油價暴跌後沙特經濟面臨下行風險，明年油價將取決於這三個因素

沙特的能源規劃者驚嘆不已，甚至可能絕望。在全球石油市場供過於求的情況下，油價跌至多年來的低點。沙特這個石油資源豐富的王國在2015-2016近乎經濟崩潰的威脅之後重新振作起來，但現在再次面臨重大下行風險。

2014年底，沙特決定開放石油生產並在石油供應過剩的情況下提高產量，主要原因是美國頁岩油產量增導致油價下跌。油價在2014年中期已達到每桶100美元以上，但截至2016年1月已經跌破了每桶30美元，使得沙特蒙受重大經濟損失。可想而知，油價暴跌對沙特來說是災難性的，2015年赤字達到創紀錄的980億美元的高點，而後沙特被迫首次實施其政治上不受歡迎的緊縮措施以及首次發行國際債券來籌集資金。

如果沙特沒有採取任何改革措施，那麼到2016年10月沙特的國庫就會入不敷出而後出現財政赤字。如果那時全球經濟下滑趨勢保持不變，那麼沙特註定要在三到四年內破產。到2016年底，沙特財政承壓過重，被迫轉向非歐佩克產油國以解救其經濟，其中包括石油生產重量級和長期競爭對手俄羅斯，形成了現在所謂的歐佩克和減產盟國。新的減產聯盟能夠合力削減石油產量，足以將2017年第三季度的經合組織石油庫存水平恢復到五年平均水平。不僅在價格上奠定了基礎，實質上恢復了市場供需平衡。今年10月，歐佩克和以俄羅斯為代表的減產盟國的聯合減產行動將油價推高至四年來的高位，因此引發了市場對其壟斷石油市場的擔憂。

雖然在俄羅斯的幫助下沙特重新控制了全球石油市場，但這個石油王國似乎正在發生變化，包括其年輕的王儲和全球投資布局。鑒於沙特領導人穆罕默德·本·薩勒曼(Mohammed bin Salman)與特朗普政府有著密切的關係，還有改造沙特經濟的計劃，包括降低對石油收入的依賴程度，沙特在油價控制權上的態度較為溫和，這似乎太好了 - 但油價最終還是崩了。

全球石油市場再次飽和，油價自10月高點以來迅速下跌約40%，同時全球經濟增長放緩，這在很大程度上是貿易緊張局勢正在形成。在這份石油清單上市場擔憂，世界三大石油生產國，美國、俄羅斯和沙特已經以創紀錄的水平不斷生產石油。

然而，沙特記者卡舒吉(Jamal Khashoggi)事件對沙特的經濟改革計劃及其國際聲譽產生重大影響，短期內經濟也蒙受了損失。現在，市場對薩勒曼統治王國的能力表示懷疑，沙特的外國投資短期內也受到影響。與此同時，油價繼續走低，金融市場波動劇烈，可能是投機活動加劇以及風險資產拋售擴大導致。全球石油基準布倫特原油目前的價格在每桶50美元左右，而美國石油基準NYMEX交易的西德克薩斯中質原油(WTI)原油價格在40美元左右徘徊。

沙特和以俄羅斯為代表的減產盟國同意將從明年1月份開始減產120萬桶/日，持續6個月，並在4月份進行減產情況審查，這將有助於觀察石油市場的緊張情緒以及估算全球石油供應是否過剩。然而，鑒於美國將繼續提高石油產量，美國能源信息署預計美國明年石油產量將達到1210萬桶/日或更高。另外，美國和中國之間的貿易談判還存在較大的不確定性，而這種不確定性將會嚴重影響全球經濟對石油的需求，明年石油市場可能會繼續緊張。

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