美國2018年最後一次非農數據爆冷，或將影響美聯儲加息計劃？

北京時間上周五（12月7日）晚，美國勞工部公布了2018年度最後一次非農數據。從數據上看來，美國11月份總體就業數據、時薪環比數據、時薪同比數據等都遠低於市場預期。

數據顯示，美國11月非農就業人口增加了15.5萬人，較預期的19.8萬人少了4.3萬人，勞工部還將10月前值由25萬人修正為23.7萬人；11月美國以3.7%的失業率與前值和預期扯平，並達到2008年以來的最低點，維持在了50年以來的低位附近。

此外，11月平均時薪增長環比僅為0.2%，低於預期0.3%，將前值由0.2%修正為0.1%；平均時薪增長同比3.1%，與預期和前值的3.1%扯平。

非農數據為何不及預期？美國勞工部認為，主要是季節變化和申請失業救濟人數增加等因素造成的。

進入冬季以來，受到惡劣天氣影響而無法工作的人數達到12.9萬人，遠遠高於過去幾年11月的水平（2015年9.7萬人，2016年1.9萬人，2017年8.4萬人）。由於無法工作的人數激增，申請失業救濟的人數也在增加，是造成非農數據不好看的主要原因之一。

受非農爆冷影響，數據公布後，美元指數迅速疲軟，最低觸及96.6，黃金價格得益穩步上揚。當周黃金價格上漲2.17%，創下3個月來的最大單周漲幅。本周一（12月10日），開盤黃金價格繼續上揚，五個月來首次突破1250關口。

非農數據的爆冷意味著美國的就業市場有降溫趨勢，進一步按時美國經濟增速放緩，也令市場猜測美聯儲的加息行動會受到影響。美國利率期貨交易員對美聯儲會繼續加息的信心受到影響，甚至開始懷疑「板上釘釘」的12月加息前景，還預期2019年將不會加息。

至於2019年是否繼續加息，主要還是取決於美國接下來幾個月的經濟表現，如果之後的經濟數據一直表現疲軟，美聯儲有可能暫停加息腳步；如果經濟走勢保持穩定，就沒有理由大幅改變2019年的利率路徑。

由於短期風險事件是導致黃金持續上升的主要原因，本周投資者需要重點關注美國的貨幣政策以及英國脫歐突發消息對黃金的影響。

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