聯儲將鴿派耐心加息，道指強勢反彈434點，站上2.5萬

本周三，美股道指反彈了434點，終於站在2.5萬點上方。主要原因是，美聯儲議息會議後宣布不加息，並表示以後加息將非常有耐心。

基金Cresset Wealth的創始人Jack Ablin分析認為，美聯儲現在加息，不參考數據，而是參考市場(股市)。市場已習慣低於合理水平的利率，試圖加息將引發市場動蕩，迎合市場需求將是新的中性利率。

當前的2.25-2.5%的美元利率(Fed Fund Rate)很有可能就是目前環境下的中性美元利率。而且，美聯儲每月500億美元的縮表，也會根據市場情況而變通。

美股走強，還有波音年營收超1000億美元，道指成分股蘋果和波音，業績發布後股價反彈的拉動。

2019年上半年，道指極有可能會試探2.6萬點，在這樣的市場環境下，美聯儲應該會繼續每月500億美元的縮表。而2019年下半年，美聯儲的縮表，極有可能會影響市場，道指會像2018年12月一樣，跳崖暴跌，給美聯儲一個下馬威，進而美聯儲的縮表也將縮小規模，暫停，甚至結束。

美國國債規模22萬億美元，企業債超9萬億美元，家庭債務約13.5萬億美元。這些債務，也是美聯儲不敢加息的原因。美國消費者信心指數對未來的信心，與當前的信心間的差距，正在擴大，這是衰退即將到來的信號。這也是美聯儲不敢加息的原因。

2019年上半年，道指若是在2.5萬點盤整，有下跌趨勢。美聯儲估計會縮小縮表規模，比方說：每個月縮表250億美元。

受美聯儲加息正式在議息會議後，釋放耐心的鴿派信號的影響，10年期美債收益率已跌至2.679%。這樣的水平，略高於2013-2018年的平均水平。

另一方面，美國國債還在增多，很有可能會因為拍賣時，沒有接盤資金，而收益率攀升。

接下來，左右美元實際利率的將是：美國財政部拍賣國債，有沒有美元接盤？

估計，沒有足夠的美元接盤國債，美聯儲的縮表也將結束。

對於全球的房價來說，2020年，美聯儲會不會再搞QE放水？

民主黨要對美國有錢人收稅的呼聲，正在增多。若是美聯儲不加息縮表把泡沫刺破，而2020年大選，民主黨提出要對有錢人收稅，有錢人只有拋售資產獲得美元才能納稅，資產泡沫在一輪拋售壓力下，也將破裂。

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