艾德證券：恆指波動加劇 關注25000點附近的支撐
來源：金融界網站
大市評述
元旦假期過後，昨日恆指大跌，收報25130.35，跌幅2.77％，再度逼近前期低點，成交量並沒有明顯放大，大市成交額680億港元。從技術形態上看，日線圖，恆指距離前期的跳空缺口已經非常近，若在25000點附近不能得到有效支撐，下穿前期的低點是大概率事件；周線圖，恆指位於指標BOLL的中軌和下軌之間，處於明顯的空頭趨勢中，操作上不能冒進。預計2019年一季度指數將是築底行情，目前港股市場整體的估值水平處於低位，因此無需太悲觀。
大盤藍籌股幾乎全軍覆沒，中國海洋石油（00883.HK）領跌。因美國原油供應飆升和對全球經濟放緩的擔憂，國際原油的價格持續走弱，拖累油氣板塊走弱。目前該標的的走勢已經步入熊市，短期需要規避。
除此之外，華潤置地（01109.HK）、碧桂園（02007.HK）跌幅均超過6％，投行中金報告稱：預計上半年中國房地產市場可能會出現快速惡化，年初全國銷售面積恐同比下降10％以上，最早可能會在第二季度見底。
板塊方面，藥品板塊再度出現在跌幅排行榜前列，復星醫藥（02196.HK）、三生製藥（01530.HK）、麗珠醫藥（01513.HK）跌幅均超過8％。系列政策短期對行業的影響具有不確定性，醫藥行業靠利潤大幅增長推升股價上漲的時代要暫停一段時間，因為創新和仿製葯之間的青黃不接。與之形成鮮明對比的是A股中的恆瑞醫藥，出現逆勢上漲。
消息面，彭博社報道，在聯合石化因原油交易發生損失之後，國資委正對存在諸如套期保值等衍生品業務的中央企業進行風險排查，檢查重點在於套期保值交易損益。針對國有油企的相關會議已經召開數次，以收集交易信息。可以看出，油氣板塊的下跌不僅僅是因為國際原油價格的下跌。
個股方面，美圖公司（01357.HK）逆市續漲6.39％，較上周創出的新低累彈20％。美圖前年12月以8.5港元掛牌，去年3月造出23.05港元紀錄高位，嚴重超賣可能是主要的反彈動力。其它新經濟股隨大市下跌，小米集團（01810.HK）收跌5.57％，美團點評（03690.HK）收跌6.15％。
個股點評
公用事業板塊持堅，香港中華煤氣遭追捧
香港中華煤氣（00003.HK）是香港最早成立的公共事業機構和上市公司，也是香港唯一的城市管道燃氣公司，成立於1862年。香港中華煤氣在香港的供氣網路管道全長逾3400公里，為超過169萬客戶供應煤氣，是香港規模最大的能源供應商之一。
公司核心業務包括生產、輸配及營銷煤氣、銷售煤氣爐具，以及提供全面售後服務。近年來，更致力於拓展電訊、樓宇建設工程、新興能源開發及應用等項目，使業務更趨多元化。目前香港中華煤氣在內地共有逾150個項目，包括城市管道燃氣項目、上、中游項目、自來水供應與污水處理、天然氣加氣站及新興環保能源項目等，業務遍布全國22個省、直轄市和自治區。
1. 財務數據
2018年半年報超出市場預期，公告顯示：公司收入同比增加24.7％至港幣192.4 億元，股東凈利同比增長7.1％至港幣47.9 億元。維持香港燃氣業務貢獻運營利潤假設不變，預計香港天然氣和爐具的銷售在2018 年下半年保持穩定，因香港燃氣市場是一個高度成熟和穩定的市場，使其消費群體和天然氣的消費量都十分穩定。
2. 美聯儲加息，高息股抗壓
一般情況下，在加息周期中，高息股因其相對吸引力下降，部分投資者會拋棄高息股，轉買債券或更高息的產品。本輪加息自2015年底以來已經進行到第九次，經濟增速預計放緩且加息次數減少情況下，說明本輪加息已經進入到下半場，在這樣的背景下高息股因其抗風險性，相對優勢又將顯現。
3. 宏觀經濟下滑，財政刺激預期上升
中國經濟超級周期（GDP同比增長超過6.5％）已經結束，預計政府將推出更多政策和實施改革，以確保長期及可持續增長。不過，市場更好看於在三年投資期中不受政策和經濟周期影響的防守型行業，包括電力、公用、可再生能源及環保。
4. 分紅未來可持續
預計公司的銷氣價差在2018 年將保持穩定，因此現金流有很大保證。在現金流持續增長下派息採取每10送1紅股，集團約45％的經營利潤來自香港煤氣業務，其氣價根據香港CPI和電價而定，有助集團提高基本氣價，並同時享受較低的天然氣燃料成本。
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