美國政府「關門」近20天後，或繼續，美國兜售美債或不可持續

我們曾預計，美國聯邦始於2018年12月22日的「部分關門」停擺危機或將持續跨年。果不其然，因預算案問題，美國聯邦本輪關門已持續近20天，而這一過程為美國經濟所帶來的實際負面影響，遠超出人們的想像。最明顯的損失莫過於華爾街，許多分析師將不久前的美股大跌歸咎於此。瑞銀分析師Peter Hahn認為，市場將大部分政府關門的預期計入了資產價格。

與此同時，美國聯邦的關門危機也直接影響到美聯儲的數據分析及相關貨幣決策，美聯儲或正進入「盲人摸象"的模式，因為許多重要的美國經濟數據發布都已經而且還將繼續延期發布。美聯儲可能無法訪問某些重要數據點，例如，美國商務部已經關閉了經濟分析局。美國財政部下屬國內收入署在「停擺」期間「低功率」運轉，年底積累的大量退稅申請將被延遲處理；美國農業部負責的一些婦幼營養援助項目眼見資金見底，數百萬人的營養計劃存在變數。這意味著，關係美國商業運行的一系列關鍵數據或都將被延期，包括CPI，GDP、製造企業訂單、建築數據、房屋銷售數據報告等等。

Axios援引花旗集團研究分析師 Andrew Hollenhorst 認為，這或將是美聯儲推進加息的原因之一。不過，也有分析師認為，美國聯邦為美聯儲加息製造了潛在的障礙，在無法第一時間獲得參照數據後，美聯儲斷然不會輕易做出任何緊縮的決策，這為美國聯邦接下去或提高債務上限留出了足夠的時間。無獨有偶，路透社1月8日報道， 美國聯邦表達了對美聯儲在2007-2009年經濟衰退期間實施的低利率政策的嚮往。認為，如果美聯儲將利率降至零，就能夠提振美國經濟。

然而，事情還遠沒有結束，美國聯邦的關門危機的負面影響還更多。甚至，美國人正常的工作和生活秩序也正在被打亂。據不完全統計，美國聯邦本輪關門，涉及美國國土安全部、農業部、內政部、交通部等部門及幾十個下屬機構，約80萬聯邦政府僱員。例如，71歲的約翰遜是美國聯邦的一名保潔員，這份工作幹了20年，可由於崗位並非「不可或缺」，所以政府「停擺」生效後，她就被迫進入停薪的強制休假狀態。約翰遜焦慮地說，「我退休後仍在工作就是為了糊口，我需要這份收入來償還賬單。」「我不想追債的人把我的車拿走，也不想讓兩個孫輩挨餓。」

一位負責管理美聯邦機構的工作人員提出建議，指導可能受到薪水減少影響的約80萬名僱員如何推遲償還債務。我是一名聯邦僱員，最近因為我所在的機構缺錢而被強制休假，」三封信函樣本中的一封寫道。「因此，我的收入大幅減少，無法在支付其他支出的情況下全額償還抵押貸款。」值得玩味的是，華盛頓的婚姻登記局也無奈關了門，計劃註冊結婚的新人只得改期結婚。

圖片來源agora

BWC中文網觀察團注意到，本輪美國聯邦關門危機的導火線是對逾50億美元的邊境牆議案爭吵得喋喋不休。換言之，如果美國這一公共設施的修建擁有足夠的資金支持，可能將不存在這一問題，顯然，根本原因在於美國聯邦「錢」的緊缺。截至目前，美國聯邦債務總額高達21.9萬億美元，過去一年多時間內，這一數額也從19萬億美元起步，輕鬆實現三級跳，創下美國債務增速最快的紀錄。美國歷史上最偉大的美聯儲主席、美國和世界經濟影響最大的金融泰斗保羅-沃爾克曾表示，「美國人所背負的債務數字已經遠遠超出此前任何一個時代」。

根據下圖預測，截至2021年，美國聯邦債務總額將增加4.78萬億美元。美國聯邦的債務總額也將無休止地攀升來對沖赤字風險。美國三屆前共和黨總統侯選人Ron Paul在接受採訪時強調，目前的美元資產場是「人類歷史上最大的泡沫」，「我看到未來有麻煩，它來自過多的債務，過多的支出。」

有分析師稱，僅50億美元的預算案就使美國聯邦停擺近20天，甚至美國聯邦關門危機還將持續更長，全球投資者必然對美國經濟漸漸失望，美國經濟靠不斷兜售美債而運行的模式已越來越不可持續了。這在全球最大的對沖基金橋水創始人億萬富翁雷·達里奧看來，當前的經濟形勢正在按照美國大蕭條的劇本發展，美國再次發生金融危機和債務危機是不可避免的。（完）

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