最可怕的事情要發生了 「聖誕老人行情」可能要爽約

來源：金融界網站

最近被市場大幅拋售嚇到的投資者們現在希望12月能夠以一波大漲來結束頗為動蕩的一年。根據LPL Financial的數據，自1950年以來標普500指數在12月份上漲的概率是75%，比其他任何月份都要多，所以這個賭註似乎看起來很可靠。但是今年12月大漲行情可能不會到來了。貿易緊張局勢、收益率曲線接近倒掛、全球經濟增長放緩以及央行收緊貨幣政策等一系列利空因素的作用下，12月份股市下跌的概率要大於反彈的概率。

看空情緒

衡量23個發達市場和24個新興市場股票回報率的MSCI世界指數在過去30年中12月份僅僅下跌了6次。而本月即將成為一個特例，截至上周五，MSCI全球指數下跌了3.6%，標普500指數下跌了4.6%，這是大約9個月以來的最差表現。

已經延續十年牛市的美股2018年面臨重大阻力，尋求避險的投資者越來越多的將他們的資金隱藏在一小部分行業股票以及債券市場中。

法國巴黎銀行（BNP Paribas）衍生品策略分析師表示，波動性上升以及不同投資品之間相關性上升導致加劇拋售的量化策略。

此外，美聯儲加息，以及未來更多的加息，正在擠壓企業利潤、盈利增長，從而遏制股市。

較為樂觀的看法

從好的方面來看，市場多頭表示，特朗普和中國國家主席習近平突然達成協議可能會在年終引發大幅反彈。本月早些時候，標普500大漲，因有消息稱中國和美國已經同意實施為期90天的貿易休戰，推遲徵收更多關稅。

就美聯儲加息而言，華爾街日報上周報道，美聯儲正在考慮是否在12月晚些時候的會議上釋放出新的觀望態度，這可能意味著2019年放緩加息步伐。此消息一出，股票跌幅大幅收窄。

此外，投資者可能對來自債券市場的消息反應過度。收益率曲線趨平，並接近倒掛的邊緣，令許多投資者感到害怕，他們擔心這預示著經濟衰退。安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian表示，來自收益率曲線的信號不是教科書上教的。

El-Erian指出，由於央行多年來實施前所未有的此次措施引發的扭曲導致信號看起來比實際情況要糟糕很多。在工資不斷增長，商業投資不斷增加和政府支出不斷上升的情況下很難會出現經濟衰退。

Canaccord Genuity的Tony Dwyer也認同這種積極的情緒，他高度贊揚中美貿易談判的突破，以及美聯儲主席鮑威爾的鴿派言論。

他補充說，2018年早些時候市場調整的三個下行驅動因素包括，民主黨在中期選舉贏得參眾兩院控制權，貿易戰不斷惡化，以及美聯儲偏向鷹派。而這三個利空因素都已經得到了解決。

但是這並不意味著股票市場從此就一帆風順了。El-Erian警告投資者現在不要逢低買入，因為股市很可能不會反彈。過去的話，你當然可以逢低買入。但是現在不一樣了，現在人們利用大漲來規避風險，他們不會逢低買入。這是一種根本性改變。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！