2019年世界經濟：以內部的「穩」應對外部的「變」

2018年是國際金融危機全面爆發10周年，也是世界經濟格局大發展大變革大調整的一個重要轉折點。總體看，當前世界經濟呈現動能趨緩、分化明顯、下行風險上升、規則調整加快的特點，2019年面臨的不確定不穩定因素增多，預計仍將維持弱增長態勢。

原文 ：《以內部的「穩」應對外部的「變」》

作者 |中國宏觀經濟研究院對外經濟研究所副研究員　楊長湧

圖片 |網路

2018年世界經濟形勢

2017年，世界經濟觸底回升，實現相對強勁復甦。今年以來，世界經濟延續溫和增長，但動能有所放緩。主要經濟體增長態勢、通脹水平和貨幣政策分化明顯。美聯儲持續加息，新興經濟體資本流出加劇，金融市場持續震蕩。總體看，美國的系列政策舉措成為今年影響世界經濟增長、擾動國際金融市場和改變國際經貿規則的主要源頭。

一、世界經濟繼續溫和增長，但動能有所放緩

美歐發達經濟體經濟維持相對強勁的增長。前三季度美國實際GDP環比折年率分別增長2.2%、4.2%和3.5%，其中第2和第3季度增速明顯超過去年同期的3.0%和2.8%；10月美國失業率保持在3.7%，為49年來最低；產能利用率較去年進一步提高，9月為78.1%，逐步接近1967年以來80.26%的歷史平均水平。歐元區經濟保持穩步增長，前三季度實際GDP同比增速分別為2.4%、2.2%和1.7%，希臘經濟經歷長期衰退後復甦步伐有所加快；9月歐元區失業率保持在8.1%，處於2008年9月以來最低。

主要新興經濟體經濟實現不同程度的復甦。印度經濟增長比較強勁，前兩個季度GDP同比增速分別為7.7%和8.2%，較去年同期增速分別提高1.6和2.6個百分點。今年以來國際油價繼續震蕩上行，4月以來鐵礦石價格穩中有升，俄羅斯、巴西等能源資源出口國經濟保持復甦態勢。

世界經濟動能出現放緩跡象。一方面，在新一輪科技革命和產業變革尚未實現重大突破的情形下，主要發達經濟體經濟增速已經達到甚至超過其潛在增長率，當前的相對強勁增長伴隨通脹率的明顯上升，恐怕難以為繼。另一方面，受保護主義抬頭等因素影響，國際貿易和跨境投資作為世界經濟增長的重要動能，今年以來表現不佳。

二、主要經濟體經濟形勢分化明顯

增長態勢分化在發達經濟體中，美國經濟表現超出市場預期，歐元區和日本經濟增速有所回落。特別是今年1季度和3季度，日本經濟兩次出現環比折年率的負增長，經濟下行壓力加大。國際貨幣基金組織預計，2018年美國經濟增速將達到2.9%，較去年提高0.7個百分點；歐元區和日本經濟增速分別為2.0%和1.1%，較去年均下降0.6個百分點。

通脹水平分化受能源價格上漲影響，美歐通脹壓力上升，其中美國尤其明顯。今年以來，美國CPI同比漲幅一直在2%以上，6月美聯儲將今年美國私人消費支出通脹率的預測值上調至2.1%，9月維持該預測值不變，超過2%的目標通脹率，這為美聯儲加快貨幣政策正常化提供了依據。6月以來，歐元區調和消費者價格指數同比漲幅攀升至2%以上，10月達2.2%的高點，通脹壓力明顯增加。今年以來，日本通脹率一直在2%以下徘徊。俄羅斯、印度、巴西等主要新興市場通脹率基本穩定可控，徹底擺脫高通脹壓力。

貨幣政策分化美國繼續推進「加息+縮表」的貨幣政策正常化進程，今年以來共加息三次，將聯邦基金利率提到2%-2.25%的水平。9月美國公開市場委員會預計，今年政策利率中值或升至2.4%。歐央行維持三大利率不變，且明確表示2019年夏天之前不會加息，超出市場預期。

金融市場分化今年以來，美國三大股指均實現走強。截至11月9日，納斯達克指數增長7.29%，成為全球成長最好的股市之一；新興經濟體股市則普遍下跌，MSCI新興市場股票價格指數較年初下降15.73%。同時，美元明顯升值，10月底美元指數升至128以上，較年初升值8.5%；土耳其、阿根廷等新興市場貨幣則明顯貶值，匯率下跌和資本外流向越來越多發展中國家擴散，新興經濟體面臨的金融市場形勢不容樂觀。

三、國際經貿規則出現深刻調整趨勢

今年以來，美國採取保護主義、單邊主義和構建新型經貿規則「三箭齊發」的政策組合，推動國際經貿規則同時出現保守化、碎片化和高標準化等三大趨勢。

保守化美國拋開WTO框架下的反傾銷、反補貼等措施，更多採取基於國內法的「301」調查、「232」調查等，對進口商品增加關稅壁壘，下一步不排除對技術等出口施加更多管制。

碎片化美國政府奉行單邊主義，期望通過「一對一」的施壓和談判達成有利於美國的系列經貿協定。這將對WTO為核心的多邊貿易體製造成衝擊，國際經貿規則的「義大利麵條碗」效應日益明顯。

高標準化美國與墨西哥、加拿大達成新的貿易協定，在規則標準方面較TPP有過之而無不及。美國等發達經濟體在2018年7月WTO關於我國的第七次貿易政策審議中，就國有企業、知識產權、技術轉讓、產業政策、補貼政策等諸多議題提出關注，範圍之廣前所未有，這些議題被納入WTO改革的可能性不容忽視。

2019年世界經濟展望

當前，世界經濟增長動能有所削弱，不確定性不穩定性因素增多、下行風險加大，明年全球GDP增速或進一步下降。10月國際貨幣基金組織預計，2019年世界經濟增速為3.7%，與今年持平，但不排除1月下調該預測值的可能性。高盛集團等機構預測，由於全球金融條件收緊，2019年世界經濟或呈疲軟態勢，增速較2018年進一步下降。

發達經濟體特別是美國經濟增速下降，或成為明年世界經濟的主要拖累。美國實施貿易保護主義對自身經濟的影響將在明年進一步顯現。美國民主黨在11月中期選舉中贏得眾議院多數席位，對特朗普政府赤字財政的制約作用將大大增強。因此，美國經濟經歷了今年比較強勁的增長後，明年增速可能明顯回落。

世界經濟下行風險加大。一是美國政府保護主義的消極影響將繼續加深。特別是2019年1月1日起美國對自我國進口的2000億美元商品加征25%的關稅，甚至威脅對自我國進口的全部商品加征關稅，對中美貿易乃至全球貿易的負面影響將急劇上升，國際貿易對世界經濟的拉動作用將進一步減弱。國際貨幣基金組織預測，2019年全球貨物出口量增速在今年已經明顯下降的基礎上，將進一步降至3.76%。二是美聯儲持續加息或推動美國貨幣政策步入緊縮區間。9月美國公開市場委員會預測，2019年聯邦基金利率中值將達3.1%，超過2.9%的長期中性利率水平。三是新興經濟體大面積爆發金融風險的可能性上升。隨著貨幣貶值和資本外流向越來越多發展中國家擴散，新興市場的金融風險正在從單體性向系統性演變，少數國家金融市場崩盤導致新興市場大面積發生問題的可能性不容忽視。

政策建議

世界經濟增速放緩、美國保護主義抬頭、全球經貿規則演變，使我國發展的外部環境正在發生深刻變化，面臨複雜嚴峻的挑戰，不利因素有所增多。特別是中美經貿摩擦給我國經濟持續平穩發展帶來新的壓力，需要高度重視並妥善應對。今明兩年，應按照「六個穩」的要求實施一系列配套舉措，以內部的「穩」應對外部的「變」，將外部經濟環境變化特別是中美經貿摩擦帶來的不利影響降到最低，保持經濟持續健康發展。

穩就業一方面，對受中美經貿摩擦影響大的出口企業實施精準幫扶，通過幫助其擴大內需市場、開拓新的國際營銷渠道、加強職工就業培訓，維持企業正常運轉，盡量減少失業。另一方面，實施更加積極的就業政策，針對經濟增長缺乏活力的地區，以及下崗職工、農民工等重點人群實施專項就業幫扶計劃。

穩金融貨幣政策在穩健中性基礎上，應通過定向降准、創新金融工具等方式，更加註重預調微調，保持流動性合理充裕，推動資金更好地流向實體經濟，加大對民營企業的扶持力度。同時，儘快完善逆周期、跨市場系統性金融風險的早期識別預警、事中監測控制和事後救助處置等機制，著重加大對股市、匯市、房地產市場風險的監控力度。

穩外貿一是加快培育技術、品牌、質量、服務等外貿競爭新優勢，通過嚴格的質量和技術標準，顯著提升出口產品的質量和附加值，推動外貿由大進大出轉向優質優價、優進優出。二是加快推動貿易便利化。落實世貿組織《貿易便利化協定》，加快全國通關一體化建設，推廣國際貿易「單一窗口」，清理和規範進出口環節不合理收費，降低外貿制度性交易成本。三是適時提高重點產品出口退稅率，做到能退盡退。四是加快與「一帶一路」沿線國家商簽自由貿易協定，推動夥伴國降低貿易壁壘，著力開拓發展中國家市場，進一步實現出口市場多元化。

穩外資大幅放寬外資准入特別是服務業市場准入，加快解決部門規章許可繁雜問題，加快電信、教育、醫療、文化等領域開放進程，特別是在外國投資者關注、國內市場缺口較大的教育、醫療等領域放寬外資股比限制。以重新組建國家知識產權局為契機，更好地打擊各類知識產權侵權行為，加快建立知識產權侵權懲罰性賠償制度，為外商投資創造更好的知識產權保護環境。

穩投資將發揮投資對經濟增長的關鍵作用與精準脫貧、污染防治兩大攻堅戰有機結合起來，提高投資的質量和效益。一是在集中連片貧困地區，通過國家專項支持、發達地區對口支援、企業為主體市場化運作的方式，投資興建一批住宅、市政基礎設施、產業配套項目等，在加快精準脫貧步伐的同時拉動投資，帶動集中連片貧困地區城鎮化。二是在京津冀、長江經濟帶、長三角、粵港澳大灣區等地區集中實施一批環境治理和保護項目，多採取促進企業技術改造和升級的方式，在加快污染防治的同時帶動有效投資。

穩預期確保經濟社會發展的主要目標如期完成，加快落實已經明確的改革開放重大舉措，保持宏觀經濟政策的穩定性和連續性，積極回應社會關切，穩定市場信心。

文章原載於社會科學報第1634期第2版，未經允許禁止轉載，文中內容有刪減，僅代表作者觀點，不代表本報立場。

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