潘功勝：在中國發了熊貓債融資後迅速換美元意義不大

來源：金融界網站

1月17日，中國債券市場國際論壇在京舉辦。中國人民銀行副行長潘功勝出席論壇並發表演講。潘功勝表示，為了方便境外的投資者投資的習慣和國際上一些投資的實踐，我們在2017年，在債券通的實踐中，我們就成功地實行了國際通行的託管制度安排，同時在國內的市場上，商業銀行的櫃檯債券業務，它基本上也是一個名義持有人以及多級託管的制度安排。

下一步我們將在學習借鑒國際經驗和債券通實踐的基礎上推動形成完善的中國境內多託管的制度安排，培養具有國際競爭力的託管銀行，進一步提升債券市場的流動性，完善了做市商制度，推動了集中清算機制，優化交易機制，不斷拓寬債券市場的廣度和深度，一些主體的工作安排有些已經在做，有些在逐漸完善。

第二個方面，給大家報告一下關於中國債券市場的對外開放。近幾年正如在座各位所感知、看到的，我們一直在不斷地推動、加快中國債券市場對外開放的步伐，中國債券市場的對外開放它基本上是從兩個維度在展開，一個是境外的機構到中國債券市場來發債，叫「熊貓債」。另外一個維度就是境外的機構到中國的債券市場來投資和配置的人民幣債券資產。我們基本上是沿著這兩個維度推動中國債券市場的對外開放。

在熊貓債的發行方面，熊貓債發行的主體不斷地豐富，現在有國際開發機構，像世界銀行、像亞洲開發銀行等等，有外國的政府類機構，有境外的金融機構，還有大型的境外的一些企業。到2018年末，熊貓債累計發行的規模將近2000億元人民幣。

為了便利境外的投資者到中國的債券市場來發行熊貓債，去年人民銀行和財政部聯合發布了一份文件，《全國銀行間債券市場境外機構債券發行管理暫行辦法》，進一步地明確了境外的發行人在中國的銀行間市場發行熊貓債的政策的框架。這裡面包括一個是簡化債券的發行的管理，除了金融機構發行熊貓債需要獲得人民銀行的核准，其它的一些機構，國際開發機構、境外非金融機構和境外的政府，他們發行熊貓債，只要到中國的交易商協會進行註冊發行就可以了。

2，強化發行主體的信息披露。發行主體應該確保對投資人的決策有重大影響的信息的披露要真實、準確、完整和及時。

3，完善了投資者的保護機制。

4，完善熊貓債發行的一些配套制度的安排。

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配套制度的安排當時困擾境外的發行主體的主要問題是關於會計制度的選擇和審計機構的選擇。這件事情和財政部經過長時間的討論，在這份文件裡面也給境外的投資者在中國發行熊貓債，在會計準則的選擇上，在審計機構的選擇上給予了最大的便利。在會計準則方面，允許使用除中國準則以外的會計準則，只需要披露你使用的這個會計準則和中國會計準則之間的差異和差異調節的信息。在審計機構的選擇方面，對所在國沒有與中國的監管部門簽署監管合作協議的會計師事務所，你允許它到財政部備案以後，可以進行審計。因為市場的機構對在中國發行熊貓債關於資金的進出方面也有一些疑問，你在中國的債券市場發行的債券或募集的人民幣資金，你可以自由地劃轉，你發行的熊貓債可以用於你在中國的一些機構或者也可以調到境外，不受任何約束。但是有一點偏好在裡面，有的機構到這裡發了熊貓債，然後馬上調出境外換出美元，我覺得對於你來說也沒多大意義，對我來說也沒有多大意義。如果你發美元，在海外發美元就得了。就這一點，有些機構在中國發熊貓債的時候我就不是特別理解，你為什麼要這麼做？如果你要使用人民幣，你就發人民幣債，我覺得都是對大家有好處，挺好的。經常也有很多境外的發行體，它的老闆來了以後見我，就這個問題經常問我，就今天這個機會我把這個事給大家講明白。講明白有兩點，資金留在中國境內使用還是調到境外使用不受限制，這是第一點。第二點，你最好不要在中國發人民幣馬上轉手倒成美元，我覺得沒有意思。

我們不斷推進信用評級行業進一步開放，國際「三大」評級機構對進入中國銀行（3.520, 0.00, 0.00％）間中國的債券市場進行評級也非常感興趣，我們也有過多次接觸。現在這三大評級機構已經在中國境內設立法律實體，中國交易商協會正在接受他們的註冊評價，他要進入銀行間債券市場開展評級執業，他要接受中國交易商協會的註冊的評價，關於註冊評價的規則交易商協會在2018年上半年已經向市場發布了關於接受評級行業在中國銀行間債券市場開展評級的這樣一個註冊評價的規則。

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