美聯儲議息前，央行連搞兩個大動作！

【文/觀察者網 徐乾昂】

美聯儲年內最後一次議息決定將在明天凌晨3點（北京時間20日）出爐，無論特朗普近期在推特上如何「炮轟」，市場如何呈現悲觀事態，金融分析人士如何「悲鳴」，加息似乎已成「板上釘釘」。

市場廣泛預計本次加息上調利率25個基點，屆時，美國聯邦基金利率恐將反超我國貨幣市場利率指標。面對這個關鍵時刻，央行管好流動性「總閘門」的態度十分明確，送出一套組合拳：

19日，央行公開市場逆回購操作投放流動性600億元，3日內連續「放水」總計4000億人民幣；同日，央行決定創設定向中期借貸便利（TMLF）。分析人士稱，這是央行釋放流動性合理充裕的信號。

央行「放水」4000億元，創設定向中期借貸便利

早前市場普遍預期，美聯儲將在本次會議後將美聯邦基金目標利率升至2.25%-2.5%。另一方面，銀行間隔夜回購利率DR001是我國成交最活躍的隔夜利率。四季度以來，DR001指標大致在2.3%-2.5%區間波動，12月以來均值為2.43%。

因此，本周若美聯儲加息，聯邦基金利率將追平甚至反超我國隔夜貨幣市場利率。

而據央行網站19日下午3點35分消息，為維護銀行體系流動性合理充裕，12月19日央行開展600億元逆回購操作。

本周，央行結束了此前連續36天的零逆回購。12月17日，央行開展了1600億元逆回購操作，12月18日，央行再次開展1800億元逆回購操作，當日凈投放1800億元。

加上19日的600億，央行累計向市場投放資金規模為4000億元。

美聯儲加息前夜，央行這番操作已在市場預料之中。據中新經緯消息，國泰君安證券全球首席經濟學家花長春認為，央行接下來將持續開啟逆回購，這意味著短期降准概率會稍微小一些。

19日晚間8點，央行「再出一招」：決定創設定向中期借貸便利（TMLF），定向支持金融機構向小微企業和民營企業發放貸款。定向中期借貸便利資金可使用三年，操作利率比中期借貸便利（MLF）利率優惠15個基點，目前為3.15%。

在隨後央行發布的答記者問通告中，央行負責人表示，大型銀行對支持小微企業、民營企業發揮了重要作用，定向中期借貸便利能夠為其提供較為穩定的長期資金來源，增強對小微企業、民營企業的信貸供給能力，降低融資成本，還有利於改善商業銀行和金融市場的流動性結構，保持市場流動性合理充裕。

中信固收認為，明天凌晨恰逢美聯儲議息會議，市場普遍預期美聯儲將繼續加息。此時，中國央行放出明確的寬鬆信號，表明貨幣政策寬鬆取向保持不變，我國的貨幣政策仍以國內經濟為重。

而在13日，央行行長易綱指出，強調貨幣政策要兼顧內外部均衡。我國貨幣政策採取多目標制。當前央行貨幣政策努力在維護經濟平穩運行、防範金融風險、保持人民幣匯率基本穩定等多個目標間求取平衡。

13日，央行行長易綱參加長安講壇活動 圖自新浪

易綱特別指出，經濟下行時需略微寬鬆的貨幣條件，但寬鬆的貨幣條件要考慮到外部均衡，不能太寬鬆，如果利率太低會影響匯率。

特朗普炮轟美聯儲：感受市場，建議讀讀《華爾街日報》

近期，美國總統特朗普連續兩日在推特上「炮轟」美聯儲。華爾街見聞指出，這是自9月末美聯儲敲定年內第三次加息後，特朗普第12次公開表達不滿。

首先是在17日發推，特朗普稱美聯儲考慮加息「難以置信」然後在18日，他建議美聯儲在做出錯誤決定前，讀讀今天《華爾街日報》的社論。「另外，別讓市場的流動性變得更差了。停止50個基點的加息。感受下市場，別老盯著無意義的數字。祝好運！」

當天，《華爾街日報》發表了一篇題為《美聯儲是時候來個暫定了》的社論：如今美國衡量通脹壓力的個人消費支出平減指（PCE）數正逐月下降；也沒有任何因工資上漲而帶來的成本推動型通脹跡象；另外，「美元持續強勢」；在全球經濟增長減速的大背景下，美國經濟或將放緩腳步——美聯儲無理由繼續加息。

此外，觀察者網注意到，10年期美債收益率近期持續下滑，18日收盤下跌4.05個基點，幾乎達5月末以來最低水平。2年期、5年期美債收益率當日均收跌逾4.5個基點。

同時，美國原油18日大跌逾7%，逼近46美元/桶，創2015年9月1日來最大單日跌幅。

美股方面，三大股指持續下跌。標普500指數周一盤中刷新14個月新低位，道瓊斯指數、那斯柯達綜合指數本月累計跌幅均超過7%。

路透社18日分析認為，美國原油下跌是基於經濟增長前景放緩而導致的需求減弱。而對於股市，美銀美林在本月的投資者報告中也指出，投資者信心正在惡化，越來越多的基金經理預計，未來12個月全球經濟增長將放緩，這是10年來最糟糕的前景預期。

前美聯儲主席：派對結束，快找掩護

各路分析人士對美國未來的經濟走勢也呈現悲觀態度。前美聯儲主席格林斯潘（Alan Greenspan）18日接受CNN新聞網採訪時表示，對華爾街來說，「狂歡派對」已經結束了。

儘管目前美國就業率、通脹抑製表現突出，但格林斯潘認為，美國經濟可能正在走向一個「滯脹」時期，即高通脹和高失業率導致經濟受損。他還補充稱，市場仍有可能進一步上升，但同時警告投資者稱， 回調將是非常痛苦的：「到那一輪上漲走勢結束時，趕緊去找掩護。」

格林斯潘 圖自CNN

諾貝爾經濟學獎得主科格曼（Paul Krugman）表示，「我認為美聯儲不應該加息，但也不能聽從總統的意見，這是一種兩難的境地。現在不是加息的好時候，但如果是因為特朗普總統施壓而不加息，反而會讓人覺得是美聯儲自己送上門讓人欺負。」

高盛首席經濟學家哈特蘇思（Jan Hatzius）也認為美聯儲最終會「講道理」：「我們預計美聯儲會承認經濟增長前景疲軟的事實。」

美國企業對該國未來經濟走勢的預判也開始保守，甚至悲觀。12月12日，杜克大學發布《全球首席財務官（CFO）商業前景調查》：美國有近半（48.6%）CFO認為，2019年年底前美國將迎來經濟衰退；而82%的CFO認為，衰退將在2020年年底前上演。

加息是大概率事件，但美聯儲有些「猶豫」

早前，市場廣泛預測美聯儲將在展開年內最後一次（第四次）加息。路透社走訪的111名經濟學家一致認為，利率將再次上調25個基點，至2.25%-2.5%。

利率若不斷升高，將對美國經濟尤其是投資形成較為明顯的抑制。不過近期美國經濟部分指標尤為突出。《華爾街日報》指出，今年以來，僱主平均每月新增就業人口20.6萬人。即便是過去3個月17萬的均值也遠遠高於維持失業率穩定所需要的水平。

同時分析人士們預計，明年美國國內生產總值料增長2.6%，遠高於長期潛在增長率估值。

言下之意，美聯儲也有加息的理由。但美聯儲主席鮑威爾的近期表態較之兩個多月前出現了變化。鮑威爾在11月28日指出，美國經濟前景穩固，利率「略低於」（just below）中性區間。將近兩個月前，他還說，「當前可能距離中性利率還有一段長路（a long way）」。

對此，芝加哥商業交易所（CME）的「美聯儲觀察工具」顯示，目前美國聯邦基金利率期貨交易市場預計，本周美聯儲不加息的幾率為78.4%，高於一日前的75.8%，一個月前預計幾率不到70%。

CNBC新聞網認為，總的來說，市場預測美聯儲加息仍是大概率事件。

回到文章開頭，央行此番調整可謂是提前釋放流動性，並未排除在美國加息後繼續跟進的可能。

9月26日，美聯儲進行年內第三次加息，10月7日，央行突然宣布降低存款準備金率1個百分點，「放水」7500億元。也就是從那時起，美國三大股市集體重挫：道瓊斯指數、標普500指數自10月8日起跌均跌逾11%；納斯達克綜合指數跌幅近13%。

中信證券研究所副所長明明也對券商中國記者表示，由於12月21日有1200億元國庫現金定存到期，同時17日的1600億元逆回購將於24日到期，預計央行大概率在24日再開展流動性凈投放對沖逆回購到期影響，完成資金面穩定安全跨年。

如今美聯儲掌門人鮑威爾是否能頂住內外壓力繼續加息，值得關注。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！