中國經濟50人論壇專家：要更大程度地調動市場投資，避免擠出效應

中國社會科學院數量經濟與技術經濟研究所所長汪同三16日在「中國經濟50人論壇2019年年會」上表示，實現積極財政政策的完整性是最大限度發揮其正面作用，同時將可能的負面影響限制在最小程度的保證。

為什麼要繼續實施積極的財政政策？汪同三認為，2018年的下行壓力不僅來自外部環境複雜嚴峻，而且內部在推進供給側改革過程中產生的尚待解決的問題也是下行壓力源。因此繼續實施積極的財政政策，加力提效，更關鍵和重要。

他強調，2018年有三個統計數據值得關註：GDP增長6.6%，全社會固定資產投資增長5.9%，基礎設施投資增長3.8%。投資增長不足是當前經濟下行的主要表現，加強投資是克服下行壓力的重要方面。把促進投資特別是基礎設施投資作為實施積極財政政策的發力方向，是必要和可行的。

在他看來，就我國目前經濟形勢來看，更重要的保持財政平衡的辦法是相應減少財政支出，特別是減少除了必須不斷提高的直接關係民生的有關支出外的財政支出，特別是行政費用支出。「這樣不僅是實現積極財政政策完整性的必由之路，也能夠推進行政管理體制改革和財政體制改革深入發展，一箭雙鵰。」

投資為什麼下降？國務院發展研究中心副主任王一鳴分析稱，我國儲蓄率進入下行通道，2010年以來每年下降0.73個百分點，特別是居民儲蓄下降尤為明顯，主要是（儲蓄資金）大量投入了房地產領域，家庭負債率快速提升，居民儲蓄率迅速下降。與此同時，債務槓桿不斷上升。我國宏觀槓桿率要高於新興經濟體，特別是地方政府。雖然顯性債務槓桿率不高，但隱型槓桿率相當高，擠壓了投融資的空間。此外，民間投資增長後勁不足，預期不穩。過去兩年房地產投資經歷了回升的周期，跟「去庫存」，特別是棚改的貨幣化安置有很大關係。現在政策也在調整，房地產投資會不會有一個比較大幅度的回落還未可知。

關於「穩投資」，王一鳴提出，要澄清和統一思想認識，要避免投資的擠出效應，要更大程度地調動市場投資。加大改革力度，重構市場主體的信心。政府適度加大新興基礎設施的投資，特別是5G、工業互聯網基礎設施的投資。

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