反彈邏輯進一步加強，兩類股確定性較高

來源：金融界愛投顧

隨著行情持續，市場對反彈的高度充滿疑問，但我們細心思考就會發現引發本輪反彈的主要邏輯非但沒有減弱，甚至得到了加強。本輪行情的核心邏輯顯示，兩類股確定性最高。

我們在前期文章多次強調，本輪反彈的主要邏輯是逆周期調整，年初以來央行持續放鬆貨幣，財政部提前下達地方債額度，發改委密集審批巨額投資，合力逆轉了市場對經濟的信心。另一方面，外資加速進場抄底A股，預計2019年超過6000億外資增持A股。基建投資和外資增持是這輪行情兩大核心邏輯，從周末和今天來看，這兩大邏輯都得到了加強。據知情人士透露，中國計劃將2019年新發專項債規模設在2.15萬億元人民幣，最終額度仍有待全國人民代表大會審議通過，這意味著實際投資總額將遠超過過該數字。其次，年初陸股通流入金額創下歷年最高紀錄，外資無論在言論還是行動上都在做多中國股市。市場對基建的認識依然不夠充分，外資流入也僅僅是開始，多頭彈藥依然充足。在這兩大邏輯下，基建相關和外資偏好的股票確定性最高。貴州茅台、中國平安、招商銀行等外資偏愛的中國核心資產明顯跑贏大盤，由於此類股票市值較大，投資者在持股過程中宜保持耐心，切勿追漲殺跌。需要注意的是，隨著外資流入越來越多，其投資標的將不限於漂亮白馬股，近期有不少中小市值股票因為外資流入而持續上漲。如牧原股份獲外資增持3.20億元，近期漲勢喜人。

基建方面，由於三年多的供給側改革，加上2018年基建投資的基數非常低，2019年部分上游產品的廠商由於需求忽然大增，出現了產能不足的情況。另外，昨天生態環境部表示，今年將啟動第二輪中央生態環境保護督察，「前三年搞綜合督查，最後一年搞回頭看」。在這種情況下，不排除部分廠商出現休產的情況，這將使得產品忽然間供不應求，價格暴漲。前年電解鋁和石墨電極的價格持續飛漲便是前車之鑒。

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