艾德證券：市場環境逐步改善 恆指或繼續向上
來源：金融界網站
大市評述：
昨日恒生指數續漲，收盤站上120日均線，收報26902.10，漲幅0.27％，大市成交額874.73億港元。目前來看，指數已經逼近短期的高點，整個市場的大環境在改善，包括國內的降准、減稅，以及國外美聯儲放緩2019年加速步伐，這都將對股市起到提振作用，因此，本次的反彈很有可能突破27000，之後繼續向上。
外圍市場方面，英國政府的脫歐協議被否，基本符合市場預期，工黨科爾賓藉機對當前英國政府提出不信任動議，但梅姨以微弱優勢贏得信任投票，開啟跨黨派脫歐談判。此外，美聯儲卡普蘭表示，全球經濟增速正在放緩，美聯儲將觀察形式的發展，並保持耐心。
大盤藍籌方面，中國生物製藥（01177.HK）、石葯集團（01093.HK）領漲。醫藥股股價在經歷了大幅下跌之後，估值嚴重低估，一方面存在超跌反彈的需求，另一方面價值投資者有抄底的動機。瑞聲科技（02018.HK）、舜宇光學科技（02382.HK）領跌，投行瑞信調低蘋果今年付運預測，由2.31億件降至1.89億件，調低蘋果供應鏈數量預測，調低有關標的盈利預測。
板塊方面，除了生物科技和藥品外，教育板塊表現亮眼，中教控股（00839.HK）收漲4.01％，消息面顯示，中教控股可能以4.54億元的價格收購一所學院；非酒精飲料也出現不錯反彈，統一企業中國（00220.HK）收漲7.18％，公司宣布將向股東宣派及派付的末期股息不得少於任何財政年度的經審核公司股東應占綜合溢利20％。
個股方面，騰訊控股（00700.HK）微漲，昨日騰訊推出了年內首個手游，新遊戲的推出是一種積極的信號，其股價有望跟隨大市繼續向上反彈；丘鈦科技（01478.HK）收跌7.32％，集團預期截至2018年12月31日止年度公司股東除稅前應占綜合純利，可能較去年同期減少約95％，主要因攝像頭模組售價下跌、匯兌損失以及聯營公司虧損。
個股點評：
中國人壽：2019年保費收入有望增速
中國人壽（02628.HK）是一家與共和國同壽的保險公司，是中國壽險行業的龍頭。作為財富500強企業——中國人壽保險集團的核心成員，中國人壽以悠久的歷史、雄厚的實力、專業領先的競爭優勢及世界知名的品牌贏得了客戶的信賴，始終佔據中國壽險市場的領先地位。
中國人壽是中國領先的個人和團體人壽保險、年金產品、意外險和健康險供應商，控股了中國人壽養老保險股份有限公司，參股了中國人壽財產保險股份有限公司，並逐步涉足於其他保險相關領域。
1. 業務簡介
公司提供一系列保險產品，包括個人及團體人壽保險、健康險及意外險產品。2018年的半年報數據顯示，壽險業務佔總營收比例為87.17％，健康險佔比9.98％，意外險佔比1.9％，其他業務0.95％。
2. 料保費收入2019年快速增長
1月14日，中國人壽公布，2018年1-12月，公司累計原保險保費收入約人民幣5362億元，同比增長4.67％。投行大和稱，2019年中國人壽在上市中資保險公司中增長最快，中國人壽第一季度料實現雙位數增長，因「鑫享金生」年金產品創造了人民幣350億元的銷售業績，另外還有不少客戶將手上保單轉成該產品繳費期限為10年的版本，並且購買類似期限的重大疾病保險產品「國壽福」。
3. 再融資獲批複
中國人壽曾於1月14日發布再融資公告，稱公司獲准在全國銀行間債券市場公開發行10年期可贖回資本補充債券，發行規模不超過人民幣350億元。這在一定程度上緩解了公司的流動性問題。
4. 估值較低
中國人壽目前的市盈率17，市凈率1.38，估值處於低位。其股價也跌至2016年低位，基本上反應了市場風險。
5. 其他優勢
從滲透率來講，中國保險業的發展空間還很大，未來中國人口老齡化趨勢越來越嚴重，這也為保險業的發展提供了很好的土壤；中國的金融改革越來越深入，未來的監管有望放鬆，保險資金可以比現在更有作為，甚至可以投資海外的優質資產；人們對於保險的認可度越來越高，互聯網的發展極大地降低了成本並提高了效率，技術的進步無疑會助力保險業的發展。
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