安踏花了 200 億，到底想掙多少錢？

如果這次收購成功，那麼安踏對於 Amer Sports 的收購將成為 2018 年國內最大的對外併購......

安踏計劃收購Amer Sports

為了這次交易，安踏體育，方源資本， Anamered Investments，騰訊計劃成立新公司，以現金要約的方式收購 Amer Sports 所有股份，約為每股 40 歐元，比 3 個月內 Amer Sports 加權平均股價高了 40% ......

這次收購里，Amer Sports 的總價值約為 46 億歐元，近 350 億人民幣，而這其中，安踏體育要出 200 億人民幣，占接近 60% 的股份。

而這 200 億里，安踏能拿出 100 億現金及現金等價物，並用貸款承擔剩下的 100 億人民幣......

作為國內現金流保持最好的運動品牌，安踏不僅要花光自己手裡的錢，還要再借同樣多的錢，來完成這次驚天收購。

當然，生意都是一樣的道理，前期的投入是為了後期的回報。

那麼，安踏花了 200 億人民幣，到底想掙多少錢？

起航

作為如今國內運動品牌的老大，安踏最近幾年的運營毫無疑問是成功的。讓我們把目光放到10年前。那時候的安踏還遠沒有現在的地位， FILA 則更慘，連年虧損讓其成為百麗集團嚴重的雞肋品牌。

安踏集團的核心品牌—— ANTA

幸運的是，安踏人沒有忘記丁老爺子的教誨：「安心做人，踏實做事」。他們不僅在當時的競爭中倖存了下來，還早早地把眼光投向了海外市場。相比之下，那時風頭正盛的德爾惠如今已不復存在。

於是， 2009 年，安踏以 3.32 億人民幣的價格從百麗集團手中買下了 FILA 中國地區的商標權和運營權。因為安踏心裡清楚，無論是請天王周杰倫代言，還是參加全球矚目的時裝周，都無法在短時間內讓消費者眼中的 「ANTA」 變成一個高端品牌。那麼既然如此，不如就安心踏實地做自己，轉而用大家更容易接受的傳統品牌 FILA 來進軍中高端以及時尚市場。

功成

也許很多人都知道，安踏是國內第一家市值突破千億的運動用品集團。但是當我們細挖安踏的 17 年財報之後，才能明白安踏不僅做到了「成功」，而且是「很高級別的成功」。

如今的安踏門店

比如：

安踏具有非常健康的資產結構比例；

安踏具有國內最多的店鋪數量（安踏店鋪 9500 家，FILA 店鋪 1000 家）；

安踏的現金流和庫銷比非常健康；

克萊湯普森所在的勇士隊具有極高的奪冠可能，並且KT個人魅力以及球迷口碑都極好；

……

這些種種優勢都是塑造出現在成功安踏的重要因素。

遠眺

其實，很多人看到這則「安踏計劃收購始祖鳥「的新聞，就會做出一個」安踏即將進軍國際市場」的判斷。

然而，實際上安踏即便作為國內最大的運動品牌，想要真正意義上地走出國門，也絕對是任重而道遠。幸運的是，安踏自己也深知這一點。而他們的未來戰略，也在2017年的年報中被最直接地呈現！

單聚焦，多品牌，全渠道

Single-Focus, Multi-Brand and Omni-Channel

這個模型定下了目前整個安踏集團的大方向。而鋪墊了如此之久，收購 Amer Sports 的意義，便也可以最直接地從這三個方面反映出來，我們一個一個來看：

一．單聚焦 Single-Focus：

單聚焦，指的是聚焦中國市場，這個策略在 ANTA 的整個規劃中都非常清晰地體現了出來。

無論是國內的店鋪鋪排計劃，還是品牌計劃，安踏想要做到的就是在國內市場徹底穩定住一大塊蛋糕。所以安踏收購了斐樂 FILA 和迪桑特 DESCENTE 的中國地區特許經營權。其實現在大家都知道，中國市場內部，運動品牌這個行業正在飛速發展，所以在地區策略上，與其在經濟發展並不出色的其他地區開疆拓土，不如先乘上國內的這陣東風。

FILA 的銷售額已經突破百億大關

不過話說回來，這個「單聚焦」的規劃和收購一個歐洲公司有什麼關係呢？

直接點說，安踏希望依賴自己在國內的銷售優勢，將 Amer Sports 的部分產品引入國內市場。而眾所周知 Amer Sports 的一系列品牌都是高檔戶外運動品牌，國內的戶外運動品牌所佔的比例更是小的可憐。

ANTA 成為北京 2022 冬奧會官方合作夥伴

但是！安踏在 17 年底，剛剛成為 2022 年北京冬奧會（一個周期）的官方運動產品合作夥伴。這也就意味著在之後的多年內，安踏需要向國家隊提供雪上運動/冰上運動的裝備支持。同時，作為「回報」，在 2022 年前後，安踏會收到不小的戶外運動產品訂單。而且在這個領域，一方面 Nike 和 adidas 兩大巨頭不會把重點放在小眾的戶外產品上，另一方面安踏借著擁有冬奧會合作機會，拿下了一整個頂級品牌管理集團，不僅提升了自己的產品質量，更是從兩個大方面「統治」了國內未來數年的戶外運動市場，而且乘著國內運動行業的發力期，基本上算是做了一筆穩賺不賠的生意。

二．多品牌 Multi-Brand：

「安踏」這個名字的含義，是指「安心做人，踏實做事」。

安踏管理者深知自己這個品牌的影響力不足以和 Nike 、 adidas 等已經完全成熟的頂級品牌相比較，那麼不如就安分守己，踏實地做好中端品牌 ANTA 。但是這不代表安踏會坐以待斃，他們在 ANTA 的基礎上，用 FILA 和 DESCENTE 佔據著中高端市場。並且這個計劃是成功的，在 12 月 11 日，FILA China 的年銷售金額突破了 100 億人民幣，雖然 FILA 仍然是 FILA ， ANTA 依舊是 ANTA ，但是他們在中國區的生意都毫無疑問歸屬安踏集團。安踏集團正用著關聯性不強的多品牌戰略來完成對高端市場的進軍。

安踏集團及 Amer Sports 的品牌矩陣

而這次收購 Amer Sports 的計劃，則是這個「多品牌」計劃的又一次升級。因為這次收購的，不僅是一個運動品牌投資集團，更是一個以英語為主導的多語言多品牌管理集團。有心人肯定記得，在今年（ 2018 年）的 5 月，安踏 70 多位集團高管遠赴哈佛商學院進行學習。但是對於一個巨大的集團來說，不可能讓所有員工都接受頂級的非母語培訓。那麼換個思路，一旦買下 Amer Sports 這個優秀的歐洲品牌運營公司， ANTA 就可以將更多的中層幹部送去歐洲學習，或者從歐洲請來成熟的團隊對國內的團隊進行多方面培訓。與此同時，語言也是一個大的阻礙。漢語雖然是全球使用人數最多的國家，但是在商業上也基本受限於中國地區。為了控制用人成本，在過去 10 年內安踏集團也不可能大範圍僱傭熟練英語使用者作為員工，在未來的國際化道理上，多語言品牌管理模式也是安踏必須面對和解決的問題。也許這個過程是漫長的，但是卻已經是一個最容易控制成本的方法了。試想一下，如果 10 年之後，安踏集團內部相當比例的中高層都有歐洲的工作經歷並且可以在工作中使用中英雙語甚至更多語言，那麼安踏距離他們「全球化戰略」的目標還會遠么？

三．全渠道 Omni-Channel：

全渠道，則是一個更專業的計劃。

一方面，全渠道指的是包括直營渠道，經銷商渠道和電商渠道。如果僅在中國地區，安踏表現的已經非常出色。

另一方面，全渠道也可以分為國內渠道和海外渠道，國內渠道方面，安踏憑藉優秀的店鋪規範化管理，甚至在店鋪數量上遠遠領先於 Nike 和 adidas （安踏 10000 多家， Nike 和 adidas 都不足 8000 家）。而在海外市場，因為國內外的銷售模式區別，國外的經銷商則更偏向多品牌綜合店鋪模式，比如我們最熟知的 Footlocker （主導北美）和 JD Sports（主導歐洲）兩大「怪獸」。這些經銷商對於中國品牌大多保持「無所謂「的態度，畢竟人家已經和幾乎所有歐美品牌有了多年的合作基礎，並且統治著市場。所以不得不說，安踏想要打開海外的渠道，其難度之高無法想像。比如在北美，即便有著口碑極好的全明星冠軍球員克萊湯普森，安踏也只能在以舊金山為主導的加州部分地區打開小範圍的電商渠道。

安踏的成功和優秀的店鋪管理密不可分

而對於 Amer Sports 的收購一旦完成，安踏自然也就有了機會在歐洲拓展更多的海外渠道，至於如何拓展，則複雜到完全可以再寫一篇文章了。

結語：

那麼，安踏花了 200 億元人民幣，到底是想要賺多少錢呢？

答案是： 51 億美元。

在未來安踏或許真的能挑戰 adidas 和 Nike

這個 51 億美元，不是一個精確的數額，而是 Nike 的 2018 財年（17 年 6 月 1 日- 18 年 5 月 31 日）大中華區的利潤總額。安踏已經申明——「計劃在 2025 年成為中國市場份額第一的品牌「。那麼他們的對手也就自然而然成了行業的老大哥 Nike 。2017 年，安踏的利潤是 166 億元人民幣，看似距離非常遙遠。但是，一旦安踏在 2019 年成功收購 Amer Sports ，在 2022 年的北京冬奧會期間向國內引入眾多頂級戶外運動品牌，並配合其奧運合作夥伴的影響力將品牌聲譽在全球範圍內又一次放大。同時在接下來數年內利用 Amer Sports 的成熟體系培養眾多成熟的國際品牌管理者， 2025 年，安踏真的會輸么？

不一定。

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