資產來看，企業ABS產品中小額貸款、應收賬款和企業債權類ABS產品的發行量較大。小額貸款、信託受益權ABS和商業地產類ABS增速較高，發展迅速。

小額貸款產品發行126單，發行規模為2754.45億元，同比增長279.19%，占當年企業ABS產品的34.01%，發行規模與增速均居企業ABS市場第一位。

應收賬款產品發行132單，發行規模為1454.66億元，同比增長62.12%，占當年企業ABS產品的17.96%，增速略緩於企業ABS市場規模增速。

企業債權類ABS發行28單，發行規模為894.73億元，同比增長184.70%，占當年企業ABS產品的11.05%，增速居企業ABS市場第二位，逐漸成為企業ABS市場重要的組成部分。

商業地產類ABS在2017年取得了較為迅速的發展，共發行28單，發行規模為717.41億元，同比增長112.40%，占當年企業ABS產品的8.86%，隨著我國房地產市場逐步邁入存量階段，商業地產類ABS發展迅猛，產品提速發行。

除上述四類產品外，信託受益權ABS、租賃租金ABS、基礎設施收費權ABS發行量均超過200億元，是企業ABS市場的有機組成部分。

從市場份額來看，原始權益人中，阿里小貸和螞蟻金服發起的阿里旗下個人消費貸款ABS產品分別發行1303億元和1060億元，佔據16.09%和13.09%的市場份額，成為企業ABS市場原始權益人的兩大發行主體。

3.非金融企業ABN發展迅猛

2017年銀行間市場ABN發展迅猛，全年發行35單，發行規模為584.95億元，同比增長278.44%，發行規模占資產證券化產品的比重為3.92%，年末存量為726.54億元。2017年共有16家信託公司以特殊目的載體和受託管理人角色參與了ABN產品的發行，其中有11家公司是首次參與ABN產品的發行。

2017年ABN的迅猛發展得益於2016年末中國銀行間市場交易商協會《非金融企業資產支持票據指引（修訂稿）》的發布。該指引中對ABN的資產類型、交易結構、信息披露、操作方式等進行了規範，明確了ABN可以以企業應收賬款、租賃債權、信託受益權等財產權利以及基礎設施、商業物業等不動產財產或相關財產權利為基礎資產，2017年ABN產品的基礎資產類型不斷豐富，其中租賃債權產品發行18單，發行規模為328.27億元，信託受益權產品發行4單，發行規模為104.60億元，應收賬款產品發行7單，發行規模為85.82億元。此外，以委託貸款債權、PPP項目債權、票據收益權等為基礎資產的產品也分別成功發行。

從發起機構來看，2017年隨著基礎資產類型的豐富，銀行間ABN的發起機構也呈現出多元化態勢，除融資租賃公司外，非金融企業發起機構在房地產、基礎設施、醫藥、零售、航空等多個領域均有分布。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！