油價下跌，全價票再上調，前三季度業績下滑的航司鬆口氣

隨著新的航季到來，又一批熱門航線的經濟艙全價票悄然上調了。

第一財經記者查閱京滬，滬廣等多條熱門航線發現，本月起多條國內熱門航線的全價票價格上調，不過各家航司的漲價節奏不一。

今年已兩次上調

以2019年1月1日乘機為例，國航和東航，海航的北京到上海航線全價票已經從原來的1240元上調至1490元，南航和吉祥則仍維持在1240元。

不過，南航的北京到廣州航線全價票則由原來的2100元上調至2310元，國航也一樣，而東航和海航則維持2100元不變。

此外，北京到深圳，北京到三亞，上海到成都，廈門到廣州，海口到京滬等航線的全價票都有不同程度的上調。

全價票的上調，與去年年底民航局發布的《關於進一步推進民航國內航空旅客運輸價格改革有關問題的通知》有關，通知進一步放寬了市場調節價航線的範圍，規定5家以上(含5家)航空運輸企業參與運營的國內航線可以由航空公司每航季選擇一定數量的航線調整公布票價。

第一財經記者比較放開航線的新舊目錄發現，實行市場調節價的國內航線比2016年時增加了306條，並且包括京廣、京滬等樞紐商務航線。

對此，興業證券的研報曾分析，航線價格上限放鬆是大勢所趨，在嚴厲的供給側改革下，民航競爭結構將大幅改善，2018年的票價彈性和利潤彈性非常大。

事實也是如此，2018年經歷了夏秋和冬春兩個航季，國內不少航線也經歷了兩次全價票的上調，平時淡季的時候，機票一般回打折，可能對實際的市場價格影響不是太大，但是一旦到了旺季，比如元旦，春節、十一黃金周，一般只有全價票時，就會明顯感到機票價格的上漲。

能否提振業績

不過在前三季度，這樣的票價上調，並沒有為航空公司貢獻實際的業績利好，由於油價上漲，人民幣貶值等影響，大多數航空公司的盈利同比下滑。

由於訂購的飛機主要以美元支付，國內航空公司此前積累了大量的美元負債，而人民幣貶值意味著賬面錄得匯兌損失。

儘管從去年開始，所有上市航空公司都在調減美元債務佔比，但從三季報的公布來看，人民幣貶值帶來的匯兌損失依然對不少航空公司的業績帶來重大影響。

不過在10月初之後的2個月內，國際油價持續下跌，也算讓航空公司們鬆了口氣。

11月的原油價格累計下跌約20%，為10年來的最大單月跌幅。12月國內航空煤油的出廠價也下降至每噸5711元。

由於燃油成本是航空公司的第一大成本，燃油成本的上漲或下跌也對航空公司的業績有著直接影響，因此，四季度以來的燃油價格持續下跌，預計將對航空公司最後一個季度的收益以及全年預期有所提振。

興業證券在《航空行業2019年投資策略》報告中就預計，從基本面角度看，緊供給弱需求的供需情況仍在改善通道中；從外圍因素看，2018年10月以來油價大幅下跌，2019年油價均值同比大幅上漲的概率較小，同時人民幣雖然貶值預期尤在，但是貶值幅度和對業績的影響程度超過2018年的概率較小，總體看來，2019年外圍因素和盈利大概率相對改善。

國際航協在最近舉行的全球媒體年會上也預測，2019年全球航空運輸業凈利潤將達355億美元，略高於2018年預期的凈利潤。

儘管面對英國脫歐、中美貿易摩擦等事件，國際航協認為明年全球航空業仍將連續5年實現利潤增長，並且連續10年實現盈利。做出這一預測的原因還包括全球經濟將保持預期3.1%的增幅、燃油價格下跌，以及持續增長的需求等。

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