十張圖看清2018年1-11月汽車經銷商庫存預警指數 21個品牌11月份庫存深度超過2個月

2018年以來，中國汽車消費市場表現低迷，出現連續5個月份同比負增長的罕見現象。中汽協的數據顯示，2018年1-11月，全國汽車累計銷量達2542萬輛，同比下滑1.65%；預計全年銷量或在2800萬輛左右，同比下滑3%。

車市行情不佳，導致經銷商庫存居高不下。中國汽車流通協會發布的數據顯示，國內汽車經銷商庫存預警指數連續第11個月超過警戒線，11月當月有21個品牌庫存深度超過2個月，去庫存壓力劇增。

經銷商庫存係數持續走高

根據國際慣例，庫存係數在0.8-1.2之間，反映庫存處在合理範圍；庫存係數大於1.5，反映庫存達到警戒水平，需要關注；庫存係數大於2.5，反映庫存過高，經營壓力和風險都非常大。

2018年1-11月，我國汽車經銷商庫存係數均大於1.5，一直在警戒水平之上；11月，汽車經銷商綜合庫存係數為1.92，同比上升50%，環比上升2%，庫存水平仍維持在警戒線以上，且連續四個月增長。

其中，2018年11月，合資品牌、自主品牌庫存係數環比上升，分別達到1.84、2.44，環比增長3%、5%；高端豪華&進口品牌庫存係數環比下降，達到1.52，環比下滑3%。

具體品牌來看，11月份庫存深度超過2個月的品牌有21個，較10月份增加了11個。這21個品牌分別是東風標緻、奇瑞汽車、東風雷諾、長安轎車、長安福特、北汽紳寶、觀致汽車、一汽轎車、廣汽三菱、江淮汽車、東風雪鐵龍、廣汽菲克、斯柯達、吉利汽車、上汽榮威、捷豹-路虎、比亞迪、寶駿汽車、北京現代、華晨中華、一汽馬自達，自主品牌佔比一半。

在這21個品牌中，東風標緻、奇瑞汽車、東風雷諾、長安轎車、長安福特5個品牌汽車庫存深度更是超過3個月，最高的東風標緻已逼近4個月，達到3.8個月，意味著其庫存量可在完全不向廠家提車的情況下繼續正常運行3.8個月，經營壓力和風險很大。

庫存預警指數創下新紀錄

汽車消費低迷，導致汽車經銷商庫存劇增，令汽車經銷商預警指數再創歷史新高。數據顯示，2018年11月，汽車經銷商庫存預警指數持續攀升，達到75.1%，環比上升8.2個百分點，同比上升25.32個百分點，連續第11個月超過警戒線，整體經營狀況有待改善。

從分指數情況看，11月，庫存指數環比上升14.9個百分點，達到74.0%；市場需求指數、平均日銷量指數、從業人員指數、經營狀況指數環比下降，分別達到15.2%、28.5%、33.1%、24.3%。

從區域指數情況看，11月，中國四個大區的區域指數均在72%以上。其中北區指數為77.9%，環比上升11.9個百分點；東區指數為72.1%，環比上升8.3個百分點；西區指數為75.9%，環比上升3個百分點；南區指數為74.2%，環比上升8.9個百分點。

從分品牌類型指數看，11月，進口&豪華品牌指數、主流合資品牌指數、自主品牌指數較10月有所上升，分別達到66.1%、75.8%、77.2%。

汽車庫存升高背後因素

造成汽車經銷商庫存預警指數的原因來自很多方面，首先，受經濟大環境影響，整體消費市場不景氣，消費者的購車熱情受到打擊，從而拖累汽車銷量的增長。具體數據顯示，2018年前11月，汽車消費指數均在100以下徘徊，市場需求低於基期。

其次，我國汽車保有量持續上升，致使消費者購車需求趨於飽和，造成銷量低迷。根據公安部數據顯示，截至2018年9月底，全國汽車保有量已達到2.35億輛，過去17年平均增長率達14.3%。

第三，隨著國六排放標準的出台，消費者在等待國五車型降價，大多數處於觀望狀態。所謂國六標準，是環境保護部、國家質檢總局於2016年12月發布的《輕型汽車污染物排放限值及測量方法（中國第六階段）》，國六標準採用分步實施的方式，設置國六a和國六b兩個排放限值方案，分別於2020年和2023年實施；對大氣環境管理有特殊需求的重點區域可提前實施國六排放限值。

最後，房地產的擠出效應、全球貨幣的緊縮影響、經銷商的集客能力減弱、汽車生產廠家壓庫等也是汽車銷售不利的因素之一。

無論背後何種原因，汽車經銷商庫存積壓，必然會佔用大量資金，導致資金流通不暢，不利於經銷商的正常運營，如無法正常引進車型資源、影響附屬業務供應商合作等，最終令經銷商陷入資金困難的死循環。因此，採取措施降低庫存預警顯得刻不容緩，也將是汽車經銷商即將面臨的最大挑戰。

以上數據及分析來源參考前瞻產業研究院發布的《中國汽車銷售行業發展模式與投資戰略規劃分析報告》。

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