黃金急漲，油價下跌，加拿大的貨幣「大潰敗」或將來臨

2018年，全球大多數市場都在為「止損」而困擾，而2019年剛剛拉開序幕，外匯市場又再次出現多隻貨幣意外「閃崩」。按照路透社的說法，這是2009年以來匯市爆發的最大規模變動。

數據顯示，目前，美國金融市場的流動性幾乎跌至史上最低水平，據高盛分析，僅單一美股流動性在過去一年中下跌了42％，達到了自去年以來的最低的危機水平。

在2018年歲末，隔夜國債回購利率出現了創紀錄的漲幅，而美債收益率曲線則急劇倒掛……這些奇怪的現象都指向了同一件事，美國市場的流動性已經突然陷入了困境，無法獲得現金，因美國財政部加大美國國債供應已經推高短期利率和回購利率。

而就在流動性緊張之際，本周三，主要風險貨幣對美元近全線重挫，日元暴漲，美元/日元跌400點，跌幅近4%，創近十年最大跌幅，至兩年最低；澳元兌美元暴跌逾4%，至少為兩年半最大跌幅，創近十年新低，而「熊冠」2018年的土耳其里拉也再度跌約4%，刷新2018年11月份以來低點，英鎊和歐元也均跌超1%。

美國金融網站Zerohedge認為，全球匯市之所以出現閃崩，主要是因為在市場交投清淡之際，再疊加流動性最糟糕的時期，所以，市場波動很容易被放大。

隨著市場避險情緒的不斷升溫，作為傳統避險資產的現貨黃金在2019年首個交易日延續漲勢，逼近1290美元關口。與此同時，衡量投資者避險情緒的ETF也持續增倉，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉已經逼近800噸整數水平，分析認為，黃金在2019年可能將繼續高歌猛進「王者歸來」，而作為黃金對手盤的美元料將下行。

雖然，儘管市場仍擔心全球經濟增長放緩可能損及石油需求，油價周三在震蕩交投中上漲約2%，因受美國股市小幅回升支撐，但截止發稿，美油和布倫特油價則繼續保持下跌，而Economies也仍維持他們在近期繼續保持看跌WTI原油的觀點，看跌目標價位在40.00美元，因俄羅斯去年產量刷新近十年以來的歷史新高及投資者擔心OPEC 減產力度不足以壓制超供擔憂，也擔心經濟增速放緩時的全球經濟摩擦格局持續，會影響原油需求，繼而壓低油價。

所以，從以上市場反饋來看，這可能也意味著，一場貨幣「大潰敗」可能再次臨近，我們注意到，知名趨勢預言家Gerald Celente在近期撰文警告稱，這對市場造成的衝擊遠遠大於義大利、土耳其和阿根廷等市場危機引發的震蕩，Gerald Celente警示，隨著主權貨幣，尤其是一些結構性赤字高企的國家貨幣的貶值，這種趨勢似乎越來越清楚了。

對此，金融博客Zerohedge指出，除非各國央行都能突然來個大轉彎，重啟之前的貨幣寬鬆政策，否則，全球金融市場，特別是經濟基本面不好的國家貨幣壓力還將持續存在，而從這兩天的市場跡象來看，現在不僅是部分新興市場存在這種可能性，現在連部分發達國家的貨幣也存在類似擔憂。

比如，加拿大和英國這兩個國家的貨幣尤其需要注意，這兩個國家面臨的風險似乎最高，加拿大和澳大利亞作為出口型國家，對經濟風險相對敏感，若全球經濟不佳，勢必給加拿大元、澳元等風險敏感型貨幣帶來下行壓力，而最近的國際油價暴跌更是讓加元陷入絕望。

數據顯示，自2018年5月以來，加元匯率從未如此便宜過，在過去的一年裡，加元兌美元貶值超過7%，兌日元貶值10%。另據加拿大統計局在12月初公布的數據顯示，加拿大第三季度經濟突然減速至2%，而據CIBC World Markets首席經濟學家Avery Shenfeld近日在給投資者的一份報告中表示，加拿大第三季度經濟表現平平，未來經濟更有一些令人不安的細節。

比如，出口放緩、財政赤字高企及石油行業陷入低迷等，同時，消費支出增長速度創兩年多來的最低水平和企業投資意外下降等也是最重要的原因，這在華為事件後或將會更加明確，比如，石油、農業、木材業和奢侈品這四大重要出口行業或將會遭受比較大的損失，而這對本已很脆弱的加拿大貨幣形成更大的壓力，與此同時，也推高了該國的債務成本。

目前，加拿大家庭債務與可支配收入的比率（debt-to-disposable income ratio）繼續創下紀錄，已經達到170%，這就意味著加拿大家庭每100元可支配收入中就有約170元的債務，這在全球流動性緊張之際對已經負債纍纍的加拿大財政和家庭赤字來說，將變得更加明顯。（完）

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