美聯儲副主席暗示將在12月加息，並指出通脹正處於低位

美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)副主席克拉里達(Richard Clarida)周二說，美聯儲將繼續逐步上調短期利率，暗示12月份將再次加息。

雖然克拉里達沒有具體談到美聯儲的利率計劃，但他指出，通貨膨脹措施較為溫和，這可能會讓美聯儲明年有空間放慢或暫停季度加息步伐。

他的言論表明，在明年經濟可能面臨新的逆流之際，官員們正努力讓他們的選擇保持開放。克拉里達在一次銀行業會議上說，「過快加息可能會不必要地縮短經濟擴張，而過慢加息可能會導致通脹和通脹預期上升，逆轉通脹可能代價高昂，並可能帶來金融穩定風險。」克拉里達是美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)的親密盟友。鮑威爾定於周三在紐約發表講話。

雖然克拉里達稱經濟強勁，但他也指出了通脹可能出現的軟肋。他指的是以市場為基礎的數據顯示，以美聯儲偏愛的指標衡量的通貨膨脹率「略低於2%」。美聯儲將2%的通貨膨脹目標作為經濟中健康需求的標誌，其他措施也與今年迄今的目標接近。克拉里達發表上述言論之前，舊金山聯邦儲備銀行(San Francisco Fed)周一發布的一份報告警告稱，「相當大的可能性」通脹率可能很快跌破目標。

克拉里達說，最近工作時數和每小時產出的增長，可以「解釋為什麼通貨膨脹正處於或接近美聯儲2%的長期目標，而在經濟增長強勁、勞動力市場強勁的情況下，通脹率不會遠高於這個目標」。關注生產率增長是很重要的，因為如果工人生產商品和服務的能力有所提高，美聯儲官員或許就不必那麼擔心通脹加速，因為其它指標顯示，美國經濟的疲軟程度有所減輕。這反過來又意味著，它們不需要加快加息步伐，以防止經濟過熱。

與此同時，生產率增長的提高，可能也會提高對所謂中性利率的估計，即從長期來看應佔主導地位的利率水平。這意味著官員們將不得不提高利率，以達到既不刺激也不減緩增長的水平。

克拉里達說，從長期來看，今年的生產率和工作時間增長都快於預期。結果是，對商品和服務的需求並沒有超過供給。

自2015年12月以來，美聯儲已經八次上調聯邦基金基準利率，最近一次是在去年9月，上調幅度在2%至2.25%之間。幾乎所有官員都認為，投資者的注意力正集中在美聯儲將加息多少以及加息速度上。克拉里達說，由於美國經濟在通貨膨脹率一直保持在2%的情況下仍在穩健增長，央行在逐步加息以保持經濟平穩的過程中，需要特別注意最新數據顯示的變化。

美國經濟在未來一年將面臨許多相反的趨勢，包括近期加息的滯後效應，以及如果國會不延長聯邦支出增加，財政刺激力度將減弱。全球經濟增長速度預計也會放緩，如果特朗普政府提高關稅，其他國家採取報復措施，美國出口商可能會面臨更多阻力。

他表示，美聯儲利率制定委員會應以數據為指導，這些數據應揭示「每次開會時經濟相對於貨幣政策目標所處的位置」。

克拉里達說，這一立場還需要定期評估兩項主要估計數據，這兩項數據有助於央行官員確定經濟走向。

這些信號與穩定的通貨膨脹相一致的估計失業率和中性利率——在最近幾年都被調低了。在加入美聯儲之前，克拉里達曾高調錶示，中性利率可能仍將低於過去的水平。但他表示，如果通脹和失業率與他目前對經濟表現的預期不符，他隨時準備調整這些估計。

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