倪正東：有機構今年IPO退出回報金額高達860億

來源 | 投資界PEdaily

清科集團創始人、董事長倪正東直言，2018年中國股權投資市場迎來了一個歷史拐點，並從「募、投、管、退」全面解讀了中國股權投資市場今年前11個月的狀況，帶來了一份堪稱業內最詳盡的年報。

2018年12月5-7日，清科集團、投資界在北京舉辦第十八屆中國股權投資年度論壇。論壇攜手行業知名學者與重磅嘉賓，秉承傳統，革故鼎新，解析政策趨勢、聚焦投資策略、探索價值發現、前瞻市場未來。

在致辭環節，清科集團創始人、董事長倪正東直言，2018年中國股權投資市場迎來了一個歷史拐點，並從「募、投、管、退」全面解讀了中國股權投資市場今年前11個月的狀況，帶來了一份堪稱業內最詳盡的年報。

大家上午好！我站在這個台上已經是第18年，回想2001年的第一屆投資界年會，也是在這裡舉行，那時候會場來了200多人，當時的投資界大佬都來了。一晃18年過去了，清科由當年的4個人擴充到如今的400多人，我們隨著中國股權投資市場的發展也變得越來越龐大。

回到今年的情況。今年是一個變化年，中美貿易戰大家談得很多，資本市場的環境也有特別多的變化。我進入這個行業20年了，今年是我見過政策變化最多的一年，大家都很焦慮。昨天下午我們舉行了一個50人的閉門論壇，大家都展現了對這個行業的思考，討論這個行業的走向。我覺得，2018年中國股權投資市場迎來了一個歷史拐點。

這裡，我們總結了一份全行業年報，跟大家分享中國股權投資市場今年前11個月的情況。

首先看市場概況。截止2018年11月，中國股權投資市場資本管理量達到9.8萬億，新募的基金4071支，募資總額1.15萬億，投資數量9773起，投資總額1.03萬億，退出2674筆，其中IPO退出數量839筆。

在募資方面，今年前11個月跟去年同期相比下降了28.7%，前三個季度的募資數據是下降了57%，這個差異背後的原因不難理解，因為募資是一個過程，考慮到年底的排名和年底數據調研，很多機構又更新了數據。

再細分點看，今年前11月人民幣基金募了9000多億，外幣基金是100支，募資額超2370億。需要強調的是，外幣基金今年的募資同比上升超130%，這說明了今年美元基金募資非常順利，人民幣基金下降得厲害。

另外，從機構類型來看，早期機構募集基金108支，募資金額為169.97億，VC機構募集基金730支，募資金額為2702億元，PE機構募集基金3233支，募資金額為8606.55億。從數據上看，整個早期機構的募資額趕不上紅杉或者高瓴的一支基金，如今紅杉要發力早期投資，早期機構的日子更難過了。

在投資方面，今年前11月股權投資總額超過了1萬億，同比下降了6.6%，投資案例9773起，同比上升7%。今年的投資還是很活躍，明年的數據不見得更好，除非有一些新的政策。到了今年12月，一級市場的估值也沒怎麼下調，在教育、醫療、人工智慧等領域，估值其實還是處於一個高位上。

需要指出的是，今年外幣投資佔比又增加了。數據顯示，今年前11月人民幣投資超5800億，外幣投資超4400億元。自創業板推出以來，人民幣投資一直遙遙領先美元基金，但今年兩者的投資額逼近了，這說明了人民幣基金的日子要比美元基金更難過。

在投資行業上，項目最多的是IT、互聯網、醫療健康，其中醫療健康無論是投資數量還是投資金額都是今年增長最多的行業。不過，金融行業融錢最多，主要原因是螞蟻金服、度小滿金融和京東金融今年融了很多錢，三家公司的融資額把這個行業撐起來了。

在地域方面，投資案例數最多的是北京，投資金額最多的也是北京。中國股權投資主要還是集中在北京、上海、廣東和浙江。而今年投資最少的區域是甘肅，僅有三起投資案例，投資金額最少也是甘肅，這說明甘肅是中國股權投資最不發達的省份。另外，今年股權投資增長最快的是湖北和四川，還有陝西和湖南這幾個地方。

在退出方面上，前11個月IPO退出數量是839筆，退出的領域集中在互聯網、醫療健康、IT、金融等，退出地域集中在北京、廣東、上海這三個地方。

在IPO市場方面，今年前11個月中企境內外上市203家，A股IPO審核嚴格使得上市數量比較少。

一個明顯的感覺是，今年中國企業境內IPO數量上出現了大幅度的下滑，去年最高峰是438家，今年前11個月僅有100家。另外，境內上市總市值大概是1.2萬億，境外上市總市值接近2萬億，而境內上市平均市值為120億，境外上市的平均市值是194億。

此外，今年VC/PE支持中企IPO數量是119家，跟去年同期相比下降了55.9%。

在退出回報上，今年前11月VC/PE支持企業境外上市的賬面回報是9.52，境內的是2.59倍，可見境外的回報比境內要高出很多。

最後，我想給大家透露一下，今年投資機構到底賺多少錢？以上市後第20個交易日的價格來算，目前IPO退出回報金額排在第一位的機構是超過800億，第二位超過500億，第三名超350億，IPO退出金額超過100億的共12家。從這些數據，可以一窺中國創投行業的最新格局。

編輯 | 南柯

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