定了！中國國家鐵路集團即將落地

文/ 華商韜略 張津京

2019年春運即將開始之際，中鐵總公司悄然發生高層任免。根據其官方消息，1月2日下午在全路工作會議上中鐵總公司宣布，楊宇棟調任中國鐵路總公司任總經理，現任中國鐵路總公司總經理陸東福改任中鐵總董事長。

而傳得沸沸揚揚的中鐵總公司攜18個鐵路局改組為中國國家鐵路集團有限公司的事項，在2018年12月也基本落地。根據去年12月5日原國家工商總局網站發布《工商總局企業名稱核准公告》中披露，「中國國家鐵路集團有限公司」企業名稱已獲核准。

地方鐵路局早在2017年11月19日都已完成公司制改革和工商企業登記。事實上，中國國家鐵路集團的資產布局早已浮出水面。

據媒體報道，人事更迭完成後，中鐵總將進入更名倒計時。新公司將組建董事會、管理層和監事會三層管理架構，陸東福和楊宇棟分別掌舵董事會和管理層。

資本運作的壓力

加速組建國家鐵路集團，資本運作的壓力是首先考慮的要素。

2018年前三個季度的報告中顯示，中國鐵路總公司的累計負債已經達到了5.28萬億元，利息也增長了400多億元。

雖說相較2017年，中鐵總債務僅僅上升了1500億，遠遠小於前幾年負債增加的速率。但過5萬億的負債，還是像一個達摩里斯之劍，高懸在中鐵總的頭頂。

而要想徹底解決這些負債問題，上市、長期債券、二級市場融資等手段只有等中鐵總改組後成為全國一體的企業化經營實體後，才能採用。尤其是IPO，完全可以消化很大部分的負債。

有投資機構負責人表示，如果中鐵總整體上市，或者分支機構上市，則各大長線基金肯定追捧，這將會為中鐵總獲得巨額融資。

很有可能，在這樣資本運作的背景下，這些超5萬億的負債也就不是什麼大問題。畢竟，中鐵總的資產和收益都非常穩定。

高鐵一日一價

有可能是出自為將來證券化鋪路，1月2日會議上，中國鐵路總公司董事長陸東福表示，今後鐵路部門將探索構建靈活可控的高鐵票價調整機制，深化一日一價、一車一價可行性研究並擇機試點。

鐵路內部人士告訴記者，靈活調整意味著不僅是「一日一價」，未來高峰時段和非高峰時段高鐵票價也有望「同日不同價」，讓票價更加靈活。

這就可以理解為把高鐵火車票當作飛機票一樣賣。據開車時間不同票價不同，位置不同票價不同，甚至該車次的滿員情況也會影響票價。

由於現在高鐵車次密度調整的空間不是很大，因此這種市場定價方式，有利於實現整個高鐵票價定價方式的利潤最大化和效益最大化。

而這樣的效益最大化，放到國家鐵路集團成立和部分高鐵資產IPO的背景下，能看出中體總實際上已經遇到了很大的盈利壓力。

很可能，預先接觸的相關上市輔導機構，給中鐵總提出的部分盈利的目標。而為了達到這些目標，甚至保持長線的盈利穩定增長，一客一價的高鐵票價是一個必然選擇。

換句話說，成立國家鐵路集團後，作為獨立企業，盈利將成為第一選擇。

上市

目前，積極吸納社會資本，已成為2018年中鐵總一個新的動向。

2018年4月，騰訊和吉利控股組成的聯合體成功拿下中鐵總公司旗下唯一經營動車組Wi-Fi的動車網路公司49%股權，成交價為43億元，吉利控股占股39%，騰訊占股10%，中鐵總公司占股51%。

而到了2018年8月29日，中鐵順豐國際快運有限公司在深圳揭牌成立，中鐵快運占股55%，順豐占股45%。

由於在2018年12月底的中央經濟工作會議上，中國鐵路總公司股份制改造被特意「點名」，要求加快推進股份制改造。因此中鐵總加快了部分資產上市步伐。

據相關鐵總人士透露，中鐵總已經確定的是一個分公司和一條高鐵的上市計劃。

其中，2018年12月17日中鐵特貨運輸有限責任公司總共20%的股權在上海聯合產權交易所掛牌轉讓。本次股權轉讓後，中鐵特貨將於2019年啟動股份制改革、申報IPO。未來IPO募集資金將規劃用於收購三十多塊物流場站等，擴大公司經營規模。

而在2018年11月，中國鐵路總公司經營開發部主任毛秉仁曾透露，鐵總正在加緊推進京滬高鐵上市工作。據媒體報道，京滬高鐵計劃募集資金額高達約300億元。

接下來，還有哪些優質資產會被中鐵總推向資本市場，很多媒體都在廣泛猜測。

但不管怎麼說，2019年將正式成為中國國家鐵路集團的誕生年，也會拉開有史以來中國資本市場最大規模的混合所有制改造的大幕。

2019的中國資本市場，準備好迎接這個巨無霸了嗎？

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圖片均來自網路

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