海康威視：安防項目顆粒變大，需求集中上升是明顯趨勢

近日，包括Temasek Fullerton、永豐金證、國泰投信在內的數家機構對安防巨頭海康威視進行了實地調研，海康威視副總經理、董事會秘書黃方紅、投資者關係總監蔡清源等人就相關問題進行了解答。

Q：2018 年三季度銷售費用下降較多，海康是不是開始採用一個比較保守的財務政策？海康目前的財務政策是一個短期的政策，還是未來兩三年都會逐漸進行一個財務的收縮？

A：從策略方面來講，海康前面三年是一個大的投入期，從費用的角度來說，海康的投入主要是在人上，人員開支佔到了我們整個費用開支的大部分。這樣的投入就意味著，為未來發展打下了一個比較好的基礎。

我們連續投入三年，公司的人員規模也達到了三萬人以上，在國內也算是中型公司。現在我們的策略是考慮在持續三年的大投入之後，如何去夯實我們的資源，否則這些資源都浮在面上，利用效率是比較低的，包括我們人員結構的調整，也需要做很多優化。

今年宏觀經濟也不是特別樂觀，所以這兩者綜合在一起考慮，一方面本身就要做控制資源投入的增長過快，另一方面，考慮到宏觀的一些影響我們的經營操作會更保守。

所以目前能看到的，三季度已經能體現出來費用率同比的小幅下降，也一定程度上可以緩解投資者對於海康費用增長較快的擔憂。

關於未來兩三年的策略，現在還不太好馬上就說一定是這樣一個單一走向的策略，公司還是會考量接下來宏觀的情況、業務發展的情況以及公司戰略投入的規劃，綜合各方面來動態的確定策略，大方向上我們可能還是會考慮控制費用增長的速度。

Q：未來 2-3 年國內和海外收入的比重大約會怎樣？

A：現在來看，國內和海外的比重在未來的 2-3 年裡，可能還是會維持在現在這個比例；當然從我們內心而言，還是會希望海外的比重更高一些。

Q：關於美國對於我們 25%的產品加收 10%的關稅，這 25%如何定義？

A：這 25%之中，有一部分是模擬攝像機，還有一部分是帶 SD 卡的 IP 攝像機，加在一起佔美國銷售收入的 25%。

Q：雪亮工程的單體項目規模變大，對海康有利的同時，是否也會對華為有利？

A：雪亮工程規模變大，不過整體需求未減少，且由於項目變大，單獨項目是否中標對營收的影響也變大。項目顆粒度變大，贏者通吃，比較難講對誰更好。

華為的產品線更多的是在雲端、 中心端，有存儲、伺服器、網路交換等產品，他們面臨的競爭更多是來自曙光、浪潮、新華三，也包括戴爾、惠普、IBM，從這個角度看，大家的對標公司不太一樣；在前端產品和視頻應用方面，華為也有其局限性。

Q：請問產品的更新周期一般是怎樣的？

A：前後端的產品更新是一個彼此兼容的問題，後端的新產品版本一般都可以兼容歷史上的各版本前端產品，而舊的後端產品去支持未來的前端產品確實有一定難度，版本升級能夠解決部分問題，但無法完全解決。

從廠家角度，產品的更新周期從發布到退出一般是 3 年。但是從立項到開發到推出，一般也要 1 年的時間，有一些會達到 1 年半，少數產品從原型打造到發布需要 5 年時間，比如我們的 「黑光」系列攝像機，視頻綜合平台從想法誕生到推出也花了 4 年時間。 從用戶使用角度，產品更新周期一般是 5 年。

Q：這幾年政府部門開始比較快地接觸智能化，未來兩三年會有怎樣的發展？比如行業的需求是否會快速增長，產品單價下降後市場是否會迎來快速發展？邊緣域和邊緣節點產品有哪些發展的趨勢？

A：智能化確實從公安、交通的關注人、關注車開始應用，企業市場也會逐漸接受這些新技術和產品，在人和車以外，也會開始關注其他目標。但企業應用是一個碎片化的市場，如何有效率的實現這些需求，是新的命題。

晶元成本的下降，同時伴隨著性能的快速提升，會推動大規模應用的開展。比如以前用 TX1 晶元來做分析，是 1.5T Flops 的計算能力，現在 SOC 針對某些特定演算法，可以提供 5T Flops 的 計算能力，明年可能會有10T、20T的晶元面世。

這就可能導致較多產品端的變化，比如多個sensor 的相機，會更加滿足場景的需求，像手機一樣從 1 個鏡頭升級到多個鏡頭，這在安防相機里也一 樣，在成本增加不多的情況下，對場景的滿足會做得更好。

Q：大企業訂單的金額越來越大，這個對我們公司來講是正面的嗎？能不能跟我們多分享一下這方面的情況。

A：在大企業這邊確實也會存在項目顆粒在變大的情況，就是需求集中上升到公司總部或者是說中心，統一做需求的確定和品牌的入圍，這是目前能夠看到一個比較明顯的趨勢。

在總部入圍的這個過程當中，有些相對中低端的品牌，或者競爭力沒那麼強的企業比較難入圍的情況確實 會存在。這對於海康來說其實是一個積極影響，因為海康在各方面的綜合競爭能力還是比較強的。

Q：智能家居的銷售策略和戰略重心如何考慮？在業務拓展中遇到哪些挑戰？

A：智能家居有很多年了，多年來關於智能家居的定義在不斷演變。

海康的「螢石」品牌就是為智能家居而打造的。過去幾年中，經過辛苦的開拓，去年已經超過 10 億的收入，今年也保持著不錯的增長。我們做的產品種類有限，比較聚焦。同時也很謹慎地開拓這個市場。

Q:公司新一期限制性股票員工解鎖的條件是保持每年 20%以上的銷售額增長，怎麼看未來兩三年公司的增長率，是否有信心達到 20%以上的增長？

A: 我們現在的股權激勵是按照未來四年的複合增長率達到 20%這樣一個指標來設計的。

宏觀經濟上有大年小年，企業經營上也有周期性，我們現在還是按這樣的一個目標在做。原來在設定目標的時候，我們內部設定的業績目標比這個更高一些，但是現在整體的環境的確不太好，我們自身需要改進提升的方面也比較多，所以我們以20%做為目標。股權激勵這方面沒有調整變化。雷鋒網雷鋒網雷鋒網

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