特斯拉近況略有好轉，上海工廠最快半年後投產

特斯拉上海工廠將提前至明年下半年小規模量產。據《解放日報》報道，上海市市長應勇 5 日視察臨港地區時，察看了特斯拉熱銷車型並希望其加快推進工廠建設。今年 10 月特斯拉以 9.73 億元在那裡拿到一塊 86.5 萬平米的土地，計劃 2021 年之前量產。該報道稱，目前特斯拉的項目已基本完成土地平整，即將開工建設，預計明年下半年部分投產。

《路透社》隨後報道，為儘快完成土地平整，工人有時會工作到晚上 10 點。當下特斯拉也已展開該工廠興建案的招標，中國五礦旗下子公司上海建工為其中一家承包商公司，目前已經開始採購原料，將於 12 月下半月交付大批量混凝土管樁和鋼管。

特斯拉上海工廠是中國第一家外商獨資汽車工廠，預計將是特斯拉當前第二大工廠（具體廠房面積未知），主要生產整車、兼顧電池製造。這家造價將近 20 億美元的中國工廠，是特斯拉解決產能不足的一個主要解決方案。在此前三季度的財報電話會議上，特斯拉 CEO 馬斯克稱，中國工廠計劃年產 50 萬輛車，儘管出廠車輛將只供應中國市場。

據 Business Insider 3 日報道，特斯拉計劃 2020 年 12 月之前，在美國內華達州的工廠每周生產 7000 輛 Model Y 越野車——一款尚未發布的緊湊型 SUV，並在 2021 年前於中國的工廠每周生產 5000 輛該車型。Model Y 以 Model 3 為基礎生產，實現該目標的前提是—— Model 3 的產能能像馬斯克本月初宣稱的速度那樣——日均產能突破 1000 輛（7000 輛/周）。

這個產能速度對特斯拉來說還是個挑戰。在此之前，特斯拉 Model 3 產能最高達 5000 輛/周，但也是為今年三季度業績才在最後一周努力實現，一個月後又將為每周生產 4000 輛左右——而正是這個產能速度使其在 7-9 月交付量激增，終止連續七個季度的虧損。特斯拉也因此在一個月內市值上升，並於 11 月 12 日突破 600 億美元超越梅賽德斯-賓士的母公司，排進全球車企市值第三，目前仍維持該排名。作為對比，當前全球最大市值車企豐田僅在天津的工廠的日均產能就能達到約 1400 輛（9800 輛/周）。

但造車是個異常燒錢的生意，7-9 月現金流重新為正的特斯拉需要保持這種勢頭，才能實現馬斯克的說辭以及上海工廠的提前量產。

而今年受關稅調整的影響，特斯拉在中國銷量在一季度增長 110% 後，三季度下滑 37%，10 月時進一步下滑至 70%。為應對中國銷量下滑，特斯拉 11 月 22 日稱將在中國銷售的特斯拉 Model S、Model X 價格下調 12%-26%，是目前降幅最大的一次。中國是全球最大的電動車市場，2017 年特斯拉在中國的營收占其總營收的 17%。

另一方面，根據彭博社報道，特斯拉明年 3 月有一筆 9.2 億美元可轉債到期。彭博社的分析師預計，特斯拉 2018 年第四季度產生 3.6 億美元的自由現金流，2019 年的前三個月為 1.1 億美元。目前，特斯拉計劃用一半股票和一半現金的方式償還，對應的轉股價格為 359.88 美元——屆時特斯拉股價低於此，需要用現金償還債務。截至 12 月 7 日發稿，特斯拉股價為 363.06 美元。

題圖來源：Jp ValeryonUnsplash，有裁剪

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