3折血淋淋收割投資人！溫商貸兌付套路有多深

來源：網貸之家專欄

作者： 探長識財

12月22日，P2P平台溫商貸發布「小額債權轉讓方案」，方案稱，從當天開始，平台將為債權投標本金≦50000元的平台小額出借人開放債權轉讓許可權，出借人可根據自身情況發起債轉申請。

值得注意的是，債轉的折讓率由平台出借人自由設置，折讓率浮動區間為0%—99%。平台債權轉讓列表中，出借人最高轉讓折扣為5折。由於無法查看債權轉讓承接記錄，因此無法判斷以往承接方身份。但如果平台或委託第三方以5折承接的話，也等於半價收割了投資人。

可以預見的是，放開折讓率浮動區間後，不排除有著急用錢的投資人以低於5折的價格轉讓債權，而以溫商貸的現狀，有勇氣承接債權的普通投資人估計寥寥，屆時平台方可以順利以最低價回購債權。

實際上，自從逾期以來，溫商貸已經先後推出了五種債權置換方案，探長逐一瀏覽了各方案的細則，發現無論選擇哪種方案，投資人都要虧損至少3—5成本金。從這些方案看，平台收割投資人的意圖昭然若揭。

更荒唐的是，溫商貸的五大債權置換方案，依據不同投資人的投資金額高低貼身設計，不管你投資多少，必有一款適合你！

公開信息顯示，溫商貸累計借貸金額389億元，待收金額62.82億元，當前出借人235960，借款人數量7435。

一、商品置換方案

溫商貸對投資金額低於5000元的投資人，推出了商品置換方案。參與置換商品的出借人，需要先將賬戶所持有債權全部轉為債轉商城的兌換幣（1:1等額兌換），然後再使用兌換幣兌換相應的商品。

需要注意的是，溫商貸此處設置了一個陷阱，即投資人一旦將債權置換為兌換幣後，就只能兌換商品，不可撤銷。選擇兌換商品後，也不可更改和撤銷訂單。

目前商品兌換里目前有11款商品，皆為古廊橋的白酒和果酒。商評君注意到，古廊橋在京東和天貓上均有官方旗艦店，不過，兩家店的銷售都比較慘淡，京東店鋪里，20多款酒中，點評最多的才20名買家留言，大部分商品都是0留言。

有意思的是，溫州古廊橋酒業是溫商貸母公司李山投資集團的子公司，也就是說，溫商貸和古廊橋是兄弟公司。

探長注意到，2017年4月17日，新三板上市公司原態農業發布公告稱，公司以1.32元/股的價格成功發行1847.65萬股，募集資金2438.89萬元，發行對象為李山投資集團有限公司。發行完成後，李山投資集團有限公司持有公司61.59%，成為公司控股股東。

公告還顯示，原態農業2014年、 2015年及2016年1-6 月，公司的營業收入分別為 701萬元、 1121萬元、 401萬元。

在募集資金用途中，其中240萬用於收購溫州古廊橋酒業有限公司100%股權！由於公告沒有披露古廊橋酒業審計報告，無法判斷其營收和估值，但從收購價格看，其營收估計在百萬元級別。

溫商貸此次用滯銷酒置換投資人債權，應該輕鬆替母公司收回2400多萬的投資，而且還控制了一家新三板公司和一家釀酒公司，空手套白狼的功夫可謂爐火純青！

二、房產置換最高虧70%

根據溫商貸公布的房產置換方案，溫商貸出借人可使用溫商貸平台內90%的債權+10%的現金，通過線上發起債權置換，線上籤署《債權置換房產協議》，線下辦理相關手續的方式置換凱瑞·國際廣場的等值商鋪。其中，用戶可單人發起置換，發起置換的用戶待收需完全覆蓋置換的房產價值，如果不能覆蓋仍想置換者，可用現金補全房產置換後的差價。

根據平台披露信息，置換商鋪來自山東菏澤凱瑞·國際廣場，受讓方為菏澤市富川房地產開發有限公司。商鋪均價38000元每平米，每套商鋪建築面積最小的16平方米，單一投資人置換的話，需要繳納6.22萬元現金，另加56萬元債權。拼團置換，則單一投資人需在平台擁有5萬元以上債權。

但是，房天下數據顯示，菏澤政務中心區所在的牡丹區，最好的商鋪目前均價也只有1.7萬—2萬元每平米。而凱瑞·國際廣場位於菏澤開發區內，目前商鋪均價最高的菏澤火車站也只有2萬元每平米，開發區商業住宅底層商鋪均價約1萬—1.5萬左右。這跟溫商貸公布的38000元每平米的價格相差懸殊！

溫商貸商鋪置換方案中，置換價格為38000元每平米，比商場均價高出至少1倍，意味著平台實際上以5折的價格廉價收購了投資人的債權。

此外，在這一方案中，投資人還要額外支付10%的現金。按照置換協議，如果本金不夠一套商鋪價格，投資人需現金補足差價，或者多名投資人聯合置換。

無論哪種方式，折算下來，等於溫商貸聯合平台借款方以30%—40%的價格收購了投資人的債轉！

探長計算了一下，如果投資人在平台有55萬本金，如果要置換上述1004號商鋪，則投資人還需繳納6萬元現金。而即便按該區域商鋪均價計算，該商鋪實際價值也才24—32萬元，投資人債權部份損失23萬—31萬元，加上現金部分，共損失29萬—37萬元，損失率50%—70%！

溫商貸的房產置換方案還有一個底層資產為溫州萬豪置業有限公司持有的平陽萬豪項目。從項目方案看，該線下債權轉讓方案已經是第二期，執行時間為2018年12月3日，債權總額為2億元。

債權轉讓協議顯示，投資人將債權全部轉移給溫州萬豪置業。轉讓後，投資人的債權本金按照年化利息15 %計算，本息均由溫州萬豪置業承擔，後者同時承諾自合同簽訂2年期滿予以一次性償還本息。

也就是說，投資人同意，通過溫商貸借給溫州萬豪置業開發房地產的資金展期兩年，期間以15%的年化收益率支付給投資人。

公開信息顯示，溫州萬豪置業有限公司位於平陽縣昆陽鎮興良路口，目前在售均價為1.2萬元每平米。置換方案稱，平陽萬豪旗下資產市場指導價4億元，此次開放債權如果完全置換，將承接一半的樓盤。

對一個三四線縣城的小開發商來說，能夠以此種廉價方式迅速去化，算是福從天降，不僅節省了大量的人力和營銷成本，15%資金成本更是低廉。

據華爾街見聞報道，大中型房地產商今年下半年通過信託公司的融資成本已經超過13%，個別項目超過15%。大多數中小地產商則根本借不到錢。

三、股權置換方案

除了置換住宅和商鋪外，溫商貸還推出了股權置換方案。該方案的債權受讓方為溫州峰仁企業管理合夥企業（有限合夥），底層資產為浙江天玖王酒店，出借人債權總額大於5萬的可以通過持有有限合夥企業股權，成為浙江天玖王酒店的股東。

根據置換方案，協議簽訂之日起兩年內，公司保證年度分紅最低10%；2年後，公司年度分紅最低5%。

根據方案，協議簽訂之日起滿兩年內，出借人如若想退出，由浙江天玖王酒店股東或浙江天玖王酒店股東指定的第三方直接回購出借人股權，按照本次置換股權的債權金額無息進行回購。

也就是說，2年內借款方繼續以10%的年化收益率給出借人利息，2年後，年化收益率降為5%，本質上相當於一個展期方案。房地產公司能以這麼低成本借到錢，也是厲害了！要知道，中國首富恆大地產老闆許家印10月底在境外借美元債的成本都達到了11%—13.75%。

平台披露資料顯示，天玖王酒店總建築面積55408平方米，樓體為15層框架結構，擁有 191間（套）客房。該項目資產評估價值6.05億元，市場指導價7.5億元，於2015年7月7日開工建造，計劃於2019年1月份開始試營業。

這個酒店還未開業，實際營運利潤的回報率目前無法測算，但無論最終是否賺錢，溫商貸的大股東已經通過這種方式藉助投資人的錢去玩了一把商業地產。

為什麼這麼說呢，此前曾有媒體報道，浙江天玖王酒店實際上是溫商貸母公司李山投資集團的產業。李山投資集團成立於2009年，總部位於上海，旗下擁有天玖王系列酒店、天玖王石業、原態農業、古廊橋酒業、小哥出行、唯新食品、溫商貸等十多家企業。天玖王酒店和古廊橋酒業都在溫商貸的債權置換方案中，算是肥水不流外人田。

尾語

從本質上講，溫商貸的大股東利用P2P平台融資投資房地產和實業，最終借新還舊模式無以為繼，資金鏈斷裂導致逾期。現在推出的5大債權置換方案，是大股東試圖為自身產業續命！但是，其方式並不是很厚道，債轉價格用投資人的話說，真的是把投資人打到骨折！

按照上述溫商貸5大債權置換方案，溫商貸可能只需要20億-30億就可以輕鬆買斷所有投資人的債權。如此算來，溫商貸上線5年時間可凈賺30多億，平均每年6億多億潤，比做實業賺錢多了！只是可憐了為平台買單的20多萬名投資人。

來源 | 探長識財

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