航空業史上最大併購案出現 工業巨頭拆分時代到來
在上世紀八九十年代，GE、西門子、聯合技術這些工業巨頭風光無限，它們通過一步步的收購、合併建立起屬於自己的多元化工業「綜合體」時代。然而時間來到近兩年，工業4.0到來，工業複合體時代終結，工業巨頭進入了新一輪的調整期，一系列的剝離分拆正在各大工業巨頭間密集展開。
工業巨頭拆分時代來臨
2017年10月，美國製造巨頭霍尼韋爾宣布拆分其家居和交通系統業務，分別獨立上市，拆分後的公司聚焦六大工業終端市場；2018年2月，陶氏杜邦宣布一分為三，成立三家獨立的公司分別聚焦農業、材料科學和特種產品；2018年6月，通用電氣（GE）宣布將剝離醫療、油氣、交通三大業務板塊，未來聚焦航空、發電和新能源三大業務。在眾多大型綜合工業集團的拆分浪潮中，UTC是這股浪潮的最新一員，並且是最徹底的一個。
2018年11月27日，聯合技術公司（United Technologies Corporation，UTC）宣布完成對羅克韋爾柯林斯（Rockwell Collins）的收購。包含債務，此次收購交易總額達300億美元，是航空史上最大的收購案。收購完成後，羅克韋爾柯林斯與UTC的航空系統業務合併，組成柯林斯航空系統，提供航空產業的電氣、機械和零部件解決方案。
UTC的前世今生：分分合合
UTC起源於航空產業。1929年，由漢密爾頓航空製造公司和標準鋼螺旋槳公司整合成的漢密爾頓標準公司與普惠飛機公司、波音、西科斯基等行業領袖成立了聯合飛行器和運輸公司，幾乎壟斷了行業的上下游。1934年，這家「巨頭聯盟」因違反美國的反壟斷法，被拆分成了3家公司，包括聯合飛行器公司（UTC前身）、波音飛機公司和聯合航空公司。1975年，聯合飛行器公司更名為聯合技術公司（UTC），隨後的兩筆收購奠定了如今UTC的業務格局：1976年，UTC收購電梯公司奧的斯；1979年，UTC收購暖通空調公司開利。一直以來，收購和兼并已經成為國際跨國公司擴張的一個重要手段，UTC也不例外。之後，通過一系列併購，成為如今的綜合性工業巨頭。
談及美國工業，更多人想到的是通用電氣（GE）、波音公司和洛馬公司這三家全球著名巨頭，而往往容易忽視另外一家世界巨頭——「低調」的美國聯合技術公司（以下簡稱UTC）。聯合技術公司是世界最大的製造公司之一，在美國《防務新聞》網2017年度世界軍工百強名單中位列第12名。2017財年，UTC銷售收入達598.37億美元（不含柯林斯），凈利潤為45.52億美元，在2018年《財富》500強中排名159位。
航空業史上最大併購案
UTC在拆分的同時還完成了對羅克韋爾柯林斯的收購。羅克韋爾柯林斯在特拉華州註冊成立，總部位於愛荷華州，是航空航天和國防電子系統的主要供應商，波音、空客和其他飛機製造商的主要航空電子設備都由其供應。2017財年，羅克韋爾柯林斯的收入約為68億美元。羅克韋爾柯林斯在航電設備市場排名第一，份額為40%-45%，其在航電設備一些細分領域具有支配地位。2017年9月5日，UTC提出以每股93.33美元現金和價值46.67美元的UTC股票，斥資230億美元收購羅克韋爾柯林斯。收購包含羅克韋爾柯林斯約70億美元的債務，其總交易額達300億美元，是航空史上最大併購案。此次收購也於2018年11月27日正式完成。
在完成對羅克韋爾柯林斯收購的同時，UTC宣布將拆分為3家獨立公司——聯合技術公司（UTC）、奧的斯（Otis）和開利（Carrier）。這三家新公司由UTC的四大主營業務——惠普、聯合技術航空系統、奧的斯以及聯合技術環境、控制與安防——拆分而來。拆分後的UTC由原UTC的柯林斯航空系統業務及普惠（Pratt & Whitney）發動機業務組成，成為一家聚焦商業航空和國防業務的航空零部件供應商。原UTC旗下的電梯品牌奧的斯（Otis）將獨立為新的奧的斯電梯公司，原聯合技術環境、控制與安防業務將更名為開利（Carrier），提供暖通空調、製冷、樓宇自動化及消防和安防產品。
以上數據分析均來自前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國航空零部件製造行業市場前瞻與投資預測分析報告》。
更多深度行業分析盡在【前瞻經濟學人APP】，還可以與500+經濟學家/資深行業研究員交流互動。
TAG:前瞻網 |