2019年初，P2P區域併購會猛增嗎？

來源: 零壹財經

作者：肖颯

年底，我們似乎又觸到了併購潮的到來，與以往跨省異地大規模併購不同，本輪P2P併購風潮似乎來自本地中小型企業的重新調整.....

1、規模依然是個坎兒

誠然，我們認可網貸行業一定有「小而美」的平台，然而，從管理監督的視角看，似乎管控住更多人員、資金和問題，採用「抓大放小」的策略也有道理。

自南方某城市對於1個億以下的平台進行「勸退」之後，陸續有些省市也在開始相關調研甚至有所行動。對於規模十幾個億的平台是否能夠留存，市場尚有爭議，但可以明顯看出上峰引導行內區域內部併購，自行消化風險的信號明顯。

基於此，我們預計今年年底開始到明年年初，各地會興起一波區域性併購的小高潮。對於想要良性退出的平台或想要累計規模以求「備案」的平台，可抓住機會，儘早平安落地。我們建議積極與本地自律組織（互金協會）接洽，了解本地合規備案的步驟和時間節點，選擇合適時機和標的，在半官方組織的協調下，果斷行動，以達到預期目的。

2、第這一輪併購是買方市場

說實話，現在賣家多，買家少，典型的「買方市場」。什麼樣的標的物更收歡迎呢？

1.合規性情況良好。由於某些平台僅服務一兩個產業或僅在某地域經營，其規模做不大，但老闆合規意識強，盡職調查後發現無重大法律瑕疵；

2.歷史上無線下業務。行內人都知道，早期很多網貸平台是從線下民間金融翻轉到線上的，由於歷史包袱過重，有些線下業務沒有及時清理反而近一年來越做越猛，「物理網點」將嚴重影響平台合規備案驗收，如果標的物含有線下業務，可在完整切割後考慮兼并；

3.一線城市的平台更好賣。網貸行業集中度會越來越高，地域集中會更加凸顯。實踐中，我們發現直轄市的平台更受到市場歡迎，探究其主要原因無非監管更科學、客戶群更穩定、團隊更專業；

4.自帶現金流或流量。集團內部P2P有較強「兌付實力」的平台更容易成為優質併購目標，同時，在投友圈子裡口碑較好，聲譽較高的平台，也有競爭力。

3、併購雷區

我們必須承認某些網貸企業的資產黑洞，水很深，很深。

在項目和案件中，我們都發現過「自融鏈條」達7層之長的實例。有些資產表面上光鮮亮麗，實際上就是被少數操控者使用各種手段和伎倆，從平台中套出，應用在出借人並不知曉的地方去了。

有時候，颯姐跟同事們開玩笑，盡職調查工作堪比「警察辦案」，得懂點偵查技巧和心理學。否則，看項目就是走馬觀花，訪談也是「演員表演秀」。揭穿標的的各類問題，其實並不可怕，無非是「價碼」高低。有心收購的資本方，基本都有心裡預期，他們計算的是商業利益。

我們只是想提醒一點，收購的目的不要忘卻，那就是「備案成功」。對照119條或108條，認真捋一遍，確認沒有硬傷，而自己的資金實力又能夠包得住擠兌，那麼，我們不反對收購。

4、寫在最後...

動用一切能夠動員的力量，化解網貸積累的諸多風險。從這個動力來講，監管機構很可能會助力網貸企業併購重組。

對於廣大中小型平台而言，大家寄希望於可以被收購從而解套。我們必須提醒大家，找「婆家」得慎重，此時出來渾水摸魚的大忽悠也不少，有時候他們拿來付給股東的價款還是從你自家平台「吸出來」的。一定要擦亮眼睛，尋找有實力、有底線的買家。

最後提一句，即便平台賣給下家，一旦出現涉刑事件，原實際控制人和高管還是會牽涉其中，並不能獨善其身。請做到心中有數，未雨綢繆，提前了解法律知識，避免面對警方無所適從的尷尬。

版權聲明

本文僅代表作者觀點，不代表零壹財經立場。

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