「舊改之王」佳兆業物業新發3500萬股，緩解公司負債壓力？

來源：鳳凰網房產 作者：王迪

繼碧桂園(02007.HK)、新城控股(601155.SH)實現物業分拆上市之後，佳兆業集團(01638.HK)旗下物業板塊登陸資本市場迎來階段性進展。

11月26日，佳兆業集團發布公告稱，就建議分拆及全球發售而言，佳兆業物業已於2018年11月26日刊發招股章程。此次佳兆業物業工發行股份總數將為3500萬股假設超額配股權並無獲行使），占佳兆業物業股份於緊隨全球發售完成後已發行股本總數約25%；及4025萬股(假設超額配股權獲悉數行使)，占佳兆業物業股份於緊隨全球發售完成後已發行股本總數約27.71%，預期12月6日上市。

此外，合資格股東將獲提供優先發售中最多合共約303.5萬股預留股份的保證配額(佔全球發售項下初步提呈發售的佳兆業物業股份約8.67%(超額配股權獲行使前)，保證配額基準為合資格股東於2018年11月19日所持每2000股的完整倍數可認購1股預留股份。預留股份將從國際發售項下初步提呈以供認購及購入的佳兆業物業股份中劃撥發售，且將不受重新分配安排所限，而每股發售價為9.08港元至10.88港元。

事實上，佳兆業物業並未像其他物業公司一樣選擇「介紹上市」，而選擇直接IPO，後者需要發行新股，募集資金。佳兆業一直有著「舊改之王」之稱，而分拆物業上市的節奏可謂迅速。有消息稱，其分拆物業上市的動機之一是緩解高母公司的負債壓力。

6月22日，佳兆業集團控股有限公司（1638.HK）稱，已向聯交所遞交表格，申請佳兆業物業股份於聯交所主板上市及獲准買賣。而此前5月4日，佳兆業物業已向投資者配股1.4萬股，占資本化發行完成前已發行股份的1.4%，總代價為700萬港元。11月8日，佳兆業集團公告稱，建議分拆須待上市委員會批淮、董事會及佳兆業物業董事會最終決定、市場狀況及其他考慮因素，故建議分拆不一定實行。

據佳兆業集團的資產負債率高達85.94%，高於行業平均值和中位值。此外，在今年佳兆業還被爆出拖欠4億元股權轉讓款並引起深圳交易所關注。

2017年年報顯示，佳兆業擁有約2400萬平方米的舊改項目土地儲備，在存量市場中佳兆業擁有充足的「糧倉」。此外，截至2018年6月30日，佳兆業公司管理124個物業，當中包括101個住宅社區及23個非住宅物業，為約0.16百萬個物業單位提供物業管理服務。

公告顯示，在上市成功之後，佳兆業物業的市值將介乎約12.712億港元至約15.232億港元。

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