中國人民銀行決定降准，釋放資金1.5萬億元

【觀察者網綜合報道】

中國人民銀行決定於2019年1月下調金融機構存款準備金率置換部分中期借貸便利。

中國人民銀行網站1月4日消息，為進一步支持實體經濟發展，優化流動性結構，降低融資成本，中國人民銀行決定下調金融機構存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。這樣安排能夠基本對沖今年春節前由於現金投放造成的流動性波動，有利於金融機構繼續加大對小微企業、民營企業支持力度。

當前中國經濟持續健康發展，經濟運行在合理區間。中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，維持鬆緊適度，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長，穩定宏觀槓桿率，兼顧內外平衡，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

中國人民銀行有關負責人表示：降准置換中期借貸便利 支持實體經濟發展

1、此次降准置換中期借貸便利釋放多少資金？

答：此次降准將釋放資金約1.5萬億元，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降准動態考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素後，凈釋放長期資金約8000億元。

2、降準是否意味著穩健貨幣政策取向發生改變？

答：此次降准仍屬於定向調控，並非大水漫灌，穩健的貨幣政策取向沒有改變。降准政策分兩次實施，和春節前現金投放的節奏相適應，有利於銀行體系流動性總量保持合理充裕，同時也兼顧了內外均衡，有助於保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

3、此次降准如何支持實體經濟？

答：此次降准及相關操作凈釋放約8000億元長期增量資金，可以有效增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源。置換中期借貸便利每年還可直接降低相關銀行付息成本約200億元，通過銀行傳導有利於實體經濟降成本。這些都有利於支持實體經濟發展。

微信公號「證券時報網」今日早些時候報道，2019年新年伊始，李克強總理於1月4日接連考察中國銀行、工商銀行和建設銀行普惠金融部，並在銀保監會主持召開座談會。總理強調，要加大宏觀政策逆周期調節的力度，進一步採取減稅降費措施，運用好全面降准、定向降准工具，支持民營企業和小微企業融資。

該報分析稱，上述講話與去年12月中旬召開的中央經濟工作會議所部署的工作內容一脈相承。中央經濟工作會議就提出，2019年要強化逆周期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，適時預調微調，穩定總需求，要推動更大規模減稅、更明顯降費，有效緩解企業融資難融資貴問題等。

該報稱，實際上，市場可能早已「嗅」到了央行即將全面降准，受此利好消息影響，今日A股表現不俗，上證綜指……收復2500點，深證成指、創業板等均漲超2%，其中，券商股引領強勢反彈，中原證券、天風證券、南京證券、長城證券等集體漲停。

據華創證券屈慶團隊測算，今年春節前基礎貨幣依然存在4萬億-4.5萬億的缺口，需要央行採取貨幣政策工具進行提前對沖，央行將大概率採取CRA、MLF、公開市場大額逆回購甚至降准等相結合的方式投放基礎貨幣以平抑資金面波動。

國泰君安宏觀研究團隊則認為，中國12月PMI跌破榮枯線，為29個月來首次，反映出經濟下行壓力進一步加大，PMI數據折射出政府正通過基建來維持經濟平穩，加之12月底全國人大常委會審議授權提前下達部分新增地方政府債務限額，在地方債務化解和償還壓力下，基建反彈將得到一定助力。政府債券的供給加大，給市場流動性造成衝擊，預計央行將在1月份全面降准100個基點來對沖。

「但要強調的是，無論央行採用的貨幣政策工具是什麼，春節前進行的基礎貨幣投放依然是對沖性質的，並不代表貨幣政策基調轉向寬鬆。」華創證券屈慶團隊稱。

外媒：比預期力度大

路透社、彭博社等關注財經消息的外媒也第一時間報道了中國央行降準的消息。

路透社稱，中國人民銀行表示，降准分兩個階段進行，分別於1月15日和1月25日生效。目前，大銀行的存款準備金率為14.5%，小銀行為12.5%。

路透社分析稱，人們普遍預計，中國今年將進一步下調存款準備金率，尤其是在近幾個月，一連串數據顯示中國經濟存在下行壓力。本次降準的規模超出了市場預期。

彭博社報道稱，根據彭博社和中信證券（Citic Securities）計算，因中國傳統春節影響，民眾可能提取1萬億元現金用作過節準備，另外，對企業所得稅的減免以及銀行間債務到期也會吸納部分流動性，這些因素將導致1月新增資金需求4.3萬億元。因此政府加大了資金投放力度。

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