重創美股後，投資者該怎麼做？

就記憶所及，本周的美國股市走勢是很長一段時間以來最為跌宕的。在美中達成貿易休戰協議刺激下，周一市場出現了不錯的反彈。但事實證明那只是假象，美股從周二開始下跌，而且跌得很慘。

受加拿大當局應美國要求逮捕Huawei Technologies Co.首席財務長孟晚舟的消息拖累，道瓊斯指數周四前市大幅下挫。孟晚舟被捕也驗證了長期以來的一種說法：兩國間的緊張關係並不局限於貿易領域，問題不會很快得到解決。美國股市在周四後市收復了部分失地。標普500指數下跌1.6%，至2,656點；道瓊斯指數下跌約500點，至24,512點，跌幅2%。納斯達克綜合指數下跌約0.7%，至7,103點。

要知道，華為生產的手機以及其他在美國和歐洲很多產品中都用到的科技產品。不久前，華為成為以市場份額計的全球第二大手機生產商。

Bleakley Advisory Group首席投資長Peter Boockvar說，因此，華為首席財務長被捕不同於普通人被捕。Boockvar周四在一份報告中寫道：「不妨想像一下，中國政府逮捕了蘋果公司(Apple Inc., AAPL)首席財務長並將其引渡。這還不夠，還得想像這名首席執行長是喬布斯(Steve Jobs)的孩子。這就是我對這個消息的看法。」

不過要記住，市場出現這些走勢之前，標普500指數剛剛經歷了自2011年以來表現最好的一周。這告訴人們，儘管這些動蕩非常可怕，但一日走勢在更大程度上是反映股市的波動性，而非預示股指的總體方向。Yardeni Research分析師Ed Yardeni指出，類似的單日大跌走勢出現過很多次，他認為這是由近來主導市場的演算法交易所致。

Yardeni周四在一份報告中寫道，那些暗示貿易戰升級和收益率曲線趨平的消息似乎觸發了演算法交易的賣盤。他指出：「今年迄今的市場走勢表明，演算法交易引發大跌後不久，人類就會從幕後走到台前，開始買入當前估值看來特別低的股票。我們預計，未來幾天他們還將這麼做。」

但也許還不是時候。Evercore ISI分析師Dennis DeBusschere認為，失業率低企、經濟增長放緩以及貿易緊張局勢持續，意味著投資者將不會為公司利潤付出太多資金。中國的量化緊縮和去槓桿行動也是如此。

他在一份報告中寫道，儘管市盈率大幅下降，但標普指數的估值並不能提供有力支撐。他還說，當前數據顯示，該指數估值較周四前市水平低3.4%。

不過，此輪拋售看起來已經有些極端了。Sundial Capital Research總裁Jason Goepfert指出，在標普500指數歷史上，某一交易日下跌至少2%、指數水平較歷史高點跌幅仍不超10%且在之後一個交易日大幅低開的情況只出現過八次，而這八次之後的走勢總體都還相當不錯。

在這八次中，標普500指數之後上漲的幾率是88%，平均漲幅為11%。他寫道：「純粹基於大跌後下意識拋壓引發的典型行為判斷，周四早盤的拋售似乎已經過度，未來幾個交易日可能會逆轉，除非出現罕見的暴跌走勢，若出現這種情況就絕不應進場。」

那麼投資者能做什麼？Fundstat的Tom Lee建議關注所謂的高質量價值股，即負債較低且業務強勁的低估值股票。此類公司包括家得寶(Home Depot Inc., HD)、3M公司(3M Co., MMM)、微軟(Microsoft Co., MSFT)和埃克森美孚(Exxon Mobil Co., XOM)。

我們還會在名單上加入一些類似於Invesco S&P 500 Low Volatility ETF (SPLV)和iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV)採用的低波動性策略。這兩隻基金今年迄今仍維持在去年末收盤水平的上方，儘管本周遭受重創。

但最好的選擇可能是略微增加現金持有量。在1年期美國國債收益率已升至2.7%的情況下，現金的回報很快將超過股票。不過，這並不意味著清倉所有股票，因為長期而言股市總是會上漲的，但如果你的資產中股票已經處於超配狀態，那麼美國國債可能是一個存放現金的品種。

在這番安排之後，如果不出意外，你就可以高枕無憂了。

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