庫卡CEO離職是美的真正掌控庫卡的開始

日前，德國庫卡CEO Till Reuter提前離職。有報道將之稱為Till Reuter與中國老闆之間的矛盾，有媒體認為庫卡CEO Till Reuter提前離職標誌著美的高價收購庫卡失敗等等。事實上，庫卡的業績下滑和CEO Till Reuter提前離職是很普通的事情，不宜過度解讀。

CEO離職不會營銷庫卡的研發能力

雖然有媒體將庫卡CEO Till Reuter的離職視為一大損失，但從Till Reuter履歷來看，這位前庫卡CEO並非是技術領軍型的人物，反而是常年扮演商業和資本操盤手的角色，更像一位銀行家。

Till Reuter在2009年10月接受庫卡，當時受金融危機的影響，庫卡債台高築。不過，在全球經濟換過來之後，在Till Reuter的帶領下，營業額和利潤逐年增長。之後，Till Reuter打扮成德國工業4.0的代表，並藉助一系列的炒作，甚至通過德國總理默克爾的光顧太高身價。

在中資企業計劃收購庫卡的消息公布後，德國政府就開始擔心失去高新技術，出台了一項政策，加強對收購的控制。 德國政府的做法起到了類似飢餓營銷的作用，促使中資企業力圖在德國政府收緊控制前收購庫卡，而這又必然會進一步提高收購的溢價。

從Till Reuter以45億歐元的天價將庫卡賣給美的的事件可以看出，Till Reuter具有非常出色的操盤能力。

而且在技術的研發上，Till Reuter是無緣的。因而失去一個職業經理人，對庫卡的研發能力影響不大，畢竟庫卡最有價值的，還是那批兢兢業業的工程師。

庫卡業績下滑屬於正常商業現象

有人認為，美的收購庫卡後，庫卡業績大幅下滑，美的買虧了。其實，庫卡業績下滑是正常現象。

首先，美的收購庫卡之後，會失去一批中國家電企業的訂單，因為美的的競爭對手不可能從被美的收購的庫卡那裡採購機器人，肯定會把訂單轉移到發那科、ABB等和自己沒有競爭關係的企業。這背後的商業邏輯就像小米會從高通、聯發科那裡買晶元，但不會從華為那裡購買手機晶元如出一轍。

其次，德國的客戶會對庫卡持懷疑態度。西方企業在多年的實踐中積累了大量數據，就以德國的汽車廠商來說，很多聲稱數據和參數都是商業機密，這些數據和參數在新車出廠的幾年前就會交給機器人生產商，而這些數據都是屬於know how的範疇，對企業來說非常重要。當庫卡由德國企業變成中國企業後，德國企業就會對庫卡產生疑慮。特別德國還是歐洲反華大本營的情況下，放棄庫卡，選擇其他機器人廠商也就理所當然了。

中資企業收購要吸取教訓

美的在這筆收購中犯了存在兩個問題，一個是報價過高。當時其他收購者對庫卡的報價是每股60歐元，即便是財大氣粗的西門子，報價也不過每股90歐元，而美的則報價每股115歐元，過高的報價使美的這筆收購顯得性價比不足。

在收購時，美的七年內不得干涉庫卡經營的條款也是一大敗筆，這使美的幾乎成為庫卡的奶牛，但又無法對庫卡進行任何管理，想要引進技術就更不可能了。

另外，在收購時候，中國企業還需要更加細緻的審視被收購的公司。以庫卡來說，其本身就是一個整機廠，很多核心技術和核心器件也是全球採購的，比如控制技術就是源自西門子。作為對比，ABB和發那科是自己做的。

鐵流希望，中資海外收購，能夠買到核心器件供應商，而不是僅僅是購買一些整機廠。

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