2019年加拿大經濟將陷入衰退 美國經濟衰退可能性更大

加拿大可能很快就會陷入68年來未曾面臨的經濟衰退，若美國經濟表現良好，加拿大經濟面臨的風險將加大，這就是蒙特利爾BCA研究公司的全球宏觀策略師Jim Mylonas的觀點。自1949年以來，該公司一直在提醒投資者注意市場風險和經濟環境。Mylonas表示，家庭債務激增加上利率上升，這些因素都使得加拿大經濟陷入衰退，即使同時期美國經濟在持續增長。

Mylonas在彭博多倫多辦事處接受採訪時說，「我認為加拿大處於嚴重衰退的懸崖邊上，這已經非常明確，這只是個時間問題。」具有諷刺意味的是，若今年美國經濟出人意料的強勁增長，這可能會使加拿大經濟越來越接近衰退。為應對此次經濟危機，加拿大央行行長斯蒂芬·波羅茲( Stephen Poloz)或許會提高利率，負債纍纍的加拿大消費者沒有能力應對更高的借貸成本，這與他們在十年前的美國同行不同，美國在房屋市場崩盤後選擇撥回借款。

對於Mylonas來說，美國經濟的好消息可能對加拿大來說是個壞消息。如果美國經濟表現相對較好且美聯儲正在加息，那麼加拿大央行將會跟隨美聯儲加息。另外，米蘭塔斯補充說。「我們現在正處於加拿大銀行將要觸及下一次經濟衰退的時候。」如果Mylonas是對的，這將是自1951年以來加拿大第一次陷入經濟衰退，而美國經濟也沒有收縮。

加拿大的經濟命運一直與其鄰國美國緊密相連，美國約佔其出口的四分之三。在房地產暴跌導致近一個世紀以來最嚴重的信貸危機之後，美國經濟已經減少了失衡風險。Mylonas表示，雖然加拿大在很大程度上規避了房地產崩潰帶來的風險，但加拿大企業和消費者一直在背負的債務越來越多。去年9月底加拿大家庭債務與可支配收入比率從金融危機爆發前的2006年的137%上升至175%。相比之下，根據彭博彙編的數據，截至去年9月份，美國家庭債務與可支配收入的比率低於100%，為2001年以來的最低水平。即使在最近的經濟增長高峰時期，這一比例也從未超過140%。

在美國節衣縮食並保持健康的10年期間，加拿大正在大肆消費垃圾食品，這反映加拿大消費者一直在增加債務。另外，Mylonas補充了一個醫學類比。「最後吃垃圾食品的加拿大人去找醫生，醫生表示對不起，要求加拿大人把垃圾食品丟掉，那對他們來說很痛苦。

根據加拿大房地產協會的數據，加拿大的住房市場已經出現疲軟的早期跡象，去年房屋銷售額下降至2012年以來的最低水平。1月4日，總部位於渥太華的破產監管辦公室報告稱，去年11月份尋求債務減免的消費者數量較去年同期增長了5.1%。如果加拿大家庭債務與可支配收入比率將從接近180的水平下降到到130，那麼經濟復甦狀況將更像美國，復甦非常緩慢而且時間將會很長。

可以肯定的是，大多數經濟學家和加拿大銀行都沒有在短期內公開宣稱加拿大經濟陷入衰退。根據彭博社對1月11日發布的10位分析師的調查顯示，2019年加拿大經濟陷入衰退的可能性約為20%。本月早些時候，央加拿大行將2019年的經濟增長預測下調至1.7%，同時將2020年的經濟增長預測提高到2.1%。根據49項經濟數據分析顯示，2019年美國經濟陷入衰退的可能性略高，為25%。

投資者肯定不會表現得好像加拿大央行即將收緊貨幣政策。加元今年在G10集團貨幣中漲幅最大，而主要股票指數上漲了7%，是自1980年以來最好的一年。外匯交易員並不過分依賴于波羅茲即將開始的加息政策，而波羅茲在20世紀90年代曾在BCA Research工作過，可能預判了波羅茲在應對危機是要實行的貨幣政策。根據期貨合約交易，加拿大央行在5月份選擇加息的可能性約為30%。Mylonas表示，如果加拿大央行沒有追隨美聯儲一致加息，那麼到時加拿大經濟表現得會比預期的更差。

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