蔣校長 | 透過義大利財政預算爭端，看歐盟的危機與出路

11月21日，義大利財政預算提案再一次被歐盟否決。與此同時，歐盟發出警告，如果義大利政府還固執己見，不願修改本國財政預算，那麼歐盟將啟動「超額赤字程序」，對義大利進行懲罰。

如果此懲罰變成現實，那麼將是歐盟自成立以來，「史無前例的第一次」。

不過，

面對歐盟的威脅，義大利民粹政府表現的相當強硬，

大有「頭可斷血可流，財政預案絕不能改」的架勢。

那麼，這次對抗的結局，到底會如何呢？

對此，我的觀點非常明確，那就是……這次爭端註定會以義大利的讓步而告終。

而這次爭端對歐盟來說，既是壞事，也是好事！

首先，歐盟在此事上退無可退。

如今的歐盟，可以說是外患不斷，英國的脫歐和美國的打壓，已然讓歐盟疲於應付，焦頭爛額。

而就在這個時候，義大利又開始搞事情，當真是其心可誅。

毫不誇張的說，如果歐盟選擇向義大利讓步，那麼此種做法所帶來的負面影響將是災難性的。

至於為何如此，這還得從當年的《馬約》和《公約》說起。

1993年生效的《馬斯特里赫特條約》(簡稱《馬約》)，和1997年生效的《穩定與增長公約》(簡稱《公約》)，確立了歐盟財政政策的基本規則。

其中，

《馬約》對成員國財政政策做出了原則性規定，即從1994年起，歐盟各成員國的財政赤字佔GDP的比重(即赤字率)不能超過3%，政府債務佔GDP的比重(即債務率)不能超過60%。

1997年的《公約》，則可以稱之為《馬約》的「補丁」。簡單來說，《公約》在《馬約》的基礎上，進一步明確了「歐盟的主導地位」，

如果哪個成員國敢違反《馬約》中的規定，那麼歐盟將有權利進行「勸阻」以及「懲罰」。

此次財政預案爭端之所以會出現，就是因為義大利的赤字率和債務率明顯超出了《馬約》中的規定標準。

說起來，歐盟當年會訂立《馬約》和《公約》，亦並非沒有原因。

眾所周知，對於一個團隊來說，內部的團結非常重要，如果失去了內部凝聚力，那麼這個團隊註定走不遠。而

歐盟作為一個互助性質的合作組織，最怕的，就是組織里出現想要吃大戶的「混子」。

不幫他，組織內的其他成員會寒心，團隊的凝聚力會下降；可如果不計代價幫他，組織內的其他成員又會感到不公平，久而久之，人心同樣會散。

所以對歐盟來說，它需要一個「標準」來制約各成員國。

一方面

，滿足不了這個標準的「混子」，將被排除在外；

另一方面

，如果誰在成為歐盟正式成員後，打算當「混子」吃大戶，那麼一旦違背了這個標準，就將面對歐盟的嚴厲打擊，也就是前面提到的「超額赤字程序」。

事實上，除了政治原因，歐盟當初設立這個標準還有經濟層面的考量。

歐元

對歐盟的重要意義不言而喻。雖然歐元在誕生之初很強勢，但歐元的弱點同樣非常明顯，那就是……

缺乏必要的錨定物

。

美元就算不斷貶值，搞得大傢伙怨聲載道，但只要石油還是其錨定物，美元的國際地位就不會出問題。

可歐元卻不行。其之所以能成為跟美元相提並論的國際貨幣，最重要的原因，就在於大家看好歐盟和歐元的前景。沒有了這個大前提，歐元信譽下降，歐元匯率不斷劇烈波動，那就是一種必然。而這種情形對歐盟經濟的負面影響非常大。

當年科索沃戰爭和希臘債務危機所引發的歐元匯率劇烈波動，以及由此給歐盟經濟帶來的嚴重衝擊，就是最有力的證明。

所以此次

義大利以身試法，已然觸及了歐盟的生存底線。

如果歐盟在當下縱容義大利，那麼必然會導致其他歐盟成員國有樣學樣，進而讓歐盟一步步走向分崩離析。

有些網友或許要問：「如果逼迫太甚，萬一義大利民粹政府惱羞成怒，決心搞脫歐怎麼辦？」

義大利會脫歐？不是我瞧不起義大利，而是現在的義大利，真的辦不到這點。別說主動脫歐，就算歐盟往外攆他，他也打死不會退群。

至於為何如此，原因有如下三點：

第一點：義大利對外貿易離不開歐盟。

近些年來，義大利的對外貿易一直保持著順差，這也是此次義大利政府決定提高財政預算赤字率的底氣所在。

而義大利的第一大貿易夥伴和第二大貿易夥伴，既不是美國，也不是中國，而是德國跟法國。

據統計，

對歐盟各國的出口，在義大利出口總額中所佔比重超過50%，接近60% 。

很顯然，如果義大利脫歐成功，參照英國脫歐後所面臨的困境，對本就增長乏力的義大利經濟來說，那無異於天崩地陷。

第二點：義大利的債務問題，需要歐盟為其「背書」。

長期靠借債度日的義大利政府，目前公開債務已達2.3萬億，佔GDP比例高達130%，在整個歐元區中，這一比例僅次於希臘。

 圖：義大利和歐盟國家的人均實際GDP

毫無疑問，如果義大利當下爆發了債務危機，那麼就算把其家底全賣光，也填不上那個債務窟窿。

當然，如果義大利經濟一直向好，義大利爆發債務危機的可能並不大，因為跟希臘不同，義大利的債務大多是內債，而非外債。

可問題在於，義大利的經濟大環境並不好，近年來的經濟增長率僅有1%左右，其還債壓力非常大。

而且更加要命的是，義大利政府此前一直在

「拆東牆補西牆」

、「用新借來的錢，還從前欠下的帳」。

是的，大家沒看錯，如今的義大利跟美國一樣，在債務問題上都是在搞「龐氏騙局」，一旦再借不來錢，進而導致資金鏈斷掉，債務危機立刻就會爆發。

美國雖然欠債多，但人家底子厚，美聯儲更是能配合美國政府印鈔票。

可義大利呢？

在歐元誕生之初，歐盟各成員國便喪失了制定本國貨幣政策的權利，

想靠超發貨幣來抵禦債務危機，那是想都不要想。

所以對義大利來說，想要憑自身實力避免債務危機爆發，當下只有兩條路可走。

第一條路：重振本國經濟。

只要能實現這點，債務問題自然迎刃而解。不過殘酷的現實證明，這條路暫時走不通。

雖說義大利經濟的底子相當不錯，但再好的底子，也架不住人懶。

去年的義大利《共和國報》曾報道過這樣一起「奇葩事件」： 

一位名叫Angelo的麵包店老闆，在5家門店門口張貼了招工啟事，想要招酒吧工和麵包師。工資和待遇都算不錯，每天工作8小時，每月稅後凈工資在1200-1400歐元。

結果誰能想到，這位老闆居然遭遇了「用工荒」。要知道，當時的義大利失業率非常高，青年人失業率更是一度超過30%。

而其中的一位應徵者在離開前曾表示，

他更願意繼續領取失業救助金，然後做一些工作強度較小的零散工作。

對此，我只能感慨，義大利會被歸在「歐豬五國」之內，果然不是沒有原因。

第二條路：保證本國銀行業不出問題。

毫無疑問，只要本國的銀行業能健康發展，那麼義大利政府就不用擔心借不來錢。

可惜，自希臘債務危機爆發後，歐洲的銀行業就集體陷入了寒冬。

其中，2016年，義大利銀行業曾一度爆出背負3600億歐元巨額不良貸款的負面新聞。受此影響，義大利銀行業幾乎是搖搖欲墜。

雖然義大利政府出手進行了救助，讓義大利銀行業暫時逃過一劫，但在本國經濟不見起色的大前提下，義大利政府還能救幾回？

不良貸款佔總貸款比重 數據來源：世界銀行，2017年2月

數據來源：IMF，2016年7月，圖中縱軸代表各類不良貸款佔比

第三點：義大利民眾不願脫歐。

跟英國脫歐時，很多英國老百姓連歐盟是什麼都不清楚不同，義大利老百姓對於歐盟有著非常清晰的認知。這從近年來民粹勢力快速膨脹，「脫歐」口號喊的震天響，但依舊有高達60%-72%的義大利民眾傾向於留在歐元區的情形中就能看出端倪。

不久前的10月17日，儘管歐盟官方民調機構—歐洲晴雨表發布的民調數據顯示，

倘若義大利舉行脫歐公投，希望繼續留在歐盟的支持率為44%，

較之前的比例下降不少，但希望脫歐的支持率卻是更少，僅為24%。

由此可見，義大利人當下或許不喜歡歐盟，但脫歐依舊不是他們的第一選擇。

而只要義大利民眾不願意「脫歐」，歐盟在沒有顧忌的情況下，註定會將義大利民粹政府一「懟」到底！

另外，最新的消息，似乎也證實我了這一判斷，義大利民粹政府的調門明顯軟化，受此影響，歐洲股市全線拉升，歐元擴大漲幅，義大利國債收益率暴跌……

不過

對歐盟來說，就算義大利民粹政府最終選擇了讓步，麻煩亦沒有真正結束。

原因很簡單，一個人如果生病了，最怕諱疾忌醫和無葯可醫。

當下的義大利想要徹底擺脫危機，其實並非沒有辦法。以義大利的底蘊，只要勇於改革，未必不能像歐盟成立之初的德國那樣，從「歐洲病夫」再度變成歐洲強者。

可問題在於，在高福利政策的「滋潤」下，義大利人實在太過慵懶，如果沒有一個強有力的政治人物，用雷霆手段對義大利的社會氛圍加以改造，就算上帝來了也沒轍。

2016年，時任義大利總理的倫齊，想要通過「修憲」來實現這一點。

但很不幸，義大利老百姓對此十分不滿意，而由此產生的結果，就是……倫齊的總理生涯戛然而止。

所以，我們可以毫不誇張的說，現在的義大利和部分其他歐盟成員國，已然陷入了一個令人非常糾結的「死循環」。

改革，老百姓不買賬，哪個政治人物敢強行進行改革，那麼註定倒大霉；不改革，老百姓是高興了，可本國經濟只會愈發舉步維艱。在我看來，這種無路可走的窘境，才是歐盟當下最大的危機所在。

如果部分歐盟成員國，比如義大利、西班牙、葡萄牙、希臘、愛爾蘭這樣的「歐豬五國」，下定決心要當懶漢，要吸干歐盟，那麼就算德國法國再厲害，也遲早會撐不住。到時，歐盟不垮才怪。

當然，這不是說歐盟就沒救了。

恰恰相反，在百年未有的大變局下，歐盟當下正有一條活路，那就是……

讓歐元取代美元，成為新的霸權貨幣。

如此一來，歐盟就可以像美國那樣，利用貨幣霸權，向外轉嫁自身危機。

只要能取得貨幣霸權，義大利銀行業3600億的壞賬還算事嗎？要知道，2008年金融危機爆發後，美國通過量化寬鬆超發的美元，那可是以萬億計！

看到這，相信很多網友會吐槽：「這條活路怎麼看都像是絕路啊！」

確實，這條路很艱險，也很難走，但只要不放棄歐元，歐盟現在不想走這條路都不行。

據最新的各國貨幣全球支付佔比數據顯示，美元所佔比例，已經創紀錄的跌到39%左右，而歐元，則穩穩佔到了35%左右的比例。

「39%」和「35%」

，這是何等接近？

如果當下的某個貿易大國，跟歐盟做了交易，決定在貿易結算時向歐元進行傾斜，那麼毫無疑問，美元的「世界第一」寶座，就會逐步讓位歐元。

而歐盟內部的德法又是死保伊朗，又是要建立歐洲自己的軍隊，這一連串動作，說其不是奔著貨幣霸權去的，大家覺得美國會相信嗎？

說白了，當下就算歐盟不去爭，

美國為了保住自己的貨幣霸權，也不可能放過歐盟和歐元。

既然如此，歐盟反倒不如全力一搏。只要贏了，歐盟內部當下所面臨的困境，立刻就會出現重大轉機。

結論

在我看來，義大利此時的搞事，從某種意義上說，對歐盟來說並非全是壞事。要知道，歐盟最大的弱點，就在於經常患得患失，瞻前顧後，內部利益難以協同，這是歐盟這種鬆散聯盟的先天缺陷。而向美國的貨幣霸權發起挑戰，無疑要遭受美國的雷霆打擊。

就拿現在的法國抗議示威活動，以及重新燃起的烏克蘭戰火來說，誰能保證這不是美國在幕後使壞？更不要說，班農在歐洲輸出民粹主義一事早已被實錘。

如果放在過去，面對美國的重壓，歐盟很可能第一時間就會認慫，可在出了義大利這檔子事後，卻是未必了。

因為義大利用自己的現身說法，將歐盟內部的致命危機完完全全展現在了大家眼前，歐盟可以認慫，但認慫的後果，就是歐盟未來註定要完蛋。

那麼，

歐盟能夠逆襲成功嗎？

說實話，不是沒希望，但很難。最起碼，從德法號召組建歐洲軍隊，但歐盟卻批評「喪失理智」這點看，歐盟內部的團結，依舊是個大問題。而在大國博弈中，內部有人拉後腿乃是大忌。

不過有一點可以肯定，兩虎相爭必有一傷，此次歐美博弈結束後，歐元和美元必然會有一者受到衝擊。而這種變化，勢必會為新時代和新國際格局的到來，吹響進擊的號角。

 

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