超200家公司排隊在港IPO 港交所或檢討新股上市機制

鉛筆道1月3日訊，2018年收官，港交所再次榮登全球IPO（首次公開發行）冠軍的寶座。去年全年，港交所有218隻新股上市，集資高達2865億港元，融資金額同比激增123%，而IPO發行數目則創下歷史新高。

普華永道香港企業客戶主管合伙人黃煒邦表示。「目前仍有超過200家的公司在排隊申請來港上市，同時預計會有一兩家集資金額超過200億港元的巨型IPO。我們預計今年香港IPO市場仍將十分活躍，集資金額有望達到2200億港元，大部分IPO為中小型，即集資金額在12億港元或以下，平均估值水平大約為10-20倍市盈率。」

他續稱，目前有大約5家大型公司正在考慮在港IPO，主要是內地企業，既有新經濟企業，亦有一些傳統行業的企業，「他們上市的進程主要取決於市況，例如中美貿易摩擦談判的進展等，希望等塵埃落定後，在今年下半年會有1-2家企業在港上市。」

近年來，新經濟企業已成為全球各大交易所爭相搶奪的「香餑餑」。去年全年港交所共有43家新經濟公司上市，集資總金額達到1795億港元，佔整體集資額比重近63%。另據RenaissanceCapital的統計數據顯示，2018年有32家中國企業在美國上市，主要為互聯網企業，創下自2010年以來的歷史新高，募資總額達到89億美元。

然而，大部分內地新經濟企業在中國香港、美國市場上市後股價相繼「破發」（跌破發行價）。華盛證券的數據顯示，2018年在美股市場，總計有9隻中概股首日破發，佔比29%；有17隻股票上市30天後破發，超過總數的一半。普華永道的數據顯示，在香港上市的新經濟公司首日破發的比例達到12%，29%的新經濟公司去年年底收市價低於上市首日收市價。

對此，黃煒邦坦言，「新股只是跟隨大市走勢發展，而港股較美股亦更早進入調整階段，因此出現不理想表現。」

去年港股的走勢呈現前高後低，儘管在2018年1月底，恒生指數創出歷史性高點33484.08點，但2018全年，該指數暴跌13.6%，為2011年來最大跌幅。

港交所總裁李小加近日多次公開表示，正在檢討新股上市機制。他此前曾表示，香港新股發行制度的某些安排賦予了發行者（即上市公司）比較強勢的話語權，例如針對散戶的公開認購定價機制、基石投資者安排等，在某種程度上影響了國際機構投資者在新股定價中的作用。

「新股改革的一個重點是檢討新股公開發售的比例，尤其是削減高倍數超額認購下的『回撥』比例，目前上市公司及保薦人確定招股價範圍，而散戶只能以招股價上限認購，導致一些熱門股票的定價被推高。」某位知情人士透露。

編輯 | 劉小倩

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