投資，這些風險特徵要注意

2018年6月以來，全國P2P網路借貸平台集中退出態勢，也影響了部分尚正常運營的平台，網貸平台加速退出負面影響不斷擴大。8月以來，我國採取了一系列舉措化解網貸行業風險，穩步推進合規檢查，網貸行業風險頻發得到有效遏制，市場恐慌情緒得到緩解，投資者信心有所恢復，行業出現企穩跡象。

本文整理並分析了部分風險特徵，投資務必要注意這些風險特徵，謹慎選擇平台：

一是存在自融行為和資金池業務。

部分平台為了追逐更高收益，利用平台融資，輸送給關聯企業進行高風險投資。如果投資收益不及預期，或者出現較多壞賬，就會導致無法支付投資人的本息。

部分平台還存在資金池業務模式。在該模式下，一些平台為了吸引投資人，將長期項目拆成短期項目，並採用到期一次性還本付息的方式，滋生了大量的期限錯配、長借短投等風險隱患。

按照行業中發生的以往風險案例來看，通常資金池業務，只要資金保持流入狀態，且外部環境不出現大的變化，就可以維持平台正常付息，但一旦出借人集體轉讓借款標的、贖回資金，或者是新資金流入驟降，期限錯配的風險便會在短期內放大，從而加大擠兌風險。

二是頻繁開展債權轉讓業務，期限錯配風險較大。

部分平台為了滿足投資人短期獲利需求，開展債權轉讓業務。先通過專業放貸人放貸給借款人，並獲得債權，再將所獲債權進行整體規劃設計，並通過打包、分割、證券化等方式轉讓給投資者。

該業務能在一定程度上提昇平台的資金撮合效率，但會造成較大的期限錯配風險，即借款人的資金需求往往期限較長，而投資者更多希望短期獲利，因此平台往往將借款人的標的進行拆分，並在此期間不斷通過融資來兌付上一批投資人的資金，當其中有環節出現問題就會導致資金鏈斷裂。

三是高利率、高返利，形成「龐氏騙局」。

為了化解短期內的流動性風險，部分平台通過高利率、高返利吸引更多的投資資金，通過新吸收的資金去償還上一批的投資人本息，這種借新還舊的業務模式在一定程度上形成了「龐氏騙局」。

四是缺乏銀行資金存管。

若平台缺乏資金存管，則無法做到平台資金和投資人交易資金的完全隔離，可能存在挪用資金的風險。據悉，目前全行業正常運營的平台中，實施銀行存管的平台約佔45%，本輪集中違約的平台中約八成以上的平台沒有實施銀行存管。

五是發布虛假標和大額標。

部分平台發布虛假短期標信息，虛構借款人及借款資金用途，欺騙投資人進入平台投資。虛假標帶來了平台挪用資金的風險，也增加了平台捲款跑路的風險。也有部分平台發布大額標，為大型項目貸款融資，由於資產端過於集中，一旦項目出現風險，則會導致平台資金鏈斷裂。

六是虛假宣傳誤導投資人。

部分平台通過誇大自身優勢，或利用實力較強的第三方進行增信或信用背書，增加對投資人的吸引力。有的平台還大肆宣傳高收益，引誘鼓動投資者參與投資。

七是股東實力較差，團隊經營管理能力較弱。

部分平台的股東實力較差、變更頻繁，有的股東還干預平台正常運營；團隊缺乏熟悉金融業務和互聯網業務的專業人才，經營管理能力較弱。

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