美國拒德國複查存美國黃金的請求後，中國黃金儲備二年來首次上升

2019年1月7日，據外管局公布的2018年末的外匯儲備數據顯示，外儲已連續兩個月環比上升，較11月的前值30617億美元環比增加110億美元，但相對外儲增加，更讓我們引起注意的是，中國官方公布的12月末黃金儲備自2016年10月以來首次出現上升（增長約9.95噸），這是一個讓投資者很意外的消息。

數據顯示，12月黃金儲備為5956萬盎司（約1852.52噸），11月末為5924萬盎司，我們知道，中國黃金儲備持續數月以來都沒有變化化，均為5924萬盎司（1842.6噸）。

中國近幾年來的官方黃金儲備變化趨勢

但如果考慮到，近幾年以來，多國央行和部分國際組織也一直在增加戰略黃金儲備的這個大背景的話，那麼，中國官方在時隔2年後再次增加黃金儲備也就順理成章了。

當然，我們也多次在不同的場合強調過，具有國家背景的投資者買入黃金並不全是用來投資，他們買入黃金以對沖集中的美元貨幣敞口和市場風險，換句話說，黃金的戰略價值將越來越重要，而黃金作為天然貨幣的恆定價值也正在從人類視野的邊緣回歸。

根據世界黃金協會日前發布的報告，截止2018年11月底，全球各國央行增持黃金儲備的趨勢正繼續，比如，目前俄羅斯的黃金儲備已由10月的2036.2噸增至2066.2噸，再創新高，而自本世紀初至今，俄央行黃金儲備已增加500%，同時，我們還注意到，像匈牙利、吉爾吉斯斯坦、埃及、印度、土耳其、印尼、泰國和菲律賓等多國央行也開始於2018年上半年紛紛進場買入黃金。

截至11月底，主要央行持有的黃金儲備排名/數據來源世界黃金協會

事實上，BWC中文網近期有多篇報道提及，中國社會實際擁有的黃金數量可能要遠不止目前公布的1852.52噸。那麼，中國市場到底存有多少黃金儲備呢？

圖片：世界上最大的金塊重達220公斤，保存於中國一家黃金博物館中，被譽為是世上最大實心金塊

對此，美國金融網站ZeroHedge近日稱，中國作為世界上最大的實物黃金市場和最大的黃金進口國，重要的是，幾乎所有這些開採的黃金和進口黃金都會進入了上海黃金交易所（SGE）金庫，並在SGE上進行交易，同時，SGE是中國黃金市場的核心，因此，中國幾乎所有實物黃金供應都流經SGE金庫網路，而對SGE黃金提取的分析將為中國黃金市場的真實規模和黃金需求提供了一個現實的窗口（如下圖）。

中國黃金市場需求量變化趨勢/ 數據來源Goldchartsrus

數據顯示，2018年1月到10月，SGE的黃金總量為1698噸，而此前，截止2016年12月上海黃金交易所的黃金交易活動總量達到創紀錄的2.43萬噸，這意味著中國黃金市場目前正在吸收相當於全球每年黃金開採產量的約三分之二，這是一個難以置信的統計數據。

但值得一提的是，SGE黃金數據並不反映中國央行直接購買黃金的記錄，因為央行不會在上海黃金交易所購買黃金，而是通過其他方式來獲取黃金。正如ZeroHedge所分析的那樣，美國已經連續出售黃金近20年，而出口的大部分黃金運往瑞士、英國、中國香港和印度等市場，這些市場收到的黃金超過了17年間美國出口黃金的80%。

不僅於此，Zerohedge還進一步援引曾成功預測量化寬鬆和貨幣歷史波動的瑞士黃金交易商埃格馮.格雷耶斯的分析指出，近期還發現中國正在買入大量美國和英國市場上的黃金，例如在包括倫敦在內的國際黃金市場中購買，據全球知名的貴金屬研究機構BullionStar在去年11月30日公布的全球黃金市場研究報告顯示，2018年中國成為黃金市場有史以來第三高的黃金需求年度，僅次於2013年和2015年。

數據來源Goldchartsrus

而格雷耶斯關於中國買家大量買入黃金的跡象描述也再次佐證了這一觀點，正基於此，不少外媒普遍猜測認為中國在過去幾年中累計存有黃金數量可能高達30000噸，當然這其中，並不包括大量在過去被購買、儲藏的黃金（因它們從未被列入央行官方儲備中）。

外媒在2014年估計的中國社會黃金持有總量

另一面，格雷耶斯繼續稱，中國黃金產量已連續十一年位全球第一，而且黃金購買量一直不斷上升，沒有停止，而中國自2015年4月開始就已經限制黃金出口數量，但進口卻在增加，這樣一樣，除了中國市場本身消費外，餘下的黃金就有可能也會成為央行儲備黃金的一部分。

那麼，一旦中俄等國獲得足夠多的黃金，世界將發生什麼？對此，新加坡首屈一指的黃金交易商羅南曼利表示，中俄等國積累的黃金可以被看作是擺脫美元主導國際商品交易結算的一部分，對此，First Mining Gold的董事長為我們做了最好的解釋，他們大量增持黃金的原因是顯而易見的：我確信，當世界真正需要解決美國超高債務赤字風險時，市場重置可能將會發生，可能會與黃金掛鉤，這就是為什麼俄羅斯央行正在加速獲取實物黃金，因為它可能知道世界市場將會發生什麼，而這些又與非兜售即出售黃金的美國和澳大利亞形成了鮮明的對比。

在莫斯科，全球最大的黃金買家俄羅斯央行金庫里存儲機架中的金條/ 圖片來源English Russia

不過，另一面，據俄媒RT稱，近日，美聯儲在拒絕委內瑞拉運回存美國黃金後，德國央行想複查存在美國的黃金（德國央行方面人士希望能進入其在紐約的地下金庫進行定期盤查的請求），卻被拒了，路透社的進一步報道稱，委內瑞拉先後希望從美聯儲的紐約聯邦儲備銀行和英格蘭銀行提取存在這些銀行的黃金儲備，卻被兩國以「意圖不明」為由拒絕，而委內瑞拉要想再從美聯儲運回餘下的黃金被正式拒絕一事，也再次引發各國對於本國的海外黃金的安全問題的關注。

紐約金庫中每塊金塊上都對應標記一個數字（儲存客戶）/ 圖片來源FT

因為，儘管，德國從2013年啟動歷時三年多已將此前存放在紐約和巴黎兩地總共約743噸黃金轉移回了本國，但我們多次強調，德國從美聯儲地下金庫中拿回的並非是自己的箱子，儘管美聯儲展示給世界的，還是將黃金還給了德央行，然而，出於種種原因，德國卻對運回海外黃金的諸多細節一直諱莫如深，但目前德國央行存在紐約聯邦儲備銀行的黃金仍高達1236噸。（完）

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