逢凶化吉！美聯儲或放緩加息節奏，美股漲跌互現道指低位反彈700點

受市場對貿易局勢擔憂加劇影響，周四美國三大股指大幅低開近2%，隨後繼續探底，最大日內跌幅超3%，道指一度重挫近800點。午盤後受美聯儲可能調整加息路徑消息的提振，股市逐漸收復失地。截至收盤，道指收跌79.40點，跌幅0.32%，報24947.67點，納指收漲0.42%，報 7188.26點，標普500指數收跌0.15%，報2695.95點。

美聯儲或暫緩加息，美股探底回升

據《華爾街日報》報道，美聯儲正考慮在本月加息後採取觀望（wait and see）態度，隨著「 依賴數據」的策略不斷演化，美聯儲或脫離過去兩年中每次加息25基點的漸進式路徑。

近期美股波動較大，對美聯儲加息、貿易摩擦、全球經濟放緩的擔憂令投資者如驚弓之鳥。用于衡量美股波動性的美國芝加哥期權交易所（CBOE）「波動指數」（VIX，也稱「恐慌指數」） 再次回到20上方。周三波動指數沖高回落，上漲1.3%，報21.01，盤中一度刷新今年二月以來新高。投行B. Riley FBR的首席市場策略師阿特-霍甘（Art Hogan）表示，在國際貿易緊張形勢和投資者擔心經濟增速可能將在2019年放緩的形勢下，市場遭遇拋售並不令人感到意外。

達拉斯聯儲主席卡普蘭（Robert Kaplan）表示，隨著美國經濟增速放緩，央行官員應該在未來加息問題上保持耐心，「過去兩三年里我們加息了8次，市場的表現說明經濟正失去動力。隨著財政刺激的減弱，2019年的經濟前景將有所不同。如果全球經濟放緩，我們不可能獨善其身。 」12月18-19日，美聯儲將舉行年內最後一次議息會議，普遍預期鮑威爾將宣布年內第四次加息 。受市場大跌影響，目前芝商所利率觀察工具Fedwatch顯示，美聯儲12月加息概率已降至70%以 下，與加息關係最密切的兩年期國債收益率下跌9基點，報2.71%。上周這位美聯儲主席曾表示，目前的利率水平「略低於」中性利率，加息沒有預設路徑，被市場普遍解讀為明年加息節奏或將放緩。

長短期美債收益率倒掛，引發投資者對美國經濟前景的憂慮。周一(3日）三年期美債收益率一 度較五年期美債高出1.4個基點，為近11年以來首現收益率倒掛。收益率曲線倒掛通常被視為經濟衰退的標誌之一。不過傳統意義上，市場更關注與加息關係密切的兩年期國債與基準十年期國債的收益率曲線趨平的問題，周二兩年期美債與十年期美債的利差一度縮窄至9.9個基點，創 2007年6月以來新低。美銀美林和高盛都預計，隨著房地產市場降溫和美國經濟增速放緩，明年年中兩者可能出現利率倒掛，當然真正的經濟衰退還需要幾年時間。受避險買盤推動，周四，十年期美債收益率一度觸及2.84%的三個月低點。

最新公布的數據顯示，美國11月ADP就業人數增加17.9萬人，創三個月新低，不及預計19.5萬和 前值22.7萬，為周五的非農就業報告蒙上一層陰影。美國10月貿易逆差550億美元，創2008年以來新高，其中大豆出口繼續下滑，消費品進口升至歷史新高。

美債收益率倒掛讓銀行面臨借貸成本逆轉的風險，金融板塊周四繼續承壓，花旗跌3.5%、美銀跌2.1%，摩根大通跌1.9%，高盛跌0.1%，追蹤銀行板塊的標普銀行ETF (SPDR S&P Bank ETF， KBE)收跌0.71%，盤中一度進入熊市區間。

科技股探底回升，FAANG五巨頭中只有蘋果收跌2.5%，Facebook、谷歌母公司Alphabet和亞馬遜 均漲超1%，奈飛上漲2.8%。截至收盤，蘋果總市值報8291.26億美元，再次被微軟（8381.66億 美元）和亞馬遜（8308.51億美元）超越。瑞銀最新研報稱，iPhone的購買意願「全面下降」，其中僅18%的美國消費者計劃未來一年購買 iPhone，較去年下滑3%，與五年前發布iPhone 6S時的水平相當，將蘋果的目標價從225美元下調至210美元。另一家券商Rosenblatt Securities亦將蘋果12個月目標價從200美元下調至165美元，因預估iPhone出貨量下降。

中概股漲跌互現，唯品會跌5.2%，微博、虎牙、拼多多均跌超3%，阿里巴巴跌1.6%，百度、京東跌1%；愛奇藝上漲1.3%，網易收漲3.9%。陌陌跌14.6%，最新財報顯示，公司凈利潤環比下降27.5%，月活用戶環比增速創近三年新低。

歐佩克未達成減產協議 油價盤中跳水

6日開幕的歐佩克大會成為市場焦點，國際油價盤中跳水，一度重挫近5%。沙特石油部長法利赫 （Khalid al-Falih）早間表示，俄羅斯此前同意減產，問題是何時和多少，不管最終能否達成協議，沙特已經準備好承擔任何結果。周四的會議結束後各方並未達成正式減產協議，法利赫稱，不確定俄羅斯能否最終加入到協議中，對第二天各方達成一致不太樂觀。阿曼石油部長拉姆希（Mohammed Al Rumhy）則表示，預計12月7日達成的協議將要求至少減產石油100萬桶/日，其中將包括俄羅斯。

俄羅斯在減產配額問題上態度卻異常強硬。歐佩克希望俄羅斯能減產25-30萬桶/日，而俄方堅 守14萬桶/日的底線。俄羅斯能源部長諾瓦克（Alexander Novak）表示，與中東國家不同，冬季俄羅斯減產將面臨巨大困難，極寒天氣條件下控制產能將對油氣田設施造成損傷。周四他乘機返回聖彼得堡，與俄羅斯總統普京商討最新的歐佩克減產方案，並將在周五重返維也納參與歐佩克年會。

截至收盤，WTI 1月原油期貨收跌1.40美元，跌幅2.65%，報51.49美元/桶。布倫特2月原油期貨 收跌1.50美元，跌幅2.44%，報60.06美元/桶。高企的美國原油庫存開始下滑，11月30日當周 EIA原油庫存下滑732.3萬桶，終結此前連漲十周的紀錄。同時上周美國日產石油出口石油21萬桶，近75年來首次成為凈出口國，距離特朗普提出的「能源獨立」的目標更近了一步，2005年美國曾經創下日均進口1400萬桶原油的歷史極值，但頁岩油的商業開發改變了美國、乃至全球的能源版圖。

歐股創英國脫歐以來最大單日跌幅

歐洲股市全線下跌，泛歐斯托克600指數下跌3.3%，英國富時100指數下跌3.6%，創2016年12月以來新低，德國DAX30指數重挫3.9%，較今年1月高點回落21%進入熊市，法國CAC40指數下跌 3.7%。礦業股重挫4.2%，礦業巨頭嘉能可下跌超5%；汽車和零部件板塊承壓，貿易摩擦和汽車 關稅陰雲籠罩，法雷奧和戴姆勒下跌逾6%；科技股同樣損失慘重，板塊跌幅近3%，AMS艾邁斯半 導體下跌5%。

歐洲法院今天表示，將於12月10日上午就英國是否可以單方面決定不脫歐作出裁決，此前歐盟法院稱英國可單方面撤回啟動里斯本50條的脫歐申請。本周二英國議會通過表決，認定政府拒絕公布脫歐關鍵文件涉嫌藐視議會，並要求政府立即發布脫歐法律諮詢意見的全文。同時一旦脫歐協議被否決，英國議會將取代內閣主導後續脫歐程序進度。按照日程安排，英國下議院將 在進行五天辯論之後，於11日對該「脫歐」協議草案進行表決。

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