2019年油價難回80美元高位，投行的預測可借鑒而不可當真

在油價從10月初的高點下跌超過三分之一後，投資銀行不得不重新調整明年的油價預測。隨著2019年越來越近，華爾街已經確定了最新的價格預測，市場投資者都在關注投資銀行的預測。

主要投資銀行預計明年最低WTI原油價格高於45美元每桶，最低布倫特原油價格高於54美元每桶。像往常一樣，投資銀行警告，他們的預測可能不準確，因為明年石油市場將存在很多不確定性，油價可能還會下跌。

《華爾街日報》12月底對13家投資銀行進行的民意調查顯示，與上月預期相比，分析師大幅削減了2019年布倫特原油價格預測，投資銀行現在預計明年布倫特原油平均價格每桶69美元，低於11月份民意調查中每桶77美元的預測。

繼11月份油價繼續下跌之後，EIA(美國能源信息署)將其12月短期能源展望中的2019年布倫特和WT原油平均價格預測分別下調至61美元和54美元每桶，較11月的預測每桶下跌11美元。

根據CNBC編製的數據，大多數大型投資銀行的油價預測均高於環境影響評估下的油價。對於布倫特原油而言，主要大型投資銀行預測2019年的平均價格在每桶61美元至72.60美元之間，只有花旗銀行預測布倫特原油的平均價格低於EIA預測的每桶61美元。至於2019年WTI原油平均價格，花旗銀行預測為49美元每桶，而摩根大通預測為66.40美元每桶，大多數投資銀行估計在55-66美元每桶區間內。

根據花旗銀行全球大宗商品主管埃德·莫爾斯(Ed Morse)的說法，看跌油價的花旗銀行預計歐佩克和減產盟國的2019年減產計劃將促進美國石油生產商提高產量，這幾乎肯定會讓明年的石油市場遭到更多拋售。然而，其他投資銀行認為減產穩定了油價，但他們引用市場的其他不確定因素作為明年可能的關鍵驅動因素。由於貿易摩擦問題尚未解決，全球經濟增長放緩，新興市場經濟表現不佳，石油需求增長可能低於石油供應增長。

看漲因素包括歐佩克和減產盟國再次成功減少庫存，美國對伊朗石油客戶給予的豁免將在2019年5月初到期，到時不再對伊朗石油客戶給予豁免。根據巴克萊能源市場研究負責人邁克爾·科恩( Michael Cohen)的說法，美國政府將必須作出決定，對伊朗石油客戶給予豁免或不豁免。科恩告訴CNBC，「如果油價保持在60美元每桶的低位，特朗普政府將有更多的餘地不給予豁免。我們認為，只有當油價飆升至80美元每桶以上時，美國才會繼續強制執行制裁，伊朗石油出口能力將顯著下降。」

能源諮詢公司Wood Mackenzie預計2019年布倫特原油平均價格為每桶66美元，但已發現五個關鍵不確定因素可能會破壞其基本情況預測。另外，Wood Mackenzie本月早些時候表示，布倫特原油價格超過80美元/桶似乎太好了，這個情況屬於無視油市基本面。根據WoodMac董事長兼首席分析師Simon Flowers的說法，五大風險和不確定因素是：經濟放緩和隨後的石油需求增長放緩; 美國頁岩生產的好處;美國放棄或繼續對伊朗制裁; 連續五年石油工業的複合效應在傳統鑽井和項目上的支出不足; 鑒於國際海事組織(IMO)對海上運輸燃料的硫含量將於2020年1月1日生效，煉油利潤率和原油品位需求的變化。與往常一樣，油價預測圍繞著許多不確定因素，2019年的預測也沒有什麼不同。

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