與融創交易進行時 泛海對外擔保餘額占凈資產比超400％

泛海控股（000046.SZ）收縮房地產業務的決策在1月21日通過一宗資產轉讓宣布，假若順利，分布在京滬的兩個項目將歸屬於融創。

1月22日，泛海控股急發七份公告，進一步披露相關交易細節，為促成這宗交易而努力。

公告顯示，由於此前泛海控股及相關公司已為泛海建設及東風公司的相關貸款提供了擔保，根據約定，泛海建設及東風公司將與金融機構協商，儘快解除公司及公司控股子公司已提供的擔保。 而在解除擔保前，泛海建設及東風公司（即融創方）將就此擔保提供相應反擔保 。

本次資產交易前，東風公司的總借款餘額為158億元，擔保到期日分別為2020年、2021年和2023年，債權人分別有北京國際信託、中信銀行、民生銀行。

同期，泛海建設的總借款餘額為118.198億元，到期日分別為2019年、2021年，債權人分別是中國對外經濟貿易信託、興業銀行。

而泛海建設和東風公司也為泛海控股及其子公司的貸款提供擔保，其為武漢公司擔保了54.6億元，為泛海控股擔保了46億元，為中泛集團擔保了33.71億元，為東風公司自身擔保了54.499億元。

泛海控股提示風險稱，泛海控股及控股子公司對外擔保總額已超過公司最近一期經審計凈資產100%。

事實上，截至目前，泛海控股及控股子公司對外擔保實際餘額為849.7億元，占公司2017年12月31日經審計凈資產的比例高達423.38%。

泛海控股2018年中報顯示，公司資產負債率為85.53%，總資產為2030.2億元，然而凈資產僅有215.7億元。

近兩年來，房企融資難度加大，使用擔保方式為旗下子公司開發建設來獲得資金，被積極擴張業務，又苦於資金不足的房企玩得風生水起，對外擔保產生的債務風險持續攀升。

泛海控股資金壓力頗大。截止至2018年6月底，泛海控股的短債規模為530.66億元，而同期，賬上的貨幣資金只得167.98億元，泛海控股的貨幣資金與短期負債之間，有著362.68億元缺口，總體債務規模偏高。

泛海控股稱，交易完成後，公司的資產負債結構將得到實質性改善，公司的負債規模將有所下降，且可獲得大額現金迴流，有效地緩解公司的現金流壓力，提升公司的財務穩健性。

為促成交易，1月22日，泛海控股公布獨立董事發布的獨立意見、以及評估機構作出的評估報告等內容。

泛海控股獨立董事簽署的意見稱，本次交易定價在具有證券、期貨相關業務資格的中瑞世聯資產評估公司出具的評估報告確定的評估值基礎上，由交易雙方協商確定，定價公允，不存在損害公司及股東特別是中小股東利益的情形。

據公告今日披露數據，截止至2018年11月底，泛海建設的年度凈利潤為－1012億元，凈資產為89.6億元，經營活動產生的現金流量凈額為-17.5774億元。 而本次交易的總代價為148.9億元，沖抵債務後，融創需付出的現金代價為125.53億元。

由於交易目前尚需提交公司股東大會審議，泛海控股一併宣布 2019年第二次臨時股東大會將於2月18日下午召開。

第二次臨時股東大會將審議《關於公司控股子公司武漢中央商務區股份有限公司出售資 產的議案》、《關於公司為本次資產出售提供履約擔保的議案》、《關於本次資產出售的標的公司及其控股子公司涉及擔保事項的議案》，以及《關於提請公司股東大會授權董事會或董事會授權人士辦理資產出售相關事項的議案》，其中前三項議案屬於需經出席股東大會的股東所持表決權三分之二以上通過。

披露交易消息當天，即1月21日，泛海控股股價微漲0.4%至5.02元，1月22日午間收盤報價4.97元，下跌1％。

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