高增長龍頭深南電路2018凈利潤約6.72億 7.17億

2019年2月11日消息，1月29日深南電路接待新加坡政府投資等共4家機構調研，深南電路副總經理、董事會秘書張麗君接待了調研機構，雙方對公司現狀及未來規劃等方面進行了交流。

2018年雖有很多不確定因素，深南電路卻依然交出了可喜的成績單。2019年1月7日，中航國際控股(00161.HK)發布公告稱，公司附屬深南電路(002916.SZ)修訂2018年年度業績預測，經修訂後，預計歸屬深南電路股東的凈利潤約人民幣6.72億元~7.17億元，較去年同期相比增長50%~60%。

而深南電路在1月29日調研時也表示，公司在2018年三季報披露全年預計時，結合了貿易戰等多方面不確定因素；就實際情況看，不確定因素在四季度未有明顯體現，季度整體訂單情況正常，營收正常增長。另一方面是由於南通工廠爬坡情況較預期更為順利，對業績的影響優於預期。

南通深南電路

就5G方面，深南電路在調研時表示2018年5G主要處於研發板和樣本階段，對公司營收貢獻較小，隨著5G進程加快，5G預計在2020年進入商用階段，2019年下半年會有一定量放出。未來，公司資本支出將主要專註於5G的新產能擴充和老工廠的升級改造。

另外，基板業務上，深南電路的產值也在持續增加。

具體調研內容如下：

Q1：公司四季度業績表現優於預期，主要是何原因？

A1：主要有兩方面原因。一方面來自於四季度營業收入增長：公司在三季報披露全年預計時，結合了貿易戰等多方面不確定因素；就實際情況看，不確定因素在四季度未有明顯體現，季度整體訂單情況正常，營收正常增長。另一方面是由於南通工廠爬坡情況較預期更為順利，對業績的影響優於預期。

Q2：PCB行業近年來擴產頻繁，是否存在產能過剩的現象？

A2：PCB行業產能本身具有結構性，行業內廠商定位也各有不同。因此，新增產能的面向領域和產品類型都存在差異。目前就公司而言，聚焦的高中端產品產能擴張相對不明顯，同時公司也在積極開發新業務領域。

Q3：5G基站的PCB產品特點有哪些？

A3：從目前方案來看，5G產品如MIMO天線技術、高頻/高速大容量材料應用、高密集組網等，從而對PCB中特殊材料加工、整體精度、功能集成性等製造工藝都提出更高要求。

Q4：公司2018年業績增長的貢獻主要來自4G或5G？

A4：2018年5G主要處於研發板和樣本階段，對公司營收貢獻較小，增量主要還是來自於國內4G擴容和海外市場4G的建設。

Q5：5G預計在什麼時候放量？

A5：按照市場原本的普遍估計，5G預計在2020年進入商用階段，2019年下半年會有一定量放出。目前，結合各方面信號，市場預期5G的建設進程可能加快，但最終仍取決於各國政府推進進度。

Q6：公司未來三年關於PCB產能的規劃是怎樣的？

A6：短期內產能主要增量來自於南通新工廠的產能釋放。長期來看，公司一方面內部會著力投資技改相關項目，通過補齊瓶頸工序等方式提升PCB整體生產能力；另一方面，公司也有將新建項目納入考慮，會在風險把控的前提下，根據市場需求變化緊抓機會。

Q7：MEMS作為公司基板拳頭產品，在基板業務中收入佔比如何？

A7：MEMS總體佔比在40-50%左右，由於公司基板業務產值在持續增加，比例也會相應動態變化。

Q8：公司未來資本支出方向主要有哪些？

A8：近兩年看，公司資本支出將主要專註於5G的新產能擴充和老工廠的升級改造。

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