美聯儲執意加息25基點！道指聞風跳水上演900點巨震，為何無懼特朗普警告？

北京時間12月20日（周四）凌晨3點，美聯儲發布FOMC利率決議，宣布加息25個基點至2.25%-2.5%區間。這是美聯儲年內的第四次加息。

在美聯儲宣布加息及美聯儲主席鮑威爾發表講話後，美股開始快速跳水，道指全天巨震接近900點。

沒被特朗普「裹挾」 美聯儲堅決加息25基點

美聯儲在聲明中指出，自聯邦公開市場委員會11月會議以來收到的信息表明，勞動力市場就業依然強勁，經濟活動仍在以強勁的速度增長。美聯儲表示，近幾個月平均就業增長強勁，失業率仍然很低。家庭支出繼續強勁增長，而商業固定投資的增長速度已從今年早些時候的快速增長放緩。在12個月的基礎上，整體通脹率和剔除食品和能源價格的通脹率接近2%。總體而言，長期通脹預期的指標幾乎沒有變化。

美聯儲認為，根據法定授權，貨幣政策主要目標是儘可能達到充分就業和價格穩定。聯邦基金利率目標範圍的進一步提升，將與經濟活動持續擴張，較好的勞動力就業環境，以及通貨膨脹目標相一致。

美聯儲指，鑒於已實現和預期相符的勞動力市場就業狀況和通貨膨脹目標，因此決定將聯邦基金利率提高至2.25%至2.50%目標區間。

美聯儲主席鮑威爾表示，將保持縮減資產負債表(縮表)的步伐，認為縮表不是干擾市場的一大因素。他還稱，聯儲決策不受任何政治考量影響。聯儲官員現在認為，經濟更有可能符合明年加息兩次的步調。利率路徑有很高不確定性，政策不是設定的，將根據未來數據決定。

從明年開始美聯儲每年八次例行政策會議後都會召開記者會，而非現在的每季度召開一次。

美聯儲此番加息和之前市場的預期大體一致。在此前媒體調查的89位經濟學家中，除了兩位之外，其他人都預計將會加息。

美聯儲加息後道指大跳水 全天巨震近900點

在美聯儲是否決定加息的當天，全球資本市場都屏住了呼吸。

在美聯儲公布利率決議前，市場一度預期美聯儲會釋放更多偏鴿信息，道瓊斯工業指數一度強勢上漲，盤中一度達到24057.34點的日內高點，不過在美聯儲宣布加息、鮑威爾發表講話後，道指即開始快速大幅跳水，盤中觸及23162.64點的日內低點，全天巨震接近900點，振幅接近4%。

美股市值前10的公司中，臉書股價大跌7.25%，創下今年7月26日之後最大單日跌幅。

蘋果股價下跌3.12%，盤中觸及159.09美元，刷新近8個月新低。

臉書和蘋果的股價均是在美聯儲公布加息決議後擴大跌幅的。

從隔夜美股的表現來看，美聯儲的加息還是對美股造成了較大衝擊。

不過，對於美聯儲的此番加息，前海開源首席經濟學家楊德龍認為，美聯儲這輪加息周期已經接近尾聲，對於全球資本市場會有一定的影響。根據歷史經驗，一般來說，在美聯儲加息周期，新興市場的表現都比較差，而美股表現相對比較強。而對美聯儲有了結束加息周期的預期，這對新興市場是一個重大的利好，往往在美聯儲結束加息周期後，新興市場會迎來轉機。

加息對各市場和主體的影響

A、對其他央行：

新時代證券認為，2019年美聯儲繼續加息，如果歐洲央行長期不加息，資本將會持續從歐洲流向美國，這也會對歐洲資本市場、實體經濟產生負面影響。從資本流動角度看，歐洲央行有必要加息。

而就是在美聯儲加息之前一天，中國人民銀行昨日晚間端出「特麻辣粉」——定向中期借貸便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），中國人民銀行的公告稱，為加大對小微企業、民營企業的金融支持力度，決定創設定向中期借貸便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），根據金融機構對小微企業、民營企業貸款增長情況，向其提供長期穩定資金來源。支持實體經濟力度大、符合宏觀審慎要求的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行，可向中國人民銀行提出申請。定向中期借貸便利資金可使用三年，操作利率比中期借貸便利（MLF）利率優惠15個基點，目前為3.15%。同時，根據中小金融機構使用再貸款和再貼現支持小微企業、民營企業的情況，決定再增加再貸款和再貼現額度1000億元。

中國人民銀行表示，創設定向中期借貸便利（TMLF）的主要考慮是，進一步加大金融對實體經濟，尤其是小微企業、民營企業等重點領域的支持力度。大型銀行對支持小微企業、民營企業發揮了重要作用，定向中期借貸便利能夠為其提供較為穩定的長期資金來源，增強對小微企業、民營企業的信貸供給能力，降低融資成本，還有利於改善商業銀行和金融市場的流動性結構，保持市場流動性合理充裕。

B 、對外匯：

一般的觀點認為，加息會導致一國貨幣走強。

從美聯儲加息當天美元表現來看，其相對於歐元、日元等貨幣的匯率均出現大幅跳升。

不過，國泰君安近日的研究報告指出，加息並不等同於美元指數必然走強，因為加息只是影響美元指數的關鍵因素之一，還需比較加息期間美國經濟的相對強弱（特別是與歐元區的相對強 度，美元指數權重中歐元佔比最高）：典型如 1983-1984 年加息期間， 美國經濟增速遠超歐元區，美元指數走強；再如1994-1995年加息期間， 歐元區經濟平穩增長而美國經濟明顯下滑，美元指數走弱。而1999- 2000，2015至今兩輪加息周期中，美國經濟相對歐洲皆先走弱後走強， 相應的美元指數也呈現先降後升態勢。

C 、對債市：

平安證券近日發表的研報認為，如果不出意外，在美聯儲今年 12 月加息之後，中美銀行間市場利率之差就可能倒掛。此外，考慮到中美 10 年期國債收益率之差目前也僅為 40 個基點左右，未來長期利率倒掛的可能性也不能排除。平安證券認為，如果中國央行依然想維持匯率穩定，那麼維持中美 10 年期國債收益率的利差為正，就可能是一個大概率事件。這反過來就意味著中國10 年期國債收益率未來顯著下行的空間是有限的。

D 、對黃金：

加息如果導致美元走強，一般認為是金價會受到一定壓制，因金價以美元計算，一般存在負相關關係。不過，國泰君安指出，短期而言加息落地其實對金價影響有限，不一定壓制甚至還可能上漲，而長期而言判斷金價更應關注其決定因素及與其關聯的經濟運行邏輯，美國經濟及貨幣的相對強度為影響美元指數的重要因素，判斷金價走勢的關鍵在對美國經濟/貨幣相對強度的研究與預判。

中信證券的近日的研究指出，隨著本月加息靴子落地，美指對於金價的壓制或將趨弱，黃金價格有望獲得提振。此外，中信證券還認為，2019年二季度美國經濟增速預期大概率放緩，預計通脹水平慣性上升，貿易摩擦將進一步推高全球通脹水平，滯脹擔憂或將提升，黃金在滯脹階段相對收益較高的保值特性有望獲得資金青睞。

不滿加息 特朗普近日狂懟美聯儲

對於美聯儲的政策，美國總統特朗普今年以來多次進行抨擊，本周一他再次對美聯儲及其主席鮑威爾發起攻擊，特朗普在一條推文中表示， 「令人難以置信的是，在美元堅挺、幾乎不存在通脹，外面的世界狀況頻發，巴黎在燃燒，中國陷入低迷的背景下，美聯儲竟然還在考慮再次加息。該見好就收了」 ！

特朗普此前將美股的牛市公開視作自己的政績，但今年10月份開始，美股改變之前的連續漲勢，開始頻頻大跌，特朗普就將矛頭對準美聯儲，在不同場合批評美國央行處於「失控」、「瘋狂」狀態、是「他最大的威脅」。

按照傳統，美國總統一般不對美聯儲的決定發表評論，以強調美聯儲的獨立性。

但與之前幾任總統明顯不同的是，特朗普今年已多次對美聯儲的行動發表高見，並公開表示對美元走強以及美聯儲的加息動作感到不滿意。

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